【研究報告內(nèi)容摘要】

　　長期以來，我國機構(gòu)投資者持股占比較低一致被認為是資本市場發(fā)展質(zhì)量不高的主要原因。近年來，我國股票市場投資者結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，呈現(xiàn)出個人占比下降，外資占比上升的新趨勢。但機構(gòu)投資者占比較低，一般法人占比較高仍是我國股票市場投資者結(jié)構(gòu)的主要特點。由于我國機構(gòu)投資者存在“抱團”投資等非理性行為，已成為近期影響市場波動的重要因素。機構(gòu)投資者占比較低也會帶來股價定價不合理、參與公司治理的程度低等負面影響。此外，包括大股東、創(chuàng)始人、高管在內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本持股占比較高放大了減持行為對市場的負面影響。未來應(yīng)從制度建設(shè)出發(fā)，加大對擾亂市場行為的懲罰，不斷培育實力雄厚的機構(gòu)投資者，推動長期資金進入股市。同時，應(yīng)不斷完善減持制度，審慎推進金融開放，加快注冊制改革。在此基礎(chǔ)上，逐步形成適合我國股票市場發(fā)展的投資者結(jié)構(gòu)，促進資本市場的高質(zhì)量發(fā)展。