東岳硅材（300821）漲停20%后大股東宣布要減持3%股份，投資者深感意外，不過本欄認(rèn)為，對于累計(jì)漲幅較大的個股，投資者就應(yīng)該把大股東減持可能考慮在內(nèi)，而大股東的減持也給投資者釋放了風(fēng)險(xiǎn)信號，最起碼是公司股票估值并不算便宜。

　　東岳硅材公告顯示，公司股東淄博曉希計(jì)劃通過集中競價(jià)、大宗交易減持公司股份不超過3600萬股，即不超過總股本的3%。淄博曉希作為一家有限合伙企業(yè)，屬于財(cái)務(wù)投資者的屬性，它持有股票的目的就是要上市解禁后逢高賣出持股。

　　投資者需要注意這里面的兩個關(guān)鍵點(diǎn)，一是解禁后會尋找機(jī)會減持，二是要逢高。如果股東只是在股價(jià)高企的時候逢高減持，投資者也不能不讓，那么投資者是否要因此而拋售持股呢？

　　首先，投資者在買入股票的時候，就應(yīng)該明白這家公司存在財(cái)務(wù)投資者，而財(cái)務(wù)投資者也會在合適的時機(jī)減持股份，例如淄博曉希，它持股9.75%，這次要減持3%，剩下的6.75%預(yù)計(jì)未來也會逐漸減持，即投資者應(yīng)有所預(yù)期，這樣的投資者不會持股到永遠(yuǎn)，它們最終一定會清倉減持。

　　所以投資者要慎重買股，買入的時候就要有心理準(zhǔn)備，隨時都有可能看到股東減持的公告，如果投資者確認(rèn)即使存在股東減持的公告，依然愿意買入股票，那么再行買入。

　　其次，投資者在看到減持公告的時候，一定要明白，現(xiàn)在的價(jià)格在財(cái)務(wù)投資者眼中已經(jīng)處于逢高的位置，這種逢高或是投資者炒作所致，或者股東想辦法造成，總之現(xiàn)在的股價(jià)不會是低估的，此時，投資者可以選擇性撤離。當(dāng)然，投資者也可以等待上市公司業(yè)績提升充實(shí)價(jià)值，但投資者也會因此承受股價(jià)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。因此本欄認(rèn)為，對于股東決定減持的股票，投資者還是要慎重持股。

　　再次，投資者也要警惕減持公告之后的股價(jià)非理性上漲，畢竟股東公告減持之后不可能立即賣出，它們的減持時間是公告之后15個交易日開始的6個月時間。所以，股價(jià)在經(jīng)歷了公告開始時的短線沖擊之后，不排除投資者出現(xiàn)遺忘的可能，而且新的投資者也有可能進(jìn)場抄底，此時如果股價(jià)出現(xiàn)非理性上漲，不排除是部分股東刻意為之，即當(dāng)它們進(jìn)入真正的減持期時，股價(jià)的上漲投資者要充分警惕，這種拉高行為，有可能會是大調(diào)整的前兆。因?yàn)楣蓶|一旦完成減持，那么就不會再刻意支持股價(jià)，虛高的股價(jià)出現(xiàn)調(diào)整也就不足為奇。

　　雖然東岳硅財(cái)?shù)陌肽陥?bào)利潤出現(xiàn)大幅增長，但是同時股價(jià)也出現(xiàn)了翻倍的上漲，此時財(cái)務(wù)投資者發(fā)布減持公告，投資者有理由擔(dān)心這種業(yè)績增長能否持續(xù)，畢竟現(xiàn)在公司的動態(tài)市盈率在50倍之上，公司的每股凈資產(chǎn)只有3.58元，對應(yīng)的22.03元的股價(jià)并不算便宜。

　　北京商報(bào)評論員 周科競