近期新能源概念有所降溫，鋼鐵、采掘等周期板塊再度發(fā)力并推動A股主要股指上行。展望后市，哪些行業(yè)值得投資者布局，A股市場能否迎來普漲行情？

　　9月9日晚，華安證券（600909）研究所所長助理、策略首席分析師鄭小霞做客“中證點金匯”直播間，就“成長周期輪番接棒，結(jié)構(gòu)行情如何覓真金”這一話題分享她關(guān)于市場展望和投資布局的看法。

　　在鄭小霞看來，當前還看不到市場板塊全方位的切換，目前仍可以堅守周期和成長這兩條主賽道；從業(yè)績角度出發(fā)，四季度價值板塊可能相對占優(yōu)。

　　堅守周期和成長主賽道

　　從新能源到采掘，從大金融到食品飲料，近期A股市場熱門板塊“你方唱罷我登場”。對普通投資者而言，板塊輪動加速的當下，哪些主線值得堅定布局？

　　“目前還是可以堅守周期和成長這兩條主賽道?？赡艽嬖谝恍┏鍓K，或者低估值的有補漲需求的板塊，但是當前還不足以構(gòu)成主流持倉?！编嵭∠急硎尽?/p>

　　對于周期板塊，鄭小霞認為，本輪周期板塊行情類似于2009年與2016年行情的結(jié)合版：一方面經(jīng)濟觸底后的修復成為資源股大漲的重要推力，另一方面“碳中和”“碳達峰”將從供給端為周期股帶來機會。“考慮到全球經(jīng)濟仍在復蘇進程中，全球流動性暫時未見轉(zhuǎn)向，資源股仍然有較強的盈利預期。此外，相關(guān)頂層設計以及相關(guān)行業(yè)配套政策的出臺也將為雙碳主題帶來催化。”

　　就成長板塊而言，鄭小霞認為，短期來看其正處于業(yè)績支撐階段，成長板塊仍有機會；從長期看，不同于周期股的強周期性，現(xiàn)階段成長股的行情有風格切換資金尋找高收益的因素，也有產(chǎn)業(yè)爆發(fā)帶來的確定性?！皬囊孕履茉窜嚍榇淼陌鍓K未來幾年預期高增速看，成長板塊仍具有長期布局和持有的機會?！?/p>

　　對于目前不少周期股和成長板塊交易擁擠，能否繼續(xù)布局的疑問，鄭小霞認為需考慮三方面因素：一是資金的屬性，二是對回撤的容忍度，三是預期收益目標。如果投資者投入的是長期資金，對回撤容忍度比較大且前期盈利也較大，那可以不做調(diào)整；如果對資金短期收益率要求比較高但風險偏好又比較低，目前不建議投資者參與博弈。

　　看好有基本面支撐的板塊

　　在板塊輪動持續(xù)下，A股整體依舊呈現(xiàn)比較明顯的結(jié)構(gòu)性行情。展望后市，市場將演繹怎樣的行情？

　　在鄭小霞看來，就市場結(jié)構(gòu)而言，從性價比角度看，風險偏好較低的投資者可以適當布局銀行、券商等品種；對于成長板塊，盡管短期已經(jīng)進入了后半程，但投資者若能長期拿住不動也是不錯的選擇，成長板塊是長期看好的方向。

　　從業(yè)績角度看，鄭小霞認為，四季度價值板塊可能相對占優(yōu)，如食品飲料，但也要看屆時流動性的變化?！叭袅鲃有允謱捲?，相對占優(yōu)的可能仍是成長板塊，但是目前看概率較小?！?/p>

　　對于成長板塊的具體布局方向，鄭小霞表示看好有核心基本面支撐的板塊，例如新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏等，盡管近期這些板塊出現(xiàn)波動，但主要是前期持續(xù)上漲帶來較高估值的良性調(diào)整而非基本面出現(xiàn)變化。

　　就周期板塊而言，鄭小霞建議按照三條邏輯布局：一是價格邏輯，二是產(chǎn)業(yè)周期和供需邏輯，三是“雙碳”目標催化的邏輯。具體到板塊上，看好供給收縮的板塊。

　　對于下半年經(jīng)濟走勢，鄭小霞認為有兩個積極因素值得關(guān)注：一是基建下半年大概率回暖；二是制造業(yè)最近幾個月復蘇較快，若相關(guān)趨勢能夠延續(xù)，制造業(yè)投資有可能成為另一個積極因素。

　　近期港股迎來反彈，鄭小霞認為，經(jīng)歷近半年的調(diào)整后，當前市場已經(jīng)具備了投資性價比，隨著負面情緒的釋放，市場將迎來買點?！皬耐顿Y機會來看，建議重點關(guān)注核心資產(chǎn)及具有稀缺性的板塊和科技類股票機會?！?/p>