2019年已近尾聲，A股市場(chǎng)又到年終盤點(diǎn)時(shí)。近日，財(cái)經(jīng)微博和朋友圈掀起了一場(chǎng)對(duì)2017—2019 年股市變化的討論。過去三年，A股市場(chǎng)發(fā)生了哪些變化？究竟應(yīng)該如何看待？未來又將如何演繹？為此，金融投資報(bào)記者從不同維度進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，并就相關(guān)問題采訪了前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍。

　　　　三年逾700家公司上市A股上市公司逼近4000家

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從2017年1月1日至2019年11月27日收盤，滬指由3103.64點(diǎn)下降至2903.19點(diǎn)，降幅6.46%；深成指由10177.14點(diǎn)下降至9648.39點(diǎn)，降幅5.19%；創(chuàng)業(yè)板指由1962.06點(diǎn)下降至1674.39點(diǎn)，降幅14.66%?？梢钥吹?，過去三年，A股市場(chǎng)主要指數(shù)表現(xiàn)較弱，創(chuàng)業(yè)板指跌幅達(dá)到兩位數(shù)。同時(shí)，與科技類企業(yè)為代表的創(chuàng)業(yè)板上市公司相比，主板上市公司表現(xiàn)出相對(duì)較強(qiáng)的抗跌能力。

　　盡管三大股指均出現(xiàn)下滑，但是A股市場(chǎng)的融資規(guī)模卻有明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，三年來，滬市上市公司總市值由33萬億元上升至38.27萬億元，深市上市公司總市值由11.77萬億元上升至14.96萬億元，兩市總市值合計(jì)增加8.46萬億元。業(yè)內(nèi)人士指出，這與過去三年A股上市公司規(guī)模擴(kuò)大關(guān)系密切。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年初，A股市場(chǎng)合計(jì)3016家上市公司，而截至2019年11月27日記者發(fā)稿時(shí)，這一數(shù)量達(dá)到了3733家，即近三年時(shí)間，共有717家公司上市，這717家上市公司目前總市值合計(jì)7.24萬億元。與近三年的市值增加額相比較可以看到，除去近三年上市新股影響，約3000家上市公司在近三年來總市值共增加1.22萬億元，平均每家上升4.07億元。

　　　食品飲料業(yè)漲幅翻番傳媒等三大板塊幾近“腰斬”

　　從行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)按總市值加權(quán)平均計(jì)算，從2017年初至2019年11月27日收盤，食品飲料行業(yè)以128.96%的漲幅遙遙領(lǐng)先，家用電器、銀行、建筑材料、非銀金融四個(gè)行業(yè)緊隨其后，分別上漲 40.62%、35.89%、25.47%、19.6%。與上述行業(yè)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)相對(duì)應(yīng)的是，28個(gè)行業(yè)中有20個(gè)行業(yè)均出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，以滬指為參考標(biāo)準(zhǔn)，下跌行業(yè)中僅醫(yī)藥生物行業(yè)以3.57%的跌幅跑贏大盤，其余行業(yè)跌幅均在10%以上，其中申萬傳媒、申萬綜合、申萬紡織服裝三個(gè)板塊以48.96%、46.02%、44.77%的跌幅成為過去三年調(diào)整最大的行業(yè)。

　　而從個(gè)股來看，三年來，有21家上市公司漲幅超過500%，漲幅排名前三的上市公司分別為康泰生物、【韋爾股份(603501)、股吧】、至純科技。三年來累計(jì)漲幅排名前100名的個(gè)股中，電子行業(yè)占20家，醫(yī)藥生物行業(yè)占19家，計(jì)算機(jī)10家，食品飲料9家，化工8家。28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，有5行業(yè)未曾有個(gè)股擠進(jìn)漲幅榜前100名。

　　從外資持股市值來看，wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2016年四季度末，包含陸股通、QFII、RQFII等在內(nèi)外資機(jī)構(gòu)（不含外資私募）持有A股市值合計(jì)3068.53億元，至2019年三季度末，持股市值上升至1.32萬億元，增幅超過30%。三年來，外資的持續(xù)流入顯示了其對(duì)A股市場(chǎng)發(fā)展的看好。

　　　　過去三年市場(chǎng)大分化消費(fèi)、科技、金融是未來趨勢(shì)

　　“過去三年是A股市場(chǎng)分化的三年，雖然指數(shù)上沒有太大的表現(xiàn)，但以茅臺(tái)為主的“白龍馬”股（白馬股+行業(yè)龍頭）卻走出了獨(dú)立行情?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴金融投資報(bào)記者，過去三年，大部分績優(yōu)股都走出了比較好的行情，而績差股和題材股正在不斷被市場(chǎng)邊緣化，價(jià)值投資逐漸深入人心。

　　楊德龍說，過去三年，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型繼續(xù)推進(jìn)，而消費(fèi)增長比較亮眼，品牌消費(fèi)品很多股票走出了比較強(qiáng)的走勢(shì)；在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，鋼鐵、煤炭等周期性行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題有所減緩，出現(xiàn)了盈利的回升，但是周期性行業(yè)畢竟是工業(yè)化時(shí)代的產(chǎn)物，現(xiàn)在工業(yè)化已經(jīng)逐步完成，經(jīng)濟(jì)增長方式依靠投資拉動(dòng)、出口帶動(dòng)逐步轉(zhuǎn)向?yàn)橄M(fèi)拉動(dòng)、科技帶動(dòng)，因此這些周期性行業(yè)沒有持續(xù)的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　談到未來三年的投資策略，楊德龍表示，未來的投資機(jī)會(huì)在消費(fèi)和科技兩大方向，“金融也是未來持續(xù)增長的方向，但是因?yàn)殂y行本身基數(shù)較大，加上未來的利率市場(chǎng)化，銀行的增速可能會(huì)下降，重點(diǎn)關(guān)注保險(xiǎn)和券商的機(jī)會(huì)?！彼硎荆鞍堮R”股的股權(quán)價(jià)值會(huì)越來越高，建議投資者跟著外資學(xué)炒股，做好公司、龍頭公司的股東。