本報記者 李慧敏

　　為優(yōu)化改革資本市場環(huán)境，2019年以來，證監(jiān)會加強監(jiān)管力度，在重點領(lǐng)域著力打好“五大攻堅戰(zhàn)”，為下一步改革的深化夯實了市場基礎(chǔ)、創(chuàng)造了良好條件。

　　經(jīng)過一年的努力，上市公司高質(zhì)量發(fā)展所需的四個生態(tài)，即發(fā)展生態(tài)、中介生態(tài)、輿論生態(tài)、文化生態(tài)正在逐步形成。

　　整治停復(fù)牌亂象

　　2018年底，《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》發(fā)布，這一被稱為史上“最嚴(yán)停復(fù)牌新規(guī)”的出臺，標(biāo)志著整治停復(fù)牌亂象“攻堅戰(zhàn)”啟幕。

　　“從完善規(guī)則出發(fā)，停復(fù)牌制度改革解決了長期未能解決的難題，保持了資本市場的交易流動性?！敝薪鸸静①徑M執(zhí)行負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理陳潔介紹，2015年股災(zāi)，諸多上市公司以各種理由停牌，上演了“千股停牌”的罕見一幕。目前看來，證監(jiān)會頂住壓力，從嚴(yán)監(jiān)管停復(fù)牌的成效顯著。

　　證監(jiān)會確立了“以不停牌原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續(xù)性停牌為例外”的理念，緊盯長期停牌“釘子戶”的同時，瞄準(zhǔn)“隨意、任性”停牌苗頭，堅決制止近200家上市公司大股東“停牌躲跌”。

　　MSCI、富時羅素等全球指數(shù)公司對于停復(fù)牌亂象治理給予高度評價，稱與國際接軌，國際機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)會非常歡迎。

　　截至去年9月底，滬深兩市共有20家公司停牌，占比僅為0.54%，低于美國、日本及中國香港等成熟市場，居世界前列。

　　退市制度優(yōu)勝劣汰

　　歷經(jīng)三次退市制度改革，目前，多元化的退市指標(biāo)體系和較為穩(wěn)定的退市實施機(jī)制已經(jīng)形成。

　　監(jiān)管人士表示，證監(jiān)會完善并嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，新增“五大安全”重大違法強制退市情形。對嚴(yán)重擾亂市場秩序、觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)必須堅決退市，同時拓展重組等多元化退出渠道，鼓勵市場化主動退市。

　　“包括強制退市、主動退市和重組類退市的多元化退出渠道和出清方式正在形成，退市進(jìn)一步市場化、常態(tài)化。進(jìn)退有序的功能發(fā)揮對于優(yōu)化資源配置、促進(jìn)優(yōu)勝劣汰具有重要作用?！惫獯笞C券首席策略分析師謝超表示。

　　2019年以來，退市18家，創(chuàng)近年新高。強化退市的同時，重新上市的環(huán)節(jié)也已打通，【ST長油(601975)、股吧】等公司實現(xiàn)了重新上市，還有數(shù)家正在申請重新上市，真正實現(xiàn)了進(jìn)退有序。同時，還樹立了破產(chǎn)重整須以解決大股東資金占用和違規(guī)擔(dān)?；蚰贸銮袑嵖尚薪鉀Q方案為前提的監(jiān)管理念,2019年已有7家公司進(jìn)入破產(chǎn)重整司法程序，創(chuàng)歷史新高。一些有挽救價值的上市公司有望通過破產(chǎn)重整化解風(fēng)險，獲得重生。

　　從嚴(yán)監(jiān)管“高送轉(zhuǎn)”

　　部分公司將“高送轉(zhuǎn)”作為掩護(hù)限售股解禁、大股東減持出逃的工具，并常常伴生內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為?！案咚娃D(zhuǎn)”可稱為資本市場的亂象之一，證監(jiān)會對此展開堅決打擊。

　　在完善“高送轉(zhuǎn)”信息披露監(jiān)管制度的基礎(chǔ)上，展開專項現(xiàn)場檢查，嚴(yán)厲查處利用“高送轉(zhuǎn)”信息進(jìn)行內(nèi)幕交易的行為。

　　“很多‘高送轉(zhuǎn)’都引發(fā)股價炒作，實際上‘高送轉(zhuǎn)’并不帶來企業(yè)盈利能力的變化，監(jiān)管要求送轉(zhuǎn)方案原則上不能超過業(yè)績增長幅度，如此下來，脫離業(yè)績的‘高送轉(zhuǎn)’基本消失?！标悵嵔榻B。

　　嚴(yán)打違規(guī)占用擔(dān)保

　　嚴(yán)厲打擊大股東資金占用、違規(guī)擔(dān)保行為，提振市場信心，是第四場“攻堅戰(zhàn)”。

　　據(jù)介紹，近期，在市場融資環(huán)境變化、高比例股權(quán)質(zhì)押的影響下，部分上市公司控股股東及其關(guān)聯(lián)方資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，違法占用和擔(dān)保情況明顯增加。

　　證監(jiān)會持續(xù)傳導(dǎo)監(jiān)管壓力，持續(xù)督促各地證監(jiān)局所將此作為監(jiān)管重點，對【康得新(002450)、股吧】、康美藥業(yè)等一批違法違規(guī)公司立案調(diào)查，給市場立規(guī)矩、樹底線，防范此類行為進(jìn)一步蔓延。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年，已對上市公司及大股東立案82家，其中70%存在大股東資金占用和違規(guī)擔(dān)保問題。

　　有序化解股質(zhì)風(fēng)險

　　打好防范化解重大風(fēng)險“攻堅戰(zhàn)”，平穩(wěn)有序化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。

　　“在各方共同努力下，總體看來，目前紓困民企、化解股票質(zhì)押風(fēng)險的良好氛圍和機(jī)制已經(jīng)形成，股票質(zhì)押違約風(fēng)險帶來的二級市場風(fēng)險得到了暫時遏制，場內(nèi)外質(zhì)押融資總余額已出現(xiàn)下降趨勢?！比A泰聯(lián)合證券董事總經(jīng)理勞志明表示，股票質(zhì)押風(fēng)險具有長期性、復(fù)雜性和艱巨性的特點，對此需要保持清醒的認(rèn)識。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，高質(zhì)押比公司家數(shù)已由最高峰的702家，下降到目前的548家，降幅接近22%。