2019年，多家陜西企業(yè)成功過(guò)會(huì)，引發(fā)財(cái)經(jīng)圈熱議。2020年IPO會(huì)如何？近日，如是金融研究院發(fā)布數(shù)據(jù)認(rèn)為，2020年A股市場(chǎng)及IPO方面，過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量有望進(jìn)一步增加，但會(huì)出現(xiàn)分化，破發(fā)、退市將成常態(tài)。之前也分享過(guò)信托投資安全嗎可以學(xué)習(xí)。

　　2019年過(guò)會(huì)率達(dá)90.71%

　　近日，如是金融研究院副院長(zhǎng)張奧平團(tuán)隊(duì)發(fā)布了歷史回顧和2020年A股市場(chǎng)及IPO展望報(bào)告。從2014年開(kāi)始，A股IPO可以分為IPO企業(yè)數(shù)量逐步提升、IPO企業(yè)數(shù)量巔峰時(shí)期、IPO企業(yè)數(shù)量及過(guò)會(huì)率下降等五個(gè)階段。

　　2019年初，隨著科創(chuàng)板推出，IPO審核數(shù)量回升，過(guò)會(huì)率逐步提高。數(shù)據(jù)顯示，2019年，十七屆發(fā)審委共計(jì)審核企業(yè)269家（不含取消審核），較此前一年增多49.44%。其中244家企業(yè)過(guò)會(huì)，19家被否，4家暫緩表決，過(guò)會(huì)率達(dá)90.71%。IPO“堰塞湖”現(xiàn)象有效緩解，市場(chǎng)暖春信號(hào)釋放。

　　從行業(yè)分布看，在所有申報(bào)IPO的行業(yè)中，共有55個(gè)行業(yè)的過(guò)會(huì)率為100%。其中過(guò)會(huì)數(shù)量最多的十個(gè)行業(yè)為：計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)；專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)；軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)；通用設(shè)備制造業(yè)；專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)等。

　　2019年全年共計(jì)22家企業(yè)被否，相比2018年同比下降62.71%。創(chuàng)業(yè)板被否企業(yè)數(shù)量比較多，有12家。從2019年被否企業(yè)問(wèn)題及審核結(jié)果情況來(lái)看，發(fā)審委關(guān)注重點(diǎn)仍集中在：財(cái)務(wù)真實(shí)性及合理性、毛利率相關(guān)問(wèn)題、關(guān)聯(lián)交易和業(yè)務(wù)獨(dú)立性質(zhì)疑、持續(xù)盈利能力、供應(yīng)商&客戶(hù)相關(guān)問(wèn)題、合法合規(guī)問(wèn)題、內(nèi)部控制規(guī)范性問(wèn)題、會(huì)計(jì)處理和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄對(duì)記者分析，隨著2020年資本市場(chǎng)全面深化改革落地，將會(huì)形成更加完善的多層次資本市場(chǎng)體系。在宏觀經(jīng)濟(jì)走好、資本市場(chǎng)改革、企業(yè)盈利回暖的大環(huán)境下，A股有望上漲。

　　今年IPO方面將呈現(xiàn)四大特點(diǎn)

　　展望2020年，A股市場(chǎng)及IPO方面，至少有四方面特點(diǎn)。

　　IPO過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量有望進(jìn)一步增加，過(guò)會(huì)率將維持高位。2019年的平均過(guò)會(huì)率（除科創(chuàng)板外）為88.46%，相比2018年上漲了23.17%，預(yù)計(jì)2020年平均過(guò)會(huì)率將繼續(xù)維持高位。在注冊(cè)制將全面實(shí)施的趨勢(shì)下，企業(yè)IPO上市的難度將逐漸減小，IPO過(guò)會(huì)企業(yè)的數(shù)量有望進(jìn)一步增加。

　　2020年過(guò)會(huì)企業(yè)凈利潤(rùn)最低規(guī)模有望回歸正常區(qū)間，在未來(lái)注冊(cè)制的大環(huán)境下，擬IPO企業(yè)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化市值將成為重點(diǎn)。

　　破發(fā)、退市將成為常態(tài)化。隨著注冊(cè)制的穩(wěn)步推進(jìn)，A股上市企業(yè)的稀缺性將被打破，一二級(jí)市場(chǎng)的估值邊界將不復(fù)存在，估值價(jià)差將逐步縮小，市場(chǎng)中破發(fā)股、退市股也會(huì)成為常態(tài)化。2019年科創(chuàng)板破發(fā)家數(shù)已達(dá)到10家，破發(fā)率達(dá)到14.28%。依照港股和美股的經(jīng)驗(yàn)，注冊(cè)制時(shí)代下，我國(guó)A股的破發(fā)和退市也將會(huì)常態(tài)化，A股市場(chǎng)將進(jìn)一步分化。

　　2020年資本市場(chǎng)全面深化改革落地，今年將是資本市場(chǎng)深化改革重要措施集中落地的一年，我國(guó)將會(huì)形成更加完善的多層次資本市場(chǎng)體系。

　　“當(dāng)前A股市場(chǎng)價(jià)值投資已經(jīng)深入人心，但公司走勢(shì)分化嚴(yán)重?！必?cái)經(jīng)評(píng)論人士楊德龍分析，從2019年數(shù)據(jù)看，一批白馬股股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，給投資者帶來(lái)回報(bào)；另一方面，暴雷現(xiàn)象頻頻發(fā)生，讓很多投資者虧損嚴(yán)重。投資者要轉(zhuǎn)變投資理念，抓住A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。