今年一季度，掛牌公司與主辦券商之間愈演愈烈的“分手大戲”頗為吸睛。究其原因，除了部分券商戰(zhàn)略調(diào)整、主辦券商與企業(yè)之間越來(lái)越“對(duì)不上眼”外，一個(gè)非常重要的原因就是精選層制度的日臻完善。

　　根據(jù)新三板精選層新的保薦制度，擬入精選層企業(yè)的保薦券商與輔導(dǎo)券商必須是同一家。許多擬入層掛牌公司為尋求適合自己的保薦券商，不得不迅速更換主辦券商。

　　“分手”背后的戰(zhàn)略

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1至3月份，已有222家掛牌公司更換了持續(xù)督導(dǎo)主辦券商。而2018年全年，一共只有475家掛牌公司更換主辦券商。由此可見，今年前三個(gè)月更換持續(xù)督導(dǎo)主辦券商的數(shù)量，已是2018年全年更換總量的將近一半。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，撤出力度最大的是招商證券，退出的掛牌公司達(dá)14家，包括慧云股份、惠爾明、知行股份、新榮昌等。其次是中信建投和興業(yè)證券，分別為13家和11家，另外，中信證券、國(guó)泰君安和中原證券緊隨其后，分別為9家、9家、8家。

　　與原主辦券商“分手”后，掛牌公司又與哪些券商“牽手”呢？統(tǒng)計(jì)顯示，新三板老牌的督導(dǎo)“大戶”申萬(wàn)宏源拿下了38家掛牌公司的主辦券商資格，而后起之秀開源證券與申萬(wàn)宏源并列第一，拿下相同數(shù)量掛牌公司的主辦券商資格。緊隨其后的是國(guó)融證券和首創(chuàng)證券，分別為13家和9家。

　　近兩年，有部分券商由于新三板持續(xù)督導(dǎo)業(yè)務(wù)收費(fèi)低而責(zé)任大，已經(jīng)逐步放棄新三板業(yè)務(wù)。在新三板市場(chǎng)上，持續(xù)督導(dǎo)業(yè)務(wù)券商的分布格局也發(fā)生著不小的變化，如中泰證券、興業(yè)證券等，已經(jīng)從該業(yè)務(wù)領(lǐng)域占據(jù)新三板市場(chǎng)份額的第一梯隊(duì)退居二線，而開源證券等則晉級(jí)第一梯隊(duì)。目前，申萬(wàn)宏源、開源證券、安信證券3家券商在持續(xù)督導(dǎo)業(yè)務(wù)位居前三強(qiáng)。

　　誰(shuí)是收納大戶

　　今年以來(lái)，隨著新三板各項(xiàng)改革舉措加速落地，新三板掛牌公司申報(bào)精選層的熱情持續(xù)高漲。

　　“新三板的保薦制度有規(guī)定，保薦券商必須是主辦券商，若主辦券商不具備保薦資格的，可以由其控股的承銷保薦子公司開展保薦業(yè)務(wù)。即為發(fā)行人提供保薦服務(wù)和主辦券商持續(xù)督導(dǎo)服務(wù)的證券公司應(yīng)當(dāng)為同一家機(jī)構(gòu)，或存在控制關(guān)系?！鄙耆f(wàn)宏源新三板首席研究員劉靖表示。

　　因此許多備戰(zhàn)精選層的企業(yè)急著更換主辦券商，在于企業(yè)希望聘請(qǐng)保薦能力更強(qiáng)的機(jī)構(gòu)來(lái)承接公司進(jìn)入精選層的任務(wù)。此外，輔導(dǎo)券商的價(jià)格也是企業(yè)的考慮因素之一。

　　截至3月底，共有110家掛牌公司官宣沖刺精選層，其中29家已變更或者擬變更持續(xù)督導(dǎo)主辦券商。其中申萬(wàn)宏源、中信建投、安信證券這3家頭部券商，成為了目前“收納”擬入精選層公司的“大戶”，各自分別拿下3家公司。而方正證券、國(guó)融證券、華福證券、首創(chuàng)證券等中小券商也在接手?jǐn)M入精選層公司的主辦券商資格，以期待在未來(lái)新三板精選層市場(chǎng)中分得一杯羹。