紅星資本局原創(chuàng)

　　記者|俞瑤 余冬梅

　　責編|任志江 編輯|陶玥陽

　　“元宇宙”，成為近幾日資本市場上最火爆的概念。

　　盡管很多人對元宇宙的認識仍然懵懵懂懂，但這并不影響元宇宙概念股受到追捧。紅星資本局注意到，9月8日，元宇宙概念股集體上攻，上演漲停潮，其中中青寶（300052）（300052.SZ）連續(xù)兩天20cm漲停，湯姆貓（300459）（300459.SZ）、數(shù)碼視訊（300079）（300079.SZ）等午后快速拉升至漲停。

　　元宇宙概念的火爆，也引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。9月8日晚間，湯姆貓收到深交所關(guān)注函，中青寶也發(fā)布股價異常波動公告。9月9日，元宇宙概念指數(shù)回調(diào)，除中青寶和湯姆貓收盤穩(wěn)住漲勢，相關(guān)個股多數(shù)下挫。

　　元宇宙是如何被引爆的？

　　在外界看來，“元宇宙”這個詞既科幻又陌生。

　　“維基百科”對“元宇宙”的定義是：通過虛擬增強的物理現(xiàn)實，呈現(xiàn)收斂性和物理持久性特征的，基于未來互聯(lián)網(wǎng)的，具有連接感知和共享特征的3D虛擬空間。

　　按照目前的主流看法，“元宇宙”概念最早出現(xiàn)在1992年尼爾·斯蒂芬森的科幻小說《雪崩》當中。根據(jù)小說的描述，未來的人們在一個沉浸式數(shù)字世界中，以虛擬替身的形式相互交流。2018年斯皮爾伯格導演的科幻電影《頭號玩家》，被認為是目前最符合《雪崩》中描述的“元宇宙”形態(tài)。

　　當時，“元宇宙”還存在于小說和電影中。而VR游戲平臺Roblox成功上市，似乎意味著這個虛擬世界走向現(xiàn)實。

　　Roblox首次將元宇宙寫進招股書，被稱為“元宇宙第一股”。2021年3月，其正式登陸紐交所，被外界認為是2021年元宇宙概念爆發(fā)的起點。Roblox上市不到3個月，股價幾乎翻倍，總市值超過500億美元，相比1年前40億美元的估值暴漲了10倍有余，也因此帶火了元宇宙概念。

　　此外，國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)大廠的入局，也助推了“元宇宙”概念出圈。

　　在眾多企業(yè)中，F(xiàn)acebook率先展現(xiàn)出對元宇宙的看好和野心。2014年，F(xiàn)acebook用20億美元收購了VR硬件設(shè)備廠商的領(lǐng)頭羊Oculus，并用它來布局元宇宙相關(guān)產(chǎn)業(yè)。在2021年7月29日的財報電話會議上，扎克伯格正式宣布，F(xiàn)acebook將在五年內(nèi)由一家社交媒體公司轉(zhuǎn)型成為“元宇宙”公司。

　　2020年，馬化騰提出“全真互聯(lián)網(wǎng)”概念，開始進入元宇宙賽道，投資多家元宇宙游戲公司。Roblox的投資人名單中，就有騰訊的身影，騰訊還是Roblox在中國的產(chǎn)品發(fā)行方。

　　2021年8月，顯卡巨頭英偉達宣布，為元宇宙建立提供基礎(chǔ)的模擬和協(xié)作平臺Omniverse。

　　8月底，字節(jié)跳動收購VR創(chuàng)業(yè)品牌Pico的消息得到證實，進一步引發(fā)市場對元宇宙概念的關(guān)注。

　　5只個股20cm漲停后

　　監(jiān)管緊急出手

　　9月7日，“元宇宙”概念在A股突然爆發(fā)。據(jù)數(shù)據(jù)，元宇宙概念指數(shù)一度上漲超8%，截至當日收盤，漲幅收窄至6.78%。其中，中青寶早盤直線拉漲停，寶通科技（300031）（300031.SZ）大漲超12%，佳創(chuàng)視訊（300264）（300264.SZ）、絲路視覺（300556）（300553.SZ）等跟漲。

　　9月8日，“元宇宙”概念股再度集體上攻掀漲停潮。據(jù)數(shù)據(jù)，截至當日收盤，元宇宙概念指數(shù)大漲14.7%，盤面更是接近滿屏漲停。其中，中青寶、湯姆貓、數(shù)碼視訊、寶通科技、當虹科技（688039.SH）也都是20cm漲停，歌爾股份（002241）10%漲停。

　　可以看出，歸屬元宇宙概念的相關(guān)標的，主要分布在傳媒、電子游戲和區(qū)塊鏈上。不過，紅星資本局注意到，部分元宇宙概念股，有“蹭熱點”的嫌疑。

　　9月6日，中青寶在公司微信公眾號發(fā)布文章稱，即將推出虛擬與現(xiàn)實夢幻聯(lián)動模擬經(jīng)營類的“元宇宙”游戲《釀酒大師》。消息出來后，9月7、8日，中青寶連續(xù)兩個20cm漲停，9月9月收盤再漲14.31%。僅3日漲幅就高達64.63%，最新市值35.54億元。

　　有意思的是，就在8月30日有投資者向中青寶提問，公司目前已開發(fā)哪些VR游戲呢？對此，中青寶8月31日在投資者互動平臺表示，公司目前暫無已開發(fā)的VR游戲。

