【蘇泊爾(002032)、股吧】是生活中廣為人知的消費白馬公司，主營包括明火炊具、廚房小家電、廚衛(wèi)電器、生活家居電器。蘇泊爾在A股中屬于特別的存在，其大股東為法國SEB集團，目前持股比例為81.61%，是A股為數(shù)不多的外資大比例控股的上市公司，也是國內(nèi)最接近私有化的企業(yè)。

　　外資控股基因主要表現(xiàn)在蘇泊爾的經(jīng)營上，一方面是大比例的海外收入和關(guān)聯(lián)交易，因為蘇泊爾充當了SEB集團亞洲地區(qū)的代工廠，海外代工收入占蘇泊爾30.8%的業(yè)務收入。另一方面SEB集團也是全球知名的炊具研發(fā)和小家電制造商，其為蘇泊爾提供了穩(wěn)定的技術(shù)支持，因此蘇泊爾的研發(fā)費用極低。

　　蘇泊爾近期從高位跌了23%，其他小家電企業(yè)如【九陽股份(002242)、股吧】、新寶股份、小熊電器股價表現(xiàn)也都差不多。2021年一季度，蘇泊爾營業(yè)收入51.36億元，同比增長43.42%，歸母凈利潤5.05億元，同比增長64.59%，表面上賬面數(shù)據(jù)比較不錯，但細看之下營收和凈利潤的快速增長主要獲益于去年疫情帶來的低基數(shù)。

　　和2019年相比，今年一季度的營收下降6.17%，而歸母凈利潤小幅下降1.94%，也就是說公司的經(jīng)營并未恢復到疫情前的年度水平。2019年3月末的《2019年度日常關(guān)聯(lián)交易預計公告》顯示，發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易金額僅為7.09億元，而2019年一季度營業(yè)收入為54.74億元，因此2019年蘇泊爾國內(nèi)經(jīng)營創(chuàng)造的收入為47.65億元，2021年內(nèi)需大幅度下滑。

　　根據(jù)蘇泊爾今年4月初發(fā)布的《2021年度日常關(guān)聯(lián)交易預計公告》，一季度蘇泊爾和SEB集團關(guān)聯(lián)交易為13.88億元，既今年一季度有約13.88億元的收入是為母公司出口代工所得，而排除代工收入，則一季度蘇泊爾由國內(nèi)經(jīng)營產(chǎn)生的收入僅為37.48億元。