華蘭疫苗目前正在申請于創(chuàng)業(yè)板上市，由華泰聯(lián)合擔任保薦機構和主承銷商。華蘭疫苗為華蘭生物分拆上市子公司，也是華蘭生物最主要子公司，主要運營疫苗板塊。

　　產品單一，流感疫苗營收占比接近100%

　　華蘭疫苗成立于2005年，主營業(yè)務為人用疫苗的研發(fā)、生產和銷售。其主營產品包括流感病毒裂解疫苗、四價流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗、重組乙型肝炎疫苗、A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗。

　　根據招股書顯示，流感疫苗是華蘭疫苗最主要收入來源，且營收占比逐年遞增。2018-2020年，流感疫苗銷售收入分別為6.97億元、10.43億元和24.22億元，占營業(yè)收入比重分別為87%、99.55%和99.87%。ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗和重組乙型肝炎疫苗2020年收入為負，其他收入的營收占比逐年下降。華蘭疫苗指出，2018-2020年，隨著同行業(yè)競標產品陸續(xù)上市，市場競爭日趨激烈，公司受產能限制，流感疫苗批簽發(fā)量增長較快，但是市場份額出現(xiàn)減少。

　　推廣服務商多為個人小企業(yè)

　　華蘭疫苗銷售模式主要為通過聘請第三方專業(yè)推廣服務商為公司產品提供推廣咨詢服務。2018-2020年，華蘭疫苗推廣服務費分別為3.26億元、2.82億元和8.08億元，占銷售費用比重分別為96.67%、92.12%和93.34%，占營業(yè)收入比重分別為40.6%、26.88%和33.31%。

　　但是和逐年增加的推廣咨詢費形成對比的是，華蘭疫苗聘請的第三方推廣商很多都是成立時間不久的個人獨資企業(yè)。其企業(yè)實力與合作金額并不匹配。

　　根據招股書顯示，北京市疾病預防控制中心是華蘭疫苗主要客戶之一，2020年，北京市疾病預防控制中心向華蘭疫苗采購流感疫苗8611.69萬元。其中5183萬元并不是通過招標采購，而是通過天津市鑫垚特生物技術有限公司的推廣產生的。

　　據了解，天津市鑫垚特生物技術有限公司是自然人印鍇的個人獨資企業(yè)，2017年成立，目前公司注冊資本實際繳納是0元，繳納社保的員工也是0人。公司主營科學研究和技術服務業(yè)；企業(yè)管理咨詢、會議服務、健康信息咨詢、市場調查、人力資源服務等。