　　9月8日午間，湯姆貓在深交所投資者關(guān)系互動平臺回復與元宇宙、VR等概念有關(guān)的提問時表示，公司“具備元宇宙產(chǎn)品開發(fā)的用戶基礎(chǔ)”，“已成立元宇宙方向的專項工作組……對特定品類的游戲進行概念開發(fā)和立項工作”，“公司投資的天際微動已開發(fā)了多款VR游戲”。隨后，公司股價于當日午后開盤漲停。

　　元宇宙概念的火爆，也引發(fā)了監(jiān)管部門的關(guān)注。

　　9月8日晚間，深交所向湯姆貓下發(fā)關(guān)注函，要求湯姆貓補充說明公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品與元宇宙概念的關(guān)聯(lián)性，公司稱“具備元宇宙產(chǎn)品開發(fā)用戶基礎(chǔ)”的原因、依據(jù)，是否具備統(tǒng)計數(shù)據(jù)、市場調(diào)研情況等客觀證據(jù)支持，相關(guān)表述是否嚴謹、合理。公司是否存在利用互動易回復蹭熱點、炒概念，配合股東減持的情形等。

　　中青寶昨日晚間也緊急提示風險稱，近期公眾號提及游戲涉及“元宇宙”概念并且被媒體轉(zhuǎn)發(fā)，引起公司股價異常波動。元宇宙是一個巨大的概念和模式，公司尚處于初步探索階段，觸及概念相對較淺，對應(yīng)產(chǎn)品尚在研發(fā)中。目前新游戲上線時間和地區(qū)受到諸多因素影響，存在不確定性。

　　9月9日，元宇宙概念股“熄火”，板塊指數(shù)回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，元宇宙概念指數(shù)收盤跌6.78%。相關(guān)個股多數(shù)下挫，其中寶通科技、超圖軟件（300036）、萬興科技（300624）跌幅超過10%，昆侖萬維（300418）、數(shù)碼視訊、歌爾股份（002241.SZ）跌幅超過8%。

　　此前強勢上漲的中青寶盤中嘗試封板未果后震蕩回落，截至收盤漲14.31%；湯姆貓早盤沖高回落，收盤微漲0.49%。

　　新風口還是老套路？

　　元宇宙概念火爆出圈之后，多家機構(gòu)都表達了對“元宇宙”概念的看好。

　　天風證券（601162）認為，2020-2021年將成為虛擬現(xiàn)實駛?cè)氘a(chǎn)業(yè)發(fā)展快車道的關(guān)鍵發(fā)力時刻，目前全球處于部分沉浸/成長培育期。Metaverse概念以虛擬現(xiàn)實硬件端及內(nèi)容端作為技術(shù)基礎(chǔ)，有助于實現(xiàn)虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)兩端協(xié)同發(fā)展。

　　據(jù)天風證券計算，全球虛擬現(xiàn)實市場規(guī)模近千億，AR與內(nèi)容應(yīng)用成為首要增長點。2020年全球虛擬現(xiàn)實市場規(guī)模約為900億元人民幣，預計2020-2024年虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均增長率約為54%，2024年市場份額均為2400億元人民幣。

　　國海證券認為，雖然目前元宇宙仍停留在初期階段，仍有很多元宇宙要素未實現(xiàn)，真正實現(xiàn)元宇宙需要技術(shù)的推動與支撐，中長期來看，元宇宙有望帶來虛擬世界的創(chuàng)新，推動游戲內(nèi)容、社區(qū)、教育、商品交易、人工智能、VR/AR、區(qū)塊鏈等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)共榮，進而帶來新增量。

　　不過，目前來看，“元宇宙”仍停留在概念炒作階段，相關(guān)上市公司的應(yīng)用場景、盈利模式均不能稱之為“元宇宙”。

　　據(jù)《科創(chuàng)板日報》報道，數(shù)字化轉(zhuǎn)型專家，中國人民大學商學院EMBA/MBA課程教授肖鵬表示，類似“元宇宙”的東西很早就有人提出來了，2005年左右IBM制作的Thesecondlife就有類似的構(gòu)思。第四次工業(yè)革命所提的CPS也是類似。但這種技術(shù)何時能實現(xiàn)，能否像元宇宙鼓吹者所謂的互聯(lián)網(wǎng)終極論一樣，一切都是未知數(shù)。一些人賣力鼓吹的原因，可能還是為了推銷比特幣。

　　9月9日，《證券時報》頭版刊發(fā)了題為《投資不是虛擬游戲 盲目追捧元宇宙不可取》的評論文章。文章稱，目前所謂“元宇宙”還處于萌芽階段，各項技術(shù)大部分還處于點狀發(fā)展的狀態(tài)，離“聚點成網(wǎng)”、真正成為一個“宇宙”，還有非常遠的距離。即使是“元宇宙第一股”Roblox游戲，玩家也并沒有躍升式體驗，更多像是概念式嘗試。

　　該文章認為，對投資者來說，將元宇宙作為一個美好的科幻想象是一件趣事，F(xiàn)acebook等巨頭的布局也是一種背書。但在某一概念盛行之時，分清是真風口，還是“舊瓶裝新酒”，抑或是美麗的“泡沫”，對投資者而言尤為重要。畢竟投資不是虛擬世界的游戲，而是真金白銀的投入，盲目追捧元宇宙這種宏大而虛幻的概念，最終受傷的可能是自己的錢袋子。