一、關(guān)注上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)重大變化的重要性

　　對于中小投資者來說，分析上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該是整個投資的起點。部分公司在前些年選擇不斷并購，營收大幅增長，股價隨之拉高。但隨著承諾期滿后并購標的業(yè)績變臉，股價跟著“跳水”。中小投資者若深入分析上市公司營收增長的原因和可持續(xù)性，就能看穿盲目并購帶來股價階段性上漲背后的“陷阱”，避免跟風(fēng)炒作帶來的損失。

　　二、上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)生重大變化的信息披露現(xiàn)狀

　　證監(jiān)會多次強調(diào)上市公司應(yīng)當主動披露財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)生重大變化的原因，討論與分析應(yīng)當從業(yè)務(wù)層面充分解釋導(dǎo)致財務(wù)數(shù)據(jù)變化的根本原因及其反映的可能趨勢，而不能只是重復(fù)財務(wù)報告的內(nèi)容。如“公司應(yīng)當采用數(shù)據(jù)列表方式，分季度提供營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。如上述財務(wù)指標或其加總數(shù)與公司已披露季度報告、半年度報告相關(guān)財務(wù)指標存在重大差異的，應(yīng)當說明主要原因?！?/p>

　　結(jié)合上市公司2018年年報我們發(fā)現(xiàn)，部分公司僅羅列財務(wù)數(shù)據(jù)，對重大的財務(wù)數(shù)據(jù)變化，未能進行深入的解釋說明，內(nèi)容空泛，讓投資者無法追尋變化的原因。因此，中小投資者們面對該類上市公司應(yīng)積極通過“e互動”或“互動易”平臺進行網(wǎng)上問詢，讓上市公司結(jié)合宏觀經(jīng)濟政策、市場環(huán)境、行業(yè)周期性、國際貿(mào)易關(guān)系等因素披露財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)生重大變化的原因。

　　三、中小投資者如何理性看待財務(wù)數(shù)據(jù)重大變化

　　上市公司發(fā)生財務(wù)數(shù)據(jù)重大變化時有發(fā)生，中小投資者們應(yīng)該認真分析其原因及可持續(xù)性。例如去年隨著“5·31”新政的出臺，長期走勢良好的光伏“龍頭”L公司利潤受到重大影響，股價應(yīng)聲腰斬，部分投資者不等年報出爐便忍痛割肉。但是上市公司發(fā)布年報后，結(jié)合政策原因及市場因素對虧損做出了詳細合理的解釋，針對性的提出了解決措施。部分投資者詳讀了L公司的年報，對其解釋進行了深入的思考，進而選擇繼續(xù)持有或是加倉。隨著公司營收及利潤的回升，資本市場給出了正面積極的反饋，公司股價不久便漲了回來，甚至在今年創(chuàng)下了歷史新高，做到了公司和投資者的雙贏。

　　近年來隨著上市公司信息披露規(guī)范性文件持續(xù)出臺，公司信息披露的質(zhì)量也有了顯著提升，為中小投資者投資提供了有效的信息來源。我們相信如果每一位中小投資者都能認真分析、理性看待上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的重大變化，堅持價值投資，一定能夠獲得豐厚的投資收益。