《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，在新股上市節(jié)奏明顯加速過(guò)程中，也涌現(xiàn)出了很多值得重視的問(wèn)題，譬如被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的公司主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)者明顯增多；詢價(jià)過(guò)程中，機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)壓價(jià)”、“地板價(jià)”或面值附近價(jià)格發(fā)行等。

　　為何在IPO過(guò)程中機(jī)構(gòu)會(huì)“抱團(tuán)壓價(jià)”？究其原因很可能與“打新”無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益相關(guān)，畢竟新股發(fā)行價(jià)壓得越低，詢價(jià)機(jī)構(gòu)后期回報(bào)也就越豐厚。

　　前述某律所合伙人對(duì)《紅周刊》記者表示，超低的發(fā)行價(jià)并不能真正體現(xiàn)擬上市公司的真正價(jià)格，“詢價(jià)階段報(bào)價(jià)越低，與其上市后市場(chǎng)給予其的真實(shí)價(jià)格差價(jià)就越高，配售機(jī)構(gòu)的收益也就越大。”也正是在此豐厚的打新收益回報(bào)下，選擇網(wǎng)下申購(gòu)詢價(jià)對(duì)象的家數(shù)也在逐月上升中。

　　“在通過(guò)網(wǎng)下詢價(jià)享受低價(jià)發(fā)行帶來(lái)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)后，多數(shù)詢價(jià)機(jī)構(gòu)又會(huì)在股票上市后集中拋售，形成低買高賣的穩(wěn)定獲利鏈條?！币晃徊辉妇呙耐缎腥耸咳缡欠治觥?/p>

　　對(duì)于機(jī)構(gòu)在新股詢價(jià)階段“抱團(tuán)壓價(jià)”的問(wèn)題，也有觀點(diǎn)認(rèn)為是新股定價(jià)機(jī)制中的“高比例剔除”、“四數(shù)約束”、“按比例配售”等因素導(dǎo)致的。因?yàn)橹贫纫筇蕹?0%最高的報(bào)價(jià)(新政策調(diào)整比例為3%)，導(dǎo)致大家報(bào)價(jià)的時(shí)候不太敢往上報(bào)，說(shuō)到底，機(jī)構(gòu)尋求的是獲配機(jī)會(huì)，而不是發(fā)掘企業(yè)的價(jià)值。

　　此外，為盡可能降低壓價(jià)帶來(lái)的影響，也有一些保薦機(jī)構(gòu)會(huì)刻意在一定范圍內(nèi)調(diào)高報(bào)價(jià)區(qū)間，如此做法反而使得詢價(jià)機(jī)構(gòu)更有動(dòng)力去“壓價(jià)”，時(shí)間一長(zhǎng)，就成了一種習(xí)慣性壓價(jià)，報(bào)價(jià)永遠(yuǎn)比預(yù)測(cè)的底價(jià)還要低。

　　知名投行人士王驥躍對(duì)《紅周刊》記者表示，機(jī)構(gòu)在新股詢價(jià)階段“抱團(tuán)壓價(jià)”不僅是對(duì)正常報(bào)價(jià)者權(quán)益的侵犯，且也導(dǎo)致新股上市后二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的扭曲，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)去“打新炒新”，導(dǎo)致新股估值嚴(yán)重失真?！澳壳耙押苌儆邪l(fā)行價(jià)明顯高估的公司，企業(yè)定價(jià)主要是參考行業(yè)平均市盈率，然后再打個(gè)折扣，與公司基本面關(guān)系不大，甚至很多機(jī)構(gòu)完全不去研究公司，只關(guān)心幾個(gè)核心機(jī)構(gòu)是怎么報(bào)價(jià)的?！?/p>

　　前述某律所合伙人也表示，現(xiàn)在多數(shù)機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)就是“抱團(tuán)”，甚至根本不看同行業(yè)公司平均估值，就是看怎么低，怎么能夠中標(biāo)，就按此價(jià)格去報(bào)，“他們最先考慮的就是網(wǎng)下配售的收益，而低價(jià)發(fā)行的收益顯然是最高的。”