為持續(xù)優(yōu)化互聯(lián)互通機制，進一步擴大滬港通股票范圍，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，上海證券交易所于日前發(fā)布了新修訂的《上海證券交易所滬港通業(yè)務(wù)實施辦法》，自2月1日起實施。

　　科創(chuàng)板股票首次納入滬港通有何意義和影響？此舉意在為科創(chuàng)板引入增量資金，能不能達到希望的目標？會不會對A股資金“吸血”效應(yīng)反而大于“輸血”？帶著這些問題，記者進行了采訪。

　　12只科創(chuàng)板股票納入

　　按照安排，自2月1日起，屬于上證180、上證380指數(shù)成份股及A+H股公司的A股科創(chuàng)板股票正式納入滬股通股票范圍；科創(chuàng)板上市A+H股公司的H股及深交所上市A+H股公司的H股正式納入港股通股票范圍。

　　早在去年11月27日，滬深港證券交易所發(fā)布公告稱，為進一步完善互聯(lián)互通機制，滬深港三所已就同步擴大滬深港通股票范圍的安排達成共識：一是科創(chuàng)板股票納入滬港通標的范圍的安排，二是在港上市的生物科技公司納入港股通標的范圍的安排。

　　記者獲悉，經(jīng)過新規(guī)篩選，共有12家科創(chuàng)板公司被納入滬港通。此次調(diào)整中屬于上證180指數(shù)成份股的科創(chuàng)板股票有中微公司1只股票，屬于上證380指數(shù)成份股的有瀾起科技、海爾生物、睿創(chuàng)微納、杭可科技、安集科技和西部超導(dǎo)6只股票?？苿?chuàng)板上市A+H股公司有5家，包括中國通號、君實生物、復(fù)旦張江、康希諾、【昊海生科(688366)、股吧】。這意味著這5家公司的A股將納入滬股通，H股將納入港股通。

　　在廣發(fā)證券策略團隊分析師倪賡、戴康看來，這12家公司具體分布特征為：大市值為主，總市值均值約510億元；生物醫(yī)藥為主，醫(yī)藥生物5家，市值占比37.74%；流動性較好，近一年日均成交額均值3.78億元（高于科創(chuàng)板均值2.47億元）；業(yè)績優(yōu)，共7家實現(xiàn)2020年歸母凈利潤同比增速超50%，凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)11.87%；基金持倉多，去年第四季度基金持倉超過10%的個股共5只；與科創(chuàng)50、MSCI成份股重合度較高，僅3只不屬于科創(chuàng)50成份股，5家為納入MSCI的標的。

　　繼12只科創(chuàng)板股票納入滬港通，富時羅素、MSCI等國際指數(shù)評估吸納科創(chuàng)板的時間表也逐漸出爐。

　　記者從富時羅素相關(guān)負責人處獲悉，當?shù)貢r間2月19日，富時羅素將宣布半年度指數(shù)評審結(jié)果。屆時，符合納入條件的科創(chuàng)板股票將被納入富時羅素全球指數(shù)。這一決定將于3月22日開盤后生效。

　　MSCI也公告稱，從2021年5月的半年度指數(shù)審查開始，在滿足其他相關(guān)要求的前提下，可通過滬港通投資的科創(chuàng)板股票將有資格被納入MSCI中國指數(shù)和其他相關(guān)指數(shù)。

　　互聯(lián)互通持續(xù)完善

　　科創(chuàng)板股票首次納入滬港通具有重要意義和影響。市場各方對于選擇科創(chuàng)板股票作為擴容標的持積極態(tài)度。

　　上交所相關(guān)負責人表示，科創(chuàng)板平穩(wěn)運行一年多來已成為中國資本市場的重要組成部分?？苿?chuàng)板股票納入滬港通股票范圍，是中國資本市場對外開放的一項重要舉措?；ヂ?lián)互通投資范圍擴大，既為境外投資者提供了更豐富的投資標的，也將為科創(chuàng)板引入更多境外機構(gòu)投資者，進一步完善我國資本市場投資者結(jié)構(gòu)、提升其國際化程度。下一步，上交所將繼續(xù)優(yōu)化完善互聯(lián)互通機制，持續(xù)吸引外資參與A股市場，推進我國資本市場高水平雙向開放。

