2020年以來A股市場穩(wěn)步走高，而境外資本市場的表現(xiàn)也同樣出色，這使得QDII基金的投資回報率不斷攀升。業(yè)內(nèi)人士認為，鑒于全球資本市場景氣度較高，QDII基金的配置價值值得投資者重視。

　　QDII基金收益率持續(xù)走高

　　進入2020年之后，全球資本市場整體向好，2月19日，美國標普500漲0.47%報3386.15點，納指漲0.87%報9817.18點，雙雙創(chuàng)歷史新高。美國道瓊斯指數(shù)亦在今年累計上漲2.84%。德國DAX指數(shù)、法國CAC指數(shù)在今年的累計漲幅均超過2%。而在股市持續(xù)反彈的同時，以貴金屬為代表的部分大宗商品期貨價格也在快速攀升。

　　得益于全球資本市場的走好，QDII基金的投資回報率在2020年一路走高，截至2月20日，284只有可比數(shù)據(jù)的QDII基金的年內(nèi)平均凈值漲幅達3.18%，213只QDII基金在今年實現(xiàn)了投資收益的正回報。就具體基金而言，交華夏移動互聯(lián)混合(QDII)人民幣的表現(xiàn)最佳，其年內(nèi)凈值漲幅已達23.29%，華安納斯達克100指數(shù)現(xiàn)匯(QDII)、富國藍籌精選股票(QDII)、嘉實美國成長股票(QDII)美元現(xiàn)匯等6只QDII基金的年內(nèi)凈值漲幅也均超過20%。

　　需要指出的是，雖然就整體而言QDII基金目前的投資回報水平相當不錯，但QDII基金卻存在明顯的分化跡象，具體而言，以美國高科技股票、債券市場為主要投資標的的QDII基金表現(xiàn)較好，今年以來累計凈值增長率超過20%的7只QDII基金全部以上述市場為投資標的。相較之下，油氣資源類和亞太市場類QDII基金表現(xiàn)不佳，排名靠后的QDII基金基本都以這兩類投資標的為主。其中，華寶標普油氣上游股票(QDII)美元A的凈值在今年已累計下跌了20.51%。

　　QDII基金投資預(yù)期向好

　　伴隨QDII基金市場的走好，業(yè)內(nèi)人士對QDII基金的投資前景給予正面的評估。

　　光大證券投資顧問周明表示，近年來，美國經(jīng)濟本身持續(xù)復(fù)蘇、上市公司業(yè)績持續(xù)改善，而且美國政府維持了多年的貨幣寬松政策。這是美股多年來持續(xù)上漲的基本因素。如果說接下來存在回調(diào)的可能，那主要是因為短期內(nèi)美股漲高了，在技術(shù)上有回調(diào)的需求。但未來決定美股漲跌幅最核心的因素是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及全球資本流向，而目前美股公司基本面良好以及美國國內(nèi)的低通脹環(huán)境都對股票市場有利，因此判斷QDII基金的投資預(yù)期仍較好。

　　國泰君安投資顧問張濤則指出，從全球資產(chǎn)配置的角度看，QDII投資能起到分散基金組合風(fēng)險的作用，將A股市場的系統(tǒng)性風(fēng)險進行對沖的一個有力工具就是QDII基金，因此投資者可適當加大對相關(guān)基金的投資。通常情況下，QDII基金都會要求投資者先將人民幣兌換為外幣，再將相應(yīng)的外幣投資于國外資本市場，并在取得收益之后再兌換為人民幣，而這兩次本外幣兌換的時間間隔內(nèi)的匯率波動會給投資者帶來匯兌收益或損失，近幾個交易日人民幣兌美元匯率有所回落，因此QDII基金有可能給投資者帶來匯兌差價與凈值增長的雙重回報。

　　靈活組合QDII基金收益高

　　張濤表示，處于核心位置的QDII權(quán)益類品種建議以“美股+港股輪動”的方式動態(tài)把握時機，美股階段具備盈利支撐和流動性寬松預(yù)期，可維持核心配置；港股幾經(jīng)回調(diào)后具備估值優(yōu)勢，一旦事態(tài)出現(xiàn)實質(zhì)性緩解即有望開展反彈，此等環(huán)境往往對主動管理型基金更有利，建議擇機布局并著重把握中期港股與美股的輪動機會。在此基礎(chǔ)上，QDII權(quán)益類資產(chǎn)還可搭配“德國+互聯(lián)”，通過納入以德國為代表的歐洲資產(chǎn)與科技互聯(lián)主題品種，有效提升組合資產(chǎn)領(lǐng)域的多元化以分散風(fēng)險。非權(quán)益類品種可適度持有高收益中資美元債基金(避險資產(chǎn)則建議首選國內(nèi)黃金ETF)，進一步提升組合防御性能。

　　周明認為，現(xiàn)階段，投資者在操作上應(yīng)遵循“重美輕商”、成熟和新興市場兩肩挑的思路，在具體操作時，可在美股QDII、新興市場QDII、大中華區(qū)以及商品類QDII基金中各選擇一只業(yè)績居前的產(chǎn)品構(gòu)建投資組合。由于次新基金處于建倉期，能根據(jù)市場走勢靈活建倉，同時新成立QDII基金對投資標的的實地調(diào)研能力也要強于老基金，因此次新QDII基金控制風(fēng)險的能力更勝一籌，建議穩(wěn)健性的投資者可以重點布局成立時間在一年以內(nèi)的次新QDII基金。