近期，不少大牛股由于大股東、董監(jiān)高等拋出減持計(jì)劃的原因股價(jià)跌停，本欄認(rèn)為，摧毀大牛股的原因只可能是業(yè)績的不及預(yù)期，減持并不會讓一只大牛股徹底走熊。即便減持的比例很高，只要牛股的業(yè)績符合預(yù)期，而且一直保持穩(wěn)定增長，短期回調(diào)之后還是會有資金進(jìn)場，消化掉減持的資金只是時(shí)間問題。

　　本欄說過，很多公司在上市前都有財(cái)務(wù)投資者進(jìn)入，等到公司成功上市后，他們會在股份解禁后選擇賣出，他們原本持股的目的就是獲得股份上市的價(jià)差收益，所以對于這類財(cái)務(wù)投資者的減持股份，對于二級市場的沖擊雖然存在，但并非致命的。雖然他們選擇減持的時(shí)機(jī)往往都是股價(jià)處于高位時(shí)，投資者也能因此來分析股價(jià)是否存在泡沫，但假如公司的業(yè)績和成長性足夠好，那么經(jīng)過時(shí)間的積累，公司的業(yè)績也可以消化掉股價(jià)的泡沫，牛股還會是牛股。

　　所以本欄說，減持不會摧毀大牛股，即財(cái)務(wù)投資者的退出只能影響到短期的股價(jià)走勢，從長期看，股價(jià)還得由業(yè)績和成長性決定，而控股股東的態(tài)度，則更大地反映出公司的成長性，如果是控股股東減持股票，投資者則要小心，因?yàn)檫@很可能是控股股東全面退出的開始。

　　本欄說過，一家公司上市之后，最佳的投機(jī)時(shí)間就是上市一年之內(nèi)，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)間段，公司作為新股，沒有歷史的套牢盤，而且因?yàn)橛心技Y金的注入，公司現(xiàn)金流充足，一般不會出現(xiàn)爆雷，哪怕公司有些小問題，也可以想辦法隱瞞或者延后，而此時(shí)原始股東都沒有解禁，也不存在減持的壓力，所以這一年時(shí)間是新股投機(jī)的黃金時(shí)間。

　　但是當(dāng)公司上市滿一年，就有了小非減持的壓力，此時(shí)如果公司股價(jià)還處于相對較高的位置，財(cái)務(wù)投資者的退出將難以避免，但這些減持壓力消化之后，如果真的是有價(jià)值的好公司，將迎來長期持股者的最佳買入時(shí)機(jī)。此時(shí)財(cái)務(wù)投資者已經(jīng)退出，而且因?yàn)樗麄儨p持股票，股價(jià)也會調(diào)整到一個(gè)相對合理的位置，考慮到大股東要到持股滿三年才能解禁，大股東此時(shí)市值管理的意愿也不強(qiáng)烈，所以此時(shí)的股價(jià)應(yīng)該是相對比較合理的，投資者如果長期看好一家公司，此時(shí)買入并持有還是相對安全的。畢竟經(jīng)過了一年時(shí)間的交易以及財(cái)務(wù)投資者的減持，公司的股性投資者也比較了解，有沒有合規(guī)機(jī)構(gòu)長期持有也能從定期報(bào)告中看到，募集資金的使用結(jié)果如何也有了初步的結(jié)論，故本欄說，這才是超級牛股成型的最佳時(shí)點(diǎn)，長線買家此時(shí)進(jìn)場長期推升股價(jià)也會比較輕松。

　　本欄建議投資者，如果預(yù)期到財(cái)務(wù)投資者將要減持股份，最好的應(yīng)對措施是先行獲利出局，然后以客觀的眼光去評價(jià)上市公司的基本面和成長性，如果確認(rèn)公司業(yè)績和成長性沒有問題，那么等到財(cái)務(wù)投資者完成減持后再行入場，將是投資大牛股的最佳策略。

　　北京商報(bào)評論員 周科競