　　香港聯(lián)交所方面表示，考慮到科創(chuàng)板實施投資者適當性管理，通過滬股通買賣科創(chuàng)板股票的投資者擬限于根據(jù)聯(lián)交所規(guī)則界定的機構(gòu)專業(yè)投資者。未來滬深港三所將繼續(xù)密切合作，持續(xù)優(yōu)化互聯(lián)互通機制。

　　納入滬港通將為科創(chuàng)板帶來哪些利好？首先，有望提高科創(chuàng)板流動性。允泰資本創(chuàng)始合伙人、首席經(jīng)濟學(xué)家付立春表示，科創(chuàng)板現(xiàn)在因為門檻問題，流動性仍較稀缺,此外在分化行情之下，科創(chuàng)板多數(shù)股票的市值和行業(yè)地位尚不具有明顯優(yōu)勢。所以，科創(chuàng)板需要提升流動性，納入滬港通對科創(chuàng)板流動性的提升將會較為明顯。

　　第二，此舉有利于提升A股市場國際化水平。廣發(fā)證券策略團隊相關(guān)分析師認為，此舉引入更多境外投資者，機構(gòu)化進程提速，“北上資金”將加速科創(chuàng)板公司估值重塑，滿足實現(xiàn)科創(chuàng)板股票納入MSCI指數(shù)的前提條件，有利于提升A股國際影響力，有望帶來更多增量資金。

　　“滬深港通擴容意味著將會有更多國際資金投資標的，那么A股市場的價值評估、投資方法也會更國際化、專業(yè)化、機構(gòu)化，預(yù)計價值股和成長股輪番上漲的情況會越來越多?！备读⒋罕硎?。

　　第三，提升A股港股的互動頻率。在付立春看來，未來A股和港股的互動會更加充分，資金南下、北上流動會更加通暢，比如A+H同時上市的公司兩地估值差異會有所填平。另外，在存量資金規(guī)模不變的前提下，A股和港股市場可能會出現(xiàn)此消彼長的關(guān)系，即一段時間“北上”或者一段時間“南下”，在兩個市場形成波段操作可能會更頻繁、更劇烈一些。

　　據(jù)川財證券研究所統(tǒng)計，截至2月1日下午收盤，首批納入滬港通的12家科創(chuàng)板公司股票成交額總共約41.69億元。而上周五（1月29日）這12只股票成交額總共約40.41億元。納入滬港通后，這些公司股票日成交額總額略微提升。

　　倒逼A股改善環(huán)境

　　此次修訂不僅首次將科創(chuàng)板有關(guān)股票納入滬股通，也安排了滬深兩市的港股通股票范圍擴容，即意味著“南下資金”也有了更多投資選擇，更好地體現(xiàn)了我國資本市場互聯(lián)互通提速、對外開放深化。

　　“短期看，因為港股整體估值更便宜，所以可能資金‘南下’更積極，在一定程度上分散A股流動性?！眳R研匯語資產(chǎn)管理公司CEO張強認為，“但對于頭部企業(yè)而言，滬港兩市估值不分伯仲。而且，隨著互聯(lián)互通的推進，港股與A股的連接會越來越密切，加上人民幣國際化的推進，會使越來越多資金愿意持有人民幣資產(chǎn)，所以從長期來看，互聯(lián)互通、擴大開放不僅能直接為科創(chuàng)板帶來增量資金，而且將促使A股‘強身健體’，強本固基，增強競爭力?！?/p>

　　“通過近期資金流向來看，外資不斷加碼A股，正充分說明了國際資本看好中國資產(chǎn)?！睆垙姳硎荆坝绕涫强苿?chuàng)板以科技創(chuàng)新為主題，加上中國經(jīng)濟實力穩(wěn)步提升、高度重視科技創(chuàng)新的大背景，未來科創(chuàng)板勢必會涌現(xiàn)出非常優(yōu)秀的企業(yè)。這也是越來越多國際資本青睞我國資本市場的基礎(chǔ)。隨著越來越多優(yōu)秀的境外投資者帶著國際投資理念參與進來，我國資本市場運行環(huán)境也將進一步完善?！?/p>

　　對于投資者來說，依然需要關(guān)注投資風險。記者采訪的部分業(yè)內(nèi)專家表示，接下來市場分化可能會加速，如科創(chuàng)板非納入公司可能減持提速等?！巴顿Y者需要注意分化的兩端風險，即機構(gòu)抱團的股票，和講‘故事’、沒業(yè)績或者有退市風險的中小股票都存有風險，需謹慎投資?！备读⒋禾嵝颜f。