繼東山精密后，再有A股公司擬分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市。

　　聯(lián)美控股3月10日晚間公告，擬分拆所屬子公司兆訊傳媒廣告股份有限公司（簡稱“兆訊傳媒”）至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。此次分拆完成后，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，且仍擁有對兆訊傳媒的控股權(quán)。

　　2018年并購兆訊傳媒

　　作為公用環(huán)保領(lǐng)域細(xì)分行業(yè)龍頭股，聯(lián)美控股是一家清潔供熱專業(yè)運(yùn)營商，業(yè)務(wù)類型主要包括清潔供暖、供電、供汽等公用事業(yè)領(lǐng)域。

　　資料顯示，兆訊傳媒是專業(yè)的“高鐵數(shù)字媒體綜合運(yùn)營商”，主要運(yùn)營全國鐵路車站數(shù)字媒體廣告，也是目前擁有鐵路客運(yùn)站數(shù)字媒體資源最多的企業(yè)之一。

　　2018年聯(lián)美控股發(fā)布公告，兆訊傳媒作價(jià)23億元注入聯(lián)美控股，成為首家實(shí)現(xiàn)在A股證券化的場站傳媒類公司。自2018年收購兆訊傳媒以來，聯(lián)美控股開啟“清潔供熱+高鐵數(shù)字傳媒”雙主業(yè)全面發(fā)力模式，近兩年?duì)I收和利潤同步高速增長。2018年實(shí)現(xiàn)營收30.37億元，凈利潤13.17億元，同比增長25%。2019年三季度營收19.31億元，凈利潤9.18億元，同比增長25.07%。

　　一直以來，兆訊傳媒的數(shù)字媒體業(yè)務(wù)在上市公司主業(yè)中保持高度的獨(dú)立性，由一支專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營。

　　據(jù)了解，兆訊傳媒并入聯(lián)美控股時(shí)的承諾業(yè)績并不低：2018年至2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤承諾分別為1.5億元、1.88億元以及2.34億元。根據(jù)承諾業(yè)績來說，近三年該業(yè)務(wù)板塊凈利潤平均年化增速必須達(dá)25%以上。兆訊傳媒2018年實(shí)際凈利潤達(dá)到1.59億，超過當(dāng)年承諾要求。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年，兆訊傳媒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.75億元，凈利潤1.59億元；2019年前9月，兆訊傳媒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.04億元，凈利潤1.24億元。

　　值得注意的是，借道被聯(lián)美控股所收購而實(shí)現(xiàn)曲線上市，并非兆訊傳媒首次謀求證券化。早在2012年，兆訊傳媒就提交了IPO申請，并進(jìn)入初審；2014年，在萬好萬家的重組方案中，兆訊傳媒也是核心并購標(biāo)的之一，不過最終均告未果。

　　已有多家公司分拆上市

　　聯(lián)美控股表示，本次分拆以后，兆訊傳媒作為高鐵數(shù)字媒體廣告運(yùn)營商將實(shí)現(xiàn)獨(dú)立上市，通過創(chuàng)業(yè)板融資增強(qiáng)資金實(shí)力，借助資本市場強(qiáng)化在高鐵數(shù)字媒體廣告業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位以及競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步提升數(shù)字媒體廣告業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競爭力。分拆完成后，上市公司將聚焦清潔能源的規(guī)?；?，做大做強(qiáng)清潔供熱業(yè)務(wù)。

　　此次分拆計(jì)劃對于母公司聯(lián)美控股來說有望形成多重利好。首先，作為兆訊傳媒的控股股東，聯(lián)美控股對分拆上市后的子公司控制權(quán)不會(huì)改變。隨著兆訊獨(dú)立上市，在合理估值下進(jìn)一步深化產(chǎn)業(yè)布局，無疑有助于大大提高股東收益。其次，分拆子公司上市有利于公司通過股權(quán)激勵(lì)的方式提升管理團(tuán)隊(duì)的積極性，提升內(nèi)部管理效率和增長動(dòng)力。

　　而對于其清潔能源主業(yè)來說，分拆舉措將促使公司聚焦主業(yè)，在現(xiàn)有行業(yè)優(yōu)勢基礎(chǔ)上，通過充裕的在手現(xiàn)金，在全國范圍內(nèi)大力加強(qiáng)對上下游優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資布局，從而不斷提高市場占有率。

　　公開資料顯示，目前聯(lián)美控股清潔能源業(yè)務(wù)涵蓋高效燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)、水源熱泵供熱、生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)、智能管控等，主要服務(wù)區(qū)域覆蓋遼寧沈陽市、山東菏澤、江蘇泰州等地。2018年公司供熱面積超6000萬平米，接網(wǎng)面積超8100萬平米。

　　2019年12月13日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》，境內(nèi)分拆上市政策通道正式打開。

　　目前，A股上市公司正在掀起分拆子公司上市的熱情高漲。此前共有6家公司公告子公司分拆預(yù)案，其中中小板上市公司東山精密明確表示計(jì)劃將子公司分拆至創(chuàng)業(yè)板，中國鐵建(10.730, 0.06, 0.56%)等公司主要計(jì)劃分拆子公司至上交所的科創(chuàng)板和主板上市。因此，若此次分拆計(jì)劃成功實(shí)施，聯(lián)美控股將成為“上交所主板公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市”首單。

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