■健中觀潮

　　到本周為止，滬深股市日成交過萬億元已經(jīng)連續(xù)43天了。日成交量過萬億并不難，難的是連續(xù)43天保持過萬億元，這不僅創(chuàng)下了市場的新紀(jì)錄，也說明市場的玩法變了?！鰬?yīng)健中

　　近期一個(gè)關(guān)鍵詞出現(xiàn)頻率大增：量化交易。所謂量化交易是指以先進(jìn)的數(shù)學(xué)模型替代人為的主觀判斷，利用計(jì)算機(jī)技術(shù)從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，極大地減少了投資者情緒波動(dòng)的影響，避免在市場極度狂熱或悲觀的情況下做出非理性的投資決策。這是比較學(xué)究的說法，市場通俗的解釋就是來來回回做差價(jià)，買進(jìn)后先賺出交易成本，然后有差價(jià)就跑，股票幾分錢的差價(jià)、etf基金1厘的差價(jià)都能挑出肉來，于是，我們看到了市場每天翻江倒海堆積著巨量，股價(jià)漲不上去也跌不下來，這符合“有活力、有韌性”的市場基調(diào)。

　　有多少資金在干這個(gè)活？有數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)量化投資規(guī)模大概是3500到4000億人民幣，其中公募基金1200億，其余為私募量化基金。這些資金不是長期持有公司股票的戰(zhàn)略投資者，而是高頻操作以追求短線差價(jià)的財(cái)務(wù)投資者。這個(gè)新玩法已經(jīng)形成一種盈利模式，這將對未來市場產(chǎn)生重大影響。

　　值得注意的是，能成為量化交易的標(biāo)的股前提是流動(dòng)性一定要好，做量化交易的大資金進(jìn)得去也出得來，這種標(biāo)的的選擇主要是兩個(gè)方面，一是低價(jià)大盤股做量化交易，看那個(gè)新上市不久的【中國電信(601728)、股吧】（601728），啟動(dòng)綠鞋機(jī)制就要守住4.53元的發(fā)行價(jià)，于是盤面上就比較有趣，交易基本上在4.53元至4.54元來回倒騰，個(gè)人投資者做不來這種差價(jià)，機(jī)構(gòu)卻樂此不疲，至于像那個(gè)趴了許久的中國石油拉一把行情出來，那就更如魚得水了。還有一種標(biāo)的的選擇是熱門科技股，近期“賽道”成熱門關(guān)鍵詞，今天新能源車，明天光伏，好不熱鬧，此類股票盡管規(guī)模不大，但成交量頗大，熱點(diǎn)頻頻，股價(jià)參與攪動(dòng)的人多，也比較適合量化交易的介入。

　　從量化交易蔚然成風(fēng)來看，市場的流動(dòng)性顯得很重要，穩(wěn)定的市場基本面是量化交易的基礎(chǔ)，一旦市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢，空頭占據(jù)市場，那就變成了機(jī)構(gòu)們自娛自樂的游戲，所以市場不出現(xiàn)資金大規(guī)模退出市場，量化交易還有得玩。

　　從量化交易成市場熱點(diǎn)中，我們可以感受到，市場的流動(dòng)性很重要，在各類投資市場中，股市相比于房地產(chǎn)以及其它投資品，流動(dòng)性要好得多，股市更容易變現(xiàn)，但就股市而言，不同的股票流動(dòng)性差異也很大，所以要注意不同投資品種的流動(dòng)性差異。對流動(dòng)性差異要注意如下幾點(diǎn)：迷你型小盤股的變現(xiàn)性較差，進(jìn)得去、出不來；對投資者設(shè)門檻較高的新三板精選層股票，由于投資者規(guī)模較小，每天的交投不大，總體上流動(dòng)性比較欠缺；封閉期較長的基金及理財(cái)產(chǎn)品，流動(dòng)性較差，市場大幅調(diào)整之時(shí)，眼看著市值縮水而無法套現(xiàn)。類似這種不同品種的投資品流動(dòng)性差異還可以舉出好多例子，投資者可以自己去琢磨，在做任何投資之時(shí)，為自己準(zhǔn)備好撤離的路徑，這也是量化交易盛行帶給我們的啟示。