12月20日，江蘇金融租賃發(fā)布股份回購預(yù)案，回購的股份將用作股權(quán)激勵，此舉距11月11日國資委發(fā)布相關(guān)股權(quán)激勵操作指南僅過去一個多月。不僅如此，江蘇金融租賃還由此成為江蘇上市金融企業(yè)中首家推行股權(quán)激勵計劃的公司。分析人士認為，股權(quán)激勵作為企業(yè)為激勵和留住人才而推行的長期激勵機制，已得到市場認可，不管是國企還是民企，都應(yīng)合理利用這一工具，但也應(yīng)考慮其市場風險。

　　打通國企改革“最后一公里”

　　根據(jù)公告，江蘇金融租賃擬用于本次回購的資金總額在1.34億元到2.69億元之間，股權(quán)激勵對象為147人，占公司2018年年報公布員工總數(shù)的54%。這也意味著，公司過半數(shù)員工都能享受到該項“福利”。

　　對于此次股權(quán)激勵的目的，一位江蘇金融租賃人士表示，除了激發(fā)活力，促使核心員工為公司長期服務(wù)，穩(wěn)定和提升公司價值之外，“非常重要的一點還是深化國企混改，促進公司股權(quán)多元化?！?/p>

　　實際上，在深化國企混改的大背景下，國有企業(yè)股權(quán)激勵歷來是市場關(guān)注的焦點。11月11日，國資委提出，股權(quán)激勵對象應(yīng)當聚焦核心骨干人才隊伍，應(yīng)當結(jié)合企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需要、行業(yè)競爭特點、關(guān)鍵崗位職責、績效考核評價等因素綜合確定。

　　而此前，江蘇省國資委也已經(jīng)明確，釋放國企活力，關(guān)鍵是激發(fā)人才活力。為此，省國資委提出，將在推動企業(yè)經(jīng)理層成員任期制和契約化管理，推動省屬企業(yè)所控股上市公司實施股權(quán)激勵計劃，推動改革意愿強、基礎(chǔ)好的省屬企業(yè)子企業(yè)參照“雙百企業(yè)”做法實施綜合改革等三個重要方面加大改革力度，打通國企改革政策落地的“最后一公里”。

　　對于實施股權(quán)激勵計劃，省國資委要求凡符合改革條件的省屬企業(yè)控股上市公司“原則上都要推動此項改革”。其中，“雙百企業(yè)”控股上市公司更需力爭在2020年6月底前開展實施。

　　在此背景下，華泰證券于2018年8月披露的混改試點方案中，提出公司要在國家相關(guān)政策允許的前提下，規(guī)范實施核心員工股權(quán)激勵計劃。今年12月16日，公司董事會通過并公布了董事會聘任的執(zhí)行委員會委員和其他數(shù)位高級管理人員名單，并明確均為市場化選聘，此舉被市場解讀為是在為后續(xù)更深層次改革鋪路。

　　成為改善公司治理“利器”

　　國企持續(xù)推進，民企則早已將股權(quán)激勵作為改善公司治理的利器，并成為施行股權(quán)激勵計劃的主力。

　　同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示，2018年全年A股股權(quán)激勵計劃總體公告數(shù)量達409個，創(chuàng)下自《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》發(fā)布以來新高，略高于2017年405個的水平。其中，江蘇上市公司發(fā)布了56個股權(quán)激勵計劃，在全國僅次于廣東。

　　進入2019年，江蘇上市民企對股權(quán)激勵依然保持熱情。僅僅在12月，就有11家公司發(fā)布了與員工持股計劃相關(guān)的公告。值得一提的是，在這些公告中，記者發(fā)現(xiàn)一個江蘇上市民企普遍存在的現(xiàn)象，那就是很多員工持股計劃在存續(xù)期即將屆滿時，員工們基于對公司未來發(fā)展的信心，都愿意將持股計劃存續(xù)期延長。

　　12月21日，【紅豆股份(600400)、股吧】（600400）發(fā)布公告稱，公司第一期員工持股計劃于 2017年7月完成股票購買，鎖定期已屆滿，但是截至目前，公司第一期員工持股計劃并未出售公司股票，并且基于對公司的看好，持股計劃存續(xù)期被延長至2022年7月。不僅如此，公司第三期員工持股計劃存續(xù)期即將屆滿，同樣存續(xù)期被延長至2022年6月。

　　“在股價沒有‘大打折扣’的基礎(chǔ)上，員工持股計劃的展期確實彰顯了公司上下對未來穩(wěn)健發(fā)展的信心?！?華安證券（600909）分析師吳磊告訴記者。紅豆股份已經(jīng)發(fā)布的三季報也顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入17.84億元，同比增長4.17%。

　　在有公司展期的同時，來自制造業(yè)的民企對股權(quán)激勵“情有獨鐘”成為“亮點”。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，A股發(fā)布首期公告的74家公司中，有54家屬于制造業(yè)。對此，吳磊表示，在行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，股權(quán)激勵無疑成為凝聚合力的最佳方式之一。

　　利害共擔讓企業(yè)上下一心

　　雖然股權(quán)激勵計劃有著諸多優(yōu)勢，但是面對反復震蕩的A股市場，員工持股計劃并不能保證穩(wěn)贏不賠。

　　記者根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，以最新收盤價與員工購買均價計算，今年實施的超過80筆員工持股計劃中，有超過35筆員工持股計劃處于浮虧狀態(tài)，占比超過40%。

　　如何在增強員工和企業(yè)凝聚力的同時，又要保障員工的切身利益，考驗著廣大公司持有人的管理智慧。記者發(fā)現(xiàn)，有些公司的大股東就找到了破解的方法。

　　【東珠生態(tài)(603359)、股吧】（603359）于今年8月推出2019年第一期員工持股計劃草案，持股計劃規(guī)模預(yù)計不超過5000萬元，參與的員工預(yù)計不超過100人， 覆蓋面為董事、監(jiān)事和高管之外員工。截至目前，該計劃已累計買入公司股票 95.71萬股，占公司目前總股本的0.30%，成交均價為15.40元/股。

　　值得一提的是，根據(jù)公告，本次計劃將由公司實控人席惠明、浦建芬提供保本保障，即清算時扣除全部費用后可分配金額低于員工持股計劃的本金時，公司實控人承擔差額補足義務(wù)。“員工持股計劃由大股東‘兜底’，有助于激發(fā)員工的積極性，公司也向市場傳遞了非常積極的信號。”安信證券分析師蘇多永表示。

　　實際上，公司大股東掏出“真金白銀”為股權(quán)激勵計劃“兜底”的事在A股市場已有發(fā)生。2015年6月，【萬達信息(300168)、股吧】（300168）第一期員工持股計劃完成股票買入，合計耗資約10億元，但隨后即遭遇股價大跌，累計跌幅超過80%，最終，虧損的8億元由公司大股東承擔了。

　　“大股東雖然‘仗義’，但在分享企業(yè)所有權(quán)及其收益時，員工還必須意識到，股權(quán)激勵是利益與風險共存的一種獎勵機制?！碧K多永認為，對于企業(yè)自身而言，還需要探索建立經(jīng)營層與全體股東利益一致的股權(quán)架構(gòu)及長短期激勵與約束相統(tǒng)一的激勵體系。

　　本報記者 陳 澄