A股上市公司及部分掛牌新三板的公司，均屬于公眾公司。對待外來的資管機(jī)構(gòu)，公眾公司不該“關(guān)起門來”搞家族式管理，應(yīng)鼓勵更多資管機(jī)構(gòu)積極參與公眾公司治理，用法治力量進(jìn)一步促進(jìn)資管機(jī)構(gòu)在上市公司治理中建立激勵和約束機(jī)制，從而努力保障市場各方實現(xiàn)共贏

　　最近，有兩則資產(chǎn)管理行業(yè)的新聞值得關(guān)注。一是繼【格力電器(000651)、股吧】（000651）傳出部分股權(quán)擬轉(zhuǎn)讓私募基金高瓴資本的消息之后，格力電器高管董明珠發(fā)出“任何轉(zhuǎn)讓談判都不可能順暢”的最新表態(tài)，引發(fā)市場熱議；二是中國證監(jiān)會就公募基金投資新三板股票指引征求意見，未來股票基金、債券基金等將可能投資新三板精選層股票。

　　兩則新聞都涉及資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)入公眾公司，無論是面對外部私募基金，還是公募基金，公眾公司創(chuàng)始人和治理者的態(tài)度都成為了市場關(guān)注焦點。熟悉的觀點有兩種，一是外部資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)既不懂產(chǎn)業(yè)，又不懂具體行業(yè)，投資公眾公司、參與公司治理甚至取得控股權(quán)，并不利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展；二是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)設(shè)定嚴(yán)格的增持、減持股份比例限制，只以財務(wù)投資為目的，不應(yīng)對公眾公司治理指手畫腳。

　　A股上市公司及部分掛牌新三板的公司，均屬于公眾公司。既然是公眾公司，理應(yīng)向廣大股東和投資者公開必要的業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況等關(guān)鍵信息，保護(hù)股東利益，接受股東和市場監(jiān)督管理。包括公募基金和私募基金在內(nèi)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，只要成為公眾公司股東，都應(yīng)同樣享有這些法律、法規(guī)賦予的知情權(quán)、參與公司治理、行使表決權(quán)等基本權(quán)利。

　　不過，在A股市場“一股獨大”、違法成本不高、中小投資者法律訴訟制度不健全等因素影響下，即便是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，在多數(shù)情況下也難以讓自己的建議上升為公司治理決策，甚至多數(shù)意見與廣大中小投資者一樣被完全忽略。這里既有內(nèi)部原因，如基金在參與公眾公司治理中面臨專業(yè)性不足、精力不夠、決策行為短期化、缺乏對行業(yè)和產(chǎn)業(yè)長遠(yuǎn)視角等問題；也有外部因素，如極少數(shù)不良資管公司與外部勢力“合謀”掏空上市公司，不僅沒能推動公司治理，反而成為坑害投資者的“內(nèi)鬼”。

　　拋開這些負(fù)面影響，從我國資本市場發(fā)展歷史看，多數(shù)成為公司股東的公募基金在企業(yè)發(fā)展中起到了積極作用。有的基金公司希望上市公司能給予管理層更多的現(xiàn)金激勵而提出議案；有的基金公司集體反對某上市公司放棄對若干家參控股公司股權(quán)的優(yōu)先受讓權(quán)，以保護(hù)中小投資者利益；還有的基金通過一級市場力量，幫助企業(yè)引入更多產(chǎn)業(yè)資本，促進(jìn)跨行業(yè)、跨領(lǐng)域合作。

　　總體看，在現(xiàn)有法律法規(guī)框架下，依托大股東或管理層構(gòu)建企業(yè)控制權(quán)，是基金積極參與公司治理的可行路徑。專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)投資者參與公眾公司治理，有利于更好地貫徹落實發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的相關(guān)政策，有利于各類資本和資管機(jī)構(gòu)的力量取長補(bǔ)短、互相促進(jìn)、相互監(jiān)督，共同推動上市公司治理更加市場化、法治化、國際化，還有利于對公司大股東和董事會的行為形成有效監(jiān)督和制約，防止中小股東的利益受到侵害，進(jìn)而提升公司價值。

　　對待外來的資管機(jī)構(gòu)，公眾公司不該“關(guān)起門來”搞家族式管理，應(yīng)鼓勵更多資管機(jī)構(gòu)積極參與公眾公司治理，用法治力量進(jìn)一步促進(jìn)資管機(jī)構(gòu)在上市公司治理中建立激勵和約束機(jī)制，既要避免資管機(jī)構(gòu)和公眾公司關(guān)聯(lián)交易、損害投資者利益，又要鼓勵資管機(jī)構(gòu)多為企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展、為保護(hù)中小投資者利益出謀劃策，從而努力保障市場各方實現(xiàn)共贏。