這一輪A股市場(chǎng)的牛市始于2019年，以醫(yī)藥、消費(fèi)和科技為代表的白馬股領(lǐng)漲整個(gè)市場(chǎng)行情，對(duì)這些重點(diǎn)領(lǐng)域的行業(yè)龍頭企業(yè)或成長(zhǎng)企業(yè)，市場(chǎng)把它們稱為“茅指數(shù)”。步入2021年，隨著“茅指數(shù)”的屢創(chuàng)新高，市場(chǎng)對(duì)“茅指數(shù)”的估值開始產(chǎn)生出一定的分歧。

　　在“茅指數(shù)”出現(xiàn)價(jià)格分化的同時(shí)，“寧組合”卻逐漸取代茅指數(shù)，并持續(xù)領(lǐng)漲整個(gè)市場(chǎng)指數(shù)。以寧德時(shí)代（300750）為代表的“寧組合”上市公司，本身迎合了政策扶持的方向，且具備較大的發(fā)展前景以及成長(zhǎng)潛力。經(jīng)歷了這一輪的大幅上漲走勢(shì)后，“寧組合”的估值水平已經(jīng)并不便宜。在“寧組合”出現(xiàn)高位分化的背景下，卻逐漸展現(xiàn)出“茅指數(shù)”的投資價(jià)值。

　　從調(diào)整空間來(lái)看，“茅指數(shù)”的累計(jì)跌幅并不少，基本上實(shí)現(xiàn)了估值的理性修復(fù)。但是，從調(diào)整周期分析，從今年2月份調(diào)整至今，也只是出現(xiàn)半年左右的調(diào)整時(shí)間，這一調(diào)整力度不算特別充分。但是，在這一輪深度調(diào)整的背后，并非企業(yè)的基本面與投資邏輯發(fā)生了惡化，只是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)瓦解所引發(fā)的估值泡沫擠壓的現(xiàn)象。對(duì)本身盈利能力較強(qiáng)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)確定性較高的上市公司來(lái)說(shuō)，短期急跌更容易吸引長(zhǎng)線資金的進(jìn)場(chǎng)，未來(lái)股票價(jià)格的修復(fù)能力會(huì)更快。

　　對(duì)本身基本面與成長(zhǎng)能力不發(fā)生實(shí)質(zhì)性惡化的核心資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，當(dāng)它們出現(xiàn)深度調(diào)整的走勢(shì)時(shí)，反而會(huì)是一個(gè)中長(zhǎng)線的投資買點(diǎn)。