8月25日開盤，興業(yè)證券（601377）大幅低開接近6%，隨后震蕩走低，截至發(fā)稿已封住跌停。

　　8月24日盤后，興業(yè)證券發(fā)布了其最新配股計(jì)劃，擬按每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售，募資總額不超過140億元，半數(shù)用于擴(kuò)展兩融業(yè)務(wù)。同時(shí)，興業(yè)證券控股股東福建省財(cái)政廳將承諾以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購本次配股方案中的可配售股份。

　　7元配股價(jià)，折價(jià)超40%

　　消息一出，隨即引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈討論。

　　從公告來看，截至6月30日，興業(yè)證券總股本66.97億股。本次配售股份數(shù)量不超過20.1億股。簡單推算，興業(yè)證券此次配股價(jià)格為6.97元/股，較8月24日的收盤價(jià)11.73元/股折價(jià)41%。

　　同時(shí)，根據(jù)興業(yè)證券自身測(cè)算本次配股，對(duì)股東即期回報(bào)攤薄的影響。若2021年度扣除非經(jīng)常性損益前和扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤較2020年分別增長10%、持平和下降10%，每股收益將分別下降22.7%、23.3%和24%。

　　“前輩”走勢(shì)不容樂觀

　　據(jù)同花順（300033）ifind數(shù)據(jù)顯示，2020年全年共有國海證券（000750）、天風(fēng)證券（601162）、山西證券（002500）、國元證券（000728）、東吳證券（601555）、招商證券（600999）6家券商完成配股，合計(jì)募資373億元。然而，回顧“前輩”們的走勢(shì)，我們卻能一目了然的發(fā)現(xiàn)，雖然各大機(jī)構(gòu)均表示配股計(jì)劃對(duì)發(fā)行券商屬于長期利好，但短期市場(chǎng)仍會(huì)用腳表示不滿。

　　資本中介業(yè)務(wù)包括但不限于融資融券、股票質(zhì)押、股權(quán)衍生品、大宗商品衍生品、做市交易、跨境交易等業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，除中信證券（600030）、東方證券（600958）和未寫明資金用途的【錦龍股份(000712)、股吧】（000712）三家券商外，其余均把證券投資業(yè)務(wù)放在重要位置。

　　對(duì)于此次配股興業(yè)證券認(rèn)為，發(fā)展兩融業(yè)務(wù)在于滿足居民財(cái)富管理需求。兩融業(yè)務(wù)有利于提高投資者的資金利用率，為投資者提供多樣化的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)回避手段，但兩融業(yè)務(wù)是資本消耗型業(yè)務(wù)，受凈資本規(guī)模限制。因此，公司業(yè)務(wù)持續(xù)增長面臨較大瓶頸，亟須補(bǔ)充凈資本，打開業(yè)務(wù)增長空間。

　　就投資交易業(yè)務(wù)，興業(yè)證券指出，隨著市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化程度提升，機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)業(yè)務(wù)收入在券商盈利結(jié)構(gòu)中占據(jù)越來越重要的地位。以滿足機(jī)構(gòu)投資者迅猛增長的交易與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求為目標(biāo)的投資交易業(yè)務(wù)，逐漸成為券商服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶差異化能力中的關(guān)鍵一環(huán)，業(yè)務(wù)空間廣闊。