上周五A股震蕩下行。滬指跳空低開(kāi)后持續(xù)走低，收盤跌1.95%；創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)情況類似，收盤分別跌3.52%和2.64%。兩市總量稍有萎縮，個(gè)股約三分之一上漲。

　　如何看近日走勢(shì)，本周會(huì)怎樣？

　　上周五空方長(zhǎng)驅(qū)直入，令兩市技術(shù)形態(tài)快速惡化。創(chuàng)藍(lán)籌們也露出猙獰的一面，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重前30股有29只下跌，此類個(gè)股多數(shù)前期漲幅大、形態(tài)位置高，跌起來(lái)就是高位放量長(zhǎng)陰。

　　如邁瑞醫(yī)療（300760）、康龍化成（300759）、東方財(cái)富（300059）等，這種調(diào)整，就怕演變成中長(zhǎng)線見(jiàn)頂?shù)淖邉?shì)，那么我們一直擔(dān)心的創(chuàng)業(yè)板后市，就真的不樂(lè)觀了。

　　滬指上周五直赴EXP指標(biāo)55日線，并已收在該線之下，已有破位之虞。若短期內(nèi)無(wú)法企穩(wěn)回升，則不僅將確認(rèn)破位有效，還會(huì)導(dǎo)致EXP指標(biāo)轉(zhuǎn)為死叉狀態(tài)，那就意味著今后一段時(shí)間將步入調(diào)整市。

　　看來(lái)，我們提醒過(guò)數(shù)次的“三季度行情不樂(lè)觀”,不幸要成為現(xiàn)實(shí)了。現(xiàn)在的問(wèn)題是，這波調(diào)整的空間和時(shí)間又會(huì)如何呢？

　　從空間看，之前沒(méi)怎么漲的低估值大藍(lán)籌們，近日不僅沒(méi)有成為護(hù)盤的有生力量，反而被空方利用來(lái)打壓股指，這讓人有點(diǎn)“怒其不爭(zhēng)”。

　　但也因?yàn)槿绱耍@些股票本身估值已很低，如保險(xiǎn)股，市盈率都低到5倍-10倍了，歷史上罕見(jiàn)，還能有多少下跌空間？

　　還有銀行股，部分個(gè)股估值更是低至3倍-5倍，也處于歷史最低水平附近，雖不見(jiàn)得很快能漲，但要繼續(xù)下跌，顯然也是缺乏空間的。

　　就算是滬指整體估值，截至上周五平均市盈率為15.87倍（不含科創(chuàng)板），怎么也屬偏低的位置，故下跌的空間是較為有限的。

　　結(jié)合技術(shù)圖形，我們認(rèn)為若近日EXP指標(biāo)轉(zhuǎn)為死叉，三季度調(diào)整第一目標(biāo)在3400點(diǎn)附近，終極目標(biāo)在3200點(diǎn)一帶，再破的概率很小。

　　也即，這波調(diào)整，是對(duì)去年7月以來(lái)“慢牛”走勢(shì)的一個(gè)修正，但不改變?nèi)ツ?月2646點(diǎn)以來(lái)的上升趨勢(shì)，也不改變中長(zhǎng)線看好的基本信念。

　　但創(chuàng)業(yè)板指的調(diào)整空間就不好估算了，以寧德時(shí)代（300750）為代表的這批創(chuàng)藍(lán)籌們，累計(jì)漲幅很大，估值也已高企，泡沫是否在三季度破滅，不確定。

　　至于調(diào)整時(shí)間，既然我們認(rèn)為三季度不樂(lè)觀，那就先以一個(gè)季度為限。同時(shí)，空間與時(shí)間也是可以轉(zhuǎn)換的，即跌得快時(shí)間就短，跌得緩時(shí)間就長(zhǎng)。

　　綜上，三季度行情拉開(kāi)帷幕，開(kāi)局如此意味著市場(chǎng)格局或有變，我們擔(dān)心調(diào)整或?yàn)橹芯€級(jí)別。而短線，先觀察滬指的EXP55日線，是否還有爭(zhēng)奪。