年內(nèi)a股納入msci指數(shù)的最后一次擴容于11月26日正式生效。在全天巨量北向資金流入的背景下，當(dāng)日滬深兩市多數(shù)受影響突出的股指走勢反而較為平淡，單個交易日的事件性套利機會有些乏善可陳。而來自私募業(yè)的最新策略和問卷調(diào)查結(jié)果顯示，目前部分一線私募對于以消費、醫(yī)藥為代表的核心資產(chǎn)出現(xiàn)了階段性的“審美疲勞”。不過，看好核心資產(chǎn)板塊的長期表現(xiàn)，仍然是私募業(yè)內(nèi)的共識。

　　看淡短期利多效應(yīng)

　　來自東方財富(13.760, -0.13, -0.94%)網(wǎng)的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，26日陸股通北向資金合計凈流入243.63億元，創(chuàng)互聯(lián)互通機制開放后的單日歷史新高。但在此背景下，當(dāng)日滬深兩市多數(shù)受納A擴容影響突出的股指，如上證50、中證100、滬深300、上證380等大中盤指數(shù)的走勢反而較為平淡，均落后于中小板指、創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)。此外，招商銀行(36.670, 0.67, 1.86%)、貴州茅臺(1192.100, 7.10, 0.60%)等部分受益明顯的白馬股和藍(lán)籌股甚至在尾盤及收盤前的集合競價階段出現(xiàn)較大規(guī)模的“主動甩貨賣單”。

　　寧波美港資本總經(jīng)理陳龍表示，26日的第三次擴容對市場做多心理有明顯支撐。但年初以來，在外資、險資、公私募等機構(gòu)資金聯(lián)手做多的背景下，A股白馬藍(lán)籌股已集體收獲巨大漲幅，目前市場對這類股票的預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)分歧。整體來看，本次擴容對于核心資產(chǎn)板塊的利多作用已提前反應(yīng)，這可能導(dǎo)致白馬藍(lán)籌板塊的整體股價在中短期面臨一定的調(diào)整壓力。

　　上海域秀資本研究總監(jiān)許俊哲稱，26日之后，本次擴容帶來的資金流入將會呈現(xiàn)出漸進(jìn)特征，短期內(nèi)對藍(lán)籌股和中盤股股價的提振作用比較有限。上海少數(shù)派投資相關(guān)投研負(fù)責(zé)人也表示，MSCI擴容對于核心資產(chǎn)板塊的利好作用會逐步衰減。

　　一份來自第三方機構(gòu)的最新問卷調(diào)查顯示，目前有部分私募表示對核心資產(chǎn)“審美疲勞”。私募排排網(wǎng)26日最新公布的關(guān)于“核心資產(chǎn)上漲行情是否已經(jīng)走向終結(jié)”的私募問卷顯示，目前有23.74%的私募判斷，今年以來的核心資產(chǎn)上漲行情將告一段落。

　　核心資產(chǎn)“長線看多”

　　對于消費、醫(yī)藥等核心資產(chǎn)板塊的長期表現(xiàn)，“長線看多”仍然是一線私募的主流觀點。陳龍表示，外資指數(shù)資金配置A股是“超長線”，這將有助于與長線內(nèi)資一起共同夯實A股白馬藍(lán)籌的價值基礎(chǔ)。過去幾年白馬藍(lán)籌的股價揚眉吐氣，本質(zhì)上是一場包括外資在內(nèi)的所有長線資金發(fā)掘中國經(jīng)濟(jì)核心資產(chǎn)內(nèi)在價值的旅程。整體來看，這一長期旅程尚未結(jié)束。

　　少數(shù)派投資分析稱，雖然MSCI指數(shù)納入A股的第一階段已經(jīng)收官，但A股市場海外資金權(quán)重和話語權(quán)不斷增加的長期趨勢并沒有改變，市場整體的供求結(jié)構(gòu)也依然沒有發(fā)生變化，即增量資金需求集中在大藍(lán)籌，而籌碼供應(yīng)則主要集中在中小盤，這種供求結(jié)構(gòu)依然不會發(fā)生本質(zhì)性變化。該私募認(rèn)為，海外資金也不是買入白馬藍(lán)籌唯一的資金來源，越來越多的國內(nèi)投資者也在增加大藍(lán)籌的倉位，海外投資者的行為正在影響著國內(nèi)投資者的行為。在此背景下，白馬藍(lán)籌的強勢風(fēng)格可能還會持續(xù)幾年。

　　此外，茂典資產(chǎn)表示，近期核心資產(chǎn)板塊中的部分機構(gòu)抱團(tuán)股年底回調(diào)符合預(yù)期，因為部分核心資產(chǎn)今年漲幅較大，機構(gòu)浮盈較多，但從整體估值來說，還并未出現(xiàn)明顯的泡沫，這類公司業(yè)績增長的確定性在明年依然較高，長期強勢行情預(yù)計不會輕易地結(jié)束。