日前，【長(zhǎng)陽(yáng)科技(688299)、股吧】(688299)發(fā)布了2020年三季報(bào)，公司2020年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.36億元，同比增長(zhǎng)16.55%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.35億元，同比增長(zhǎng)38.44%。

　　由于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，進(jìn)入2020年以來(lái)，長(zhǎng)陽(yáng)科技也引起了大量機(jī)構(gòu)的關(guān)注，根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)接待了眾多投資機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

　　從最新公布的三季報(bào)來(lái)看，前十大流通股東也涌進(jìn)了明星私募機(jī)構(gòu)的身影，高毅資產(chǎn)旗下四只產(chǎn)品——高毅曉峰2號(hào)致信基金、外貿(mào)信托高毅曉峰鴻遠(yuǎn)集合資金信托計(jì)劃、中信信托銳進(jìn)43期高毅曉賬投資集合資金信托計(jì)劃、高毅曉峰1號(hào)睿遠(yuǎn)證券投資基金新進(jìn)成為長(zhǎng)陽(yáng)科技第一、二、三、五大流通股東，持股數(shù)量4796936股，占總流通股本持股比例7.08%。

　　與此同時(shí)，摩根大通也成為長(zhǎng)陽(yáng)科技的第四大流通股東，持股數(shù)量962232股，占總流通股本持股比例1.42%。

　　據(jù)了解，高毅資產(chǎn)是國(guó)內(nèi)投研實(shí)力較強(qiáng)、管理規(guī)模較大、激勵(lì)制度領(lǐng)先的平臺(tái)型私募基金管理公司。今年三季度以來(lái)，高毅資產(chǎn)現(xiàn)身?？低?、光啟技術(shù)、巨人網(wǎng)絡(luò)、【西部礦業(yè)(601168)、股吧】、宇通客車(chē)等40家上市公司前十大流通股股東名單。

　　值得注意的是，今年以來(lái)，長(zhǎng)陽(yáng)科技在產(chǎn)品升級(jí)與新產(chǎn)品研發(fā)方面取得較好的成果。公司正在積極配合客戶(hù)的需求進(jìn)行MiniLED用反射膜、吸塑反射膜產(chǎn)品的研發(fā)，光學(xué)基膜光學(xué)性能、力學(xué)性能和穩(wěn)定性持續(xù)改善，品質(zhì)不斷提高。

　　東北證券認(rèn)為，反射膜主要應(yīng)用于液晶顯示和半導(dǎo)體照明領(lǐng)域，疫情后，重大賽事重啟，有望帶來(lái)以L(fǎng)CD電視為主的下游終端出貨量快速增長(zhǎng)，而消費(fèi)者對(duì)于高清、大屏顯示的需求持續(xù)提升，出貨面積將持續(xù)提升，帶動(dòng)反射膜市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)。未來(lái)隨著miniled滲透率提升，對(duì)于反射膜要求提升，有望帶來(lái)反射膜空間進(jìn)一步提升。公司目前已積累了包括韓國(guó)三星、韓國(guó)LG、京東方、群創(chuàng)光電等國(guó)內(nèi)外知名面板、終端企業(yè)客戶(hù)，目前在反射膜市占率超過(guò)40%。隨著公司反射膜產(chǎn)能瓶頸的逐步解決，公司產(chǎn)品有望憑借高性?xún)r(jià)比，持續(xù)提升在終端客戶(hù)的份額，鞏固其在反射膜領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位。

　　光學(xué)基膜是多種光學(xué)膜的重要基礎(chǔ)材料，市場(chǎng)空間大。光學(xué)基膜的壁壘在于產(chǎn)品配方設(shè)計(jì)、工藝流程優(yōu)化和潔凈生產(chǎn)，日本東麗、日本帝人和韓國(guó)SKC等少數(shù)國(guó)外公司占據(jù)光學(xué)基膜大部分市場(chǎng)份額。公司僅用不到兩年時(shí)間就實(shí)現(xiàn)了光學(xué)基膜盈利能力的反轉(zhuǎn)，未來(lái)隨著公司技術(shù)提升、產(chǎn)能逐步釋放和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，光學(xué)基膜有望成為公司重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　同時(shí)，看好公司在反射膜領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位以及在光學(xué)基膜等領(lǐng)域的布局，預(yù)計(jì)公司20/21/22年的EPS分別為0.66/0.98/1.29元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為40.13/26.81/20.32倍。參考激智科技、【航天彩虹(002389)、股吧】和福斯特三家可比公司的估值以及考慮到科創(chuàng)板整體估值，給予公司21年33倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)32元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。