國(guó)金證券指出，當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)弱企穩(wěn)跡象，但內(nèi)生需求依然相對(duì)偏弱，疊加房地產(chǎn)建安投資下行方向較為確定，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在。因此，逆周期政策調(diào)整仍然很有必要，但財(cái)政寬松空間有限，穩(wěn)增長(zhǎng)更多依賴貨幣政策，在降息空間有限的情況下，LPR的下調(diào)部分將源于銀行加點(diǎn)的下調(diào)，實(shí)際上是金融向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的讓利。此外，需要更多關(guān)注貨幣政策量的變化，預(yù)計(jì)今年再降準(zhǔn)2-3次，以PSL為代表的準(zhǔn)財(cái)政行為將是今年重要的看點(diǎn)之一。具體到LPR，我們認(rèn)為，本月LPR將下調(diào)5bp；綜合考慮MLF利率與銀行加點(diǎn)的調(diào)整，預(yù)計(jì)全年LPR(1年期)或下調(diào)30bp左右，以降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本；但在堅(jiān)持房地產(chǎn)嚴(yán)調(diào)控的總基調(diào)下，5年期LPR將保持穩(wěn)定。