近年來，隨著證券基金以及外資持股比例持續(xù)放開等重磅政策逐個(gè)落地，中國(guó)金融開放水平不斷提高。那么，在金融開放的浪潮里，監(jiān)管者如何把握開放和穩(wěn)定的平衡？

　　4月19日，在博鰲亞洲論壇2021年年會(huì)期間，中國(guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、中國(guó)資本市場(chǎng)研究院院長(zhǎng)吳曉求對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，金融活動(dòng)都有風(fēng)險(xiǎn)，哪怕不開放，金融活動(dòng)也是有風(fēng)險(xiǎn)的。開放之后風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加，但不能因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)，我們就不進(jìn)行金融開放。

　　“如果沒有很好的金融基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，這樣情況下的金融開放風(fēng)險(xiǎn)是巨大的?！币虼?，吳曉求認(rèn)為，在金融開放之前，要對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并做好金融風(fēng)險(xiǎn)防控、金融基礎(chǔ)設(shè)施等方面的準(zhǔn)備。從中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前情況來看，中國(guó)的資本對(duì)外開放或者說人民幣國(guó)際化及其資本項(xiàng)目的金融開放，應(yīng)該說具備了基礎(chǔ)。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在年會(huì)上的“金融開放與金融合作”分論壇上表示，金融開放從資本市場(chǎng)的角度來看，中國(guó)獲益很多，對(duì)我們的市場(chǎng)發(fā)展起到了很好的作用。隨著比較多外資地進(jìn)來，我們的股市近幾年來運(yùn)行比以往平穩(wěn)了很多?！拔覀円婚_始設(shè)計(jì)滬港通、深港通的時(shí)候就有規(guī)定，如果某個(gè)外資進(jìn)來造成了股市大幅波動(dòng)，我們可以暫時(shí)停止他交易，我們有手段防止外資大進(jìn)大出造成市場(chǎng)的不穩(wěn)定?！?/p>

　　金融市場(chǎng)具備基礎(chǔ)

　　近年來，中國(guó)金融業(yè)新一輪擴(kuò)大對(duì)外開放的大幕拉開，包括深港通、滬港通等相繼推出。但在此過程中，中國(guó)也在不斷觀察并建構(gòu)、完善風(fēng)險(xiǎn)管控體系。

　　基于此，吳曉求認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)具備了一定抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，所以沒有必要懼怕金融開放。

　　此外，當(dāng)前中國(guó)GDP破百萬億人民幣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是一種內(nèi)生性的增長(zhǎng)，靠大量外資涌入形成的泡沫化形式不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的特征?！皬倪@個(gè)意義上來說，人民幣國(guó)際化及其資本項(xiàng)目的開放，應(yīng)該說具備了基礎(chǔ)。再加上中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的規(guī)模全球最大，這也是我們進(jìn)行金融對(duì)外開放的重要條件。我們這些年推動(dòng)了金融的部分開放措施，構(gòu)建了一個(gè)管控風(fēng)險(xiǎn)的體系?！被谏鲜龅呐袛啵瑓菚郧笳J(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)具備了金融對(duì)外開放、尤其是人民幣國(guó)際化的條件和基礎(chǔ)。

　　“在開放之后，無論是資本市場(chǎng)還是人民幣匯率都會(huì)找到一個(gè)合適的區(qū)間。如果不進(jìn)行開放，我們永遠(yuǎn)不知道它的合理區(qū)間在哪。到目前為止，人民幣還沒有完全可自由交易的改革，從理論上說，我們還沒有找到市場(chǎng)化的價(jià)值中樞。只有在金融全面開放之后，我們才真正知道人民幣和美元、歐元等國(guó)際貨幣的價(jià)值中樞。人民幣國(guó)際化、人民幣的可自由交易是金融開放的邏輯起點(diǎn)。如果人民幣不完成可自由交易的改革，那么人民幣要成為貨物結(jié)算的主要貨幣或者說一種支付的主要手段，乃至于儲(chǔ)備貨幣，是不現(xiàn)實(shí)的?！眳菚郧笳f。

　　中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)同樣表示：“金融開放，會(huì)帶來我們國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇，我國(guó)是一個(gè)外向型的大型經(jīng)濟(jì)體，整個(gè)金融市場(chǎng)越加開放，在我們整個(gè)金融的配合下，國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)更加強(qiáng)勁。以人民幣國(guó)際化為例，我們很多出口的企業(yè)就不會(huì)因?yàn)閰R率問題帶來一些匯差的損失，從而降低了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　將吸引更多的外資進(jìn)入中國(guó)

　　方星海同樣認(rèn)為，金融開放從資本市場(chǎng)的角度來看，中國(guó)獲益很多，對(duì)我們的市場(chǎng)發(fā)展起到了很好的作用。

　　金融開放在資本市場(chǎng)方面有兩個(gè)內(nèi)容，一個(gè)是對(duì)金融機(jī)構(gòu)開放，比如高盛進(jìn)入市場(chǎng)里開展各種業(yè)務(wù)，還有一種是對(duì)境外的資本開放，通過QP、滬港通、深港通進(jìn)入資本市場(chǎng)開展投資。

　　截至到今年3月31號(hào)，外資擁有中國(guó)股市的占比是5%。方星海認(rèn)為，5%還是比較低的。隨著外資持續(xù)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，可以看到中國(guó)股市比以往更平穩(wěn)。外資在市場(chǎng)定價(jià)中起到的作用在增強(qiáng)，為挖掘價(jià)值創(chuàng)造條件。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很快，相對(duì)來說缺少能夠挖掘價(jià)值的機(jī)構(gòu)投資者，外資進(jìn)來正好彌補(bǔ)了這個(gè)缺陷。

　　對(duì)于金融市場(chǎng)的開放尤其是資本市場(chǎng)的開放，王紅英也認(rèn)為，全球資金進(jìn)入到中國(guó)股市來投資，獲得分紅的同時(shí)，也可以對(duì)我國(guó)引入外資起到重大的引流作用，從而更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　接下來，“我們會(huì)進(jìn)一步創(chuàng)造條件，進(jìn)一步擴(kuò)大A股納入主要指數(shù)的范圍，吸引更多的外資進(jìn)入中國(guó)?！狈叫呛Ｕf。

　　那么，外資進(jìn)來以后會(huì)不會(huì)影響我們的股市穩(wěn)定？國(guó)際金融形勢(shì)也在發(fā)生變化，如果外資大進(jìn)大出怎么辦？

　　對(duì)此，方星海說，證監(jiān)會(huì)按照中央的要求，在這方面高度重視，做好防范工作。以滬港通、深港通為例，保持每日進(jìn)和出的額度，如果進(jìn)來500億，出去的總額不能超過420億，這樣就會(huì)起一定的防范作用。

　　“外資進(jìn)來投資，通過兩通進(jìn)來的無非三種：一種是境外的散戶，比例很小，不會(huì)影響我們的金融穩(wěn)定；第二種是境外的共同基金、退休基金、保險(xiǎn)公司，從事全球資產(chǎn)配置的資金，這是我們非常歡迎的，也是持倉(cāng)當(dāng)中最大的比例；還有一種是通過國(guó)外的券商自營(yíng)形式進(jìn)來的，背后是對(duì)沖基金，這樣的基金我們比較關(guān)注?！狈叫呛１硎荆骸拔覀兏叨戎匾暟踩头€(wěn)定，不斷跟境外的機(jī)構(gòu)投資者、境外的監(jiān)管部門溝通，確保雙方金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。我們非常有信心，在開放的過程中維護(hù)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定?！?/p>

　　：徐蕓茜 主編：公培佳