當(dāng)前市場(chǎng)行情總體處于盤整狀態(tài)，但市場(chǎng)分化卻較為明顯。傳統(tǒng)白馬股紛紛走低，甚至創(chuàng)出年內(nèi)新低，相反，新能源、半導(dǎo)體、光伏等概念股卻是頻頻走高，成為市場(chǎng)上閃閃發(fā)光的亮點(diǎn)。

　　實(shí)際上，近年來(lái)，上證指數(shù)之所以能夠震蕩走高，與白馬股的上漲是密切相關(guān)的。這些白馬股在機(jī)構(gòu)的抱團(tuán)之下，股價(jià)節(jié)節(jié)高升，不少白馬股的股價(jià)甚至一再創(chuàng)出歷史新高。也正是在這些白馬股的帶動(dòng)下，近年來(lái)的股指也走出了上升的行情，整個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)為一種結(jié)構(gòu)性的牛市行情。

　　雖然白馬股大都是市場(chǎng)里的優(yōu)質(zhì)股，但任何股票的投資價(jià)值都是有瓶頸的，白馬股的投資價(jià)值不可能被無(wú)限地放大。當(dāng)白馬股的股價(jià)炒到一定的高位的時(shí)候，股票的價(jià)格也就透支了股票的投資價(jià)值，白馬股的投資風(fēng)險(xiǎn)因此而降臨。抱團(tuán)的機(jī)構(gòu)們也不抱團(tuán)了，大家作鳥(niǎo)獸散，相繼逃離白馬股。白馬股也因此開(kāi)啟了下跌之旅。

　　而白馬股之所以持續(xù)下跌，這是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)的逃離需要一個(gè)過(guò)程。而且也只有跌出空間來(lái)，才能對(duì)場(chǎng)外資金形成吸引力，讓新的機(jī)構(gòu)加盟進(jìn)入。更何況，盡管白馬股跌幅不少，但有的白馬股的估值并不低，如貴州茅臺(tái)（600519）的市盈率目前仍然站在40倍以上，這顯然并沒(méi)有低估，從價(jià)值投資的角度來(lái)看仍然偏高。這也是一些白馬股目前還沒(méi)有止跌的原因。