周三市場(chǎng)震蕩回落，上證指數(shù)收于3656點(diǎn)、下跌0.17%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.12%、上證50指數(shù)下跌1.31%，兩市A股1.34萬(wàn)億、成交額環(huán)比下降。板塊方面，電氣設(shè)備、化工、采掘、公用事業(yè)等漲幅居前，休閑服務(wù)、食品飲料、建筑、家電地產(chǎn)、醫(yī)藥等跌幅居前；兩市A股漲跌比為2521:1817、上漲家數(shù)更多些。

　　從市場(chǎng)運(yùn)行看，早盤低開，然后在石油、鋰電池、磷化工等板塊的帶動(dòng)下指數(shù)上攻；但是，受制于量能不能放大的緣故，資金拆東墻補(bǔ)西墻，拋售消費(fèi)地產(chǎn)和建筑等公司、存量博弈下的輪動(dòng)。

　　周三中石油在周二沖高回落、獲利回吐的基礎(chǔ)上再度拔高拉升、引爆能源材料類的繼續(xù)上攻，其中融資盤快速介入是一個(gè)較大的歸因。目前市場(chǎng)集中攻擊了能源材料等中上游板塊，而中下游則走勢(shì)一直較為疲弱；周二雙創(chuàng)反彈、周三則陰包陽(yáng)，輪動(dòng)較快。一方面，外圍市場(chǎng)疲弱尤其是港股走勢(shì)疲弱、ah股溢價(jià)率過(guò)高，使得A股的估值水平受到壓制；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)巨頭、房地產(chǎn)等政策嚴(yán)監(jiān)管下暫時(shí)尚缺乏趨勢(shì)轉(zhuǎn)向的強(qiáng)信號(hào)，中國(guó)恒大、騰訊等跌跌不休。大宗商品走勢(shì)強(qiáng)勁、類滯脹疑云有增無(wú)減，對(duì)中下游行業(yè)以及貨幣政策都形成制約，國(guó)債期貨有轉(zhuǎn)勢(shì)下跌的跡象；恒大等下跌對(duì)房地產(chǎn)上下游的動(dòng)態(tài)影響是否會(huì)擴(kuò)大，港股市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎些，但是A股市場(chǎng)對(duì)此類短期利空似乎免疫了、最終可能難免會(huì)重蹈覆轍核心資產(chǎn)股票大起大落的覆轍，因此，地產(chǎn)的中下游股票多數(shù)萎靡不振但是上游資源等則烈火烹油、緊盯商品期貨的走勢(shì)，當(dāng)出現(xiàn)商品上漲但對(duì)應(yīng)股票補(bǔ)漲乃至下跌時(shí)就需要極其謹(jǐn)慎了、以往經(jīng)驗(yàn)是股票領(lǐng)漲與商品見頂?shù)摹?/p>

　　從近期披露的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，社會(huì)零售增速2.5%、固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速8.9%、工業(yè)增加值增速5.3%，均下降且低于預(yù)期，內(nèi)需不旺；出口好于預(yù)期、PPI創(chuàng)新高；經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出數(shù)據(jù)下行和物價(jià)尤其是資源品價(jià)格上行的大格局未變，貨幣政策在諸多局限條件下更多的只能定向調(diào)節(jié)，目前市場(chǎng)比較適合的參照系是2020年7月或2021年1月即天量之后1-2周市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)顯著的回撤；因此，考慮到縮量十字星的下跌中繼形態(tài)以及外圍市場(chǎng)包括港股市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，短期市場(chǎng)仍有回撤的技術(shù)要求比如尋求3620點(diǎn)附近的下檔支撐。方向上，低價(jià)、低估值的價(jià)值風(fēng)格和游資作手風(fēng)格依然是中線的主題但融資盤增長(zhǎng)過(guò)快使得熱門板塊的波動(dòng)放大、獲利回吐的壓力也會(huì)放大；短線重點(diǎn)則是跟蹤資源股亢奮行情、做好其獲利回吐情形下的熱點(diǎn)輪動(dòng)方向，控制倉(cāng)位。一般而言，相對(duì)估值較低的可比H股（比如一些中字頭公司出現(xiàn)了回購(gòu)H股的現(xiàn)象）、前期漲幅不大或利空即將出盡的石油、貴金屬等資源品（這幾日石油股帶動(dòng)整個(gè)能源股井噴、儼然扛起了補(bǔ)漲的大旗）以及成長(zhǎng)性依然高企的部分茅指數(shù)和信創(chuàng)等科技成長(zhǎng)等（如果經(jīng)濟(jì)下行持續(xù)那么估值下殺較多的基礎(chǔ)消費(fèi)品的布局價(jià)值則會(huì)提升，如果類滯脹格局持續(xù)的話那么最終穿越類滯脹的終將是科技創(chuàng)新并配合一些貨幣工具）的輪動(dòng)可能，兼顧一些題材如體育、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等。