9月23日，長(zhǎng)江商學(xué)院發(fā)布三季度《投資者情緒調(diào)查報(bào)告》。報(bào)告顯示，整體來(lái)看，三季度投資者情緒趨于謹(jǐn)慎，對(duì)未來(lái)一年A股預(yù)期回報(bào)率減半，由上期的2.6%降至1.2%。

　　分主體來(lái)看，機(jī)構(gòu)與散戶對(duì)A股、港股、房產(chǎn)等主要資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期再度出現(xiàn)分歧，機(jī)構(gòu)偏樂(lè)觀，散戶更悲觀；對(duì)于未來(lái)投資的主要影響因素，機(jī)構(gòu)更看重中美關(guān)系等外部因素，散戶更關(guān)注如何提升創(chuàng)新能力，二者均減少了對(duì)疫情的關(guān)注。

　　除《投資者情緒調(diào)查報(bào)告》外，長(zhǎng)江商學(xué)院劉勁教授還分享了其最新的反壟斷研究。劉教授表示，市場(chǎng)份額、市值或是影響企業(yè)是否會(huì)被反壟斷的重要參考因素，可能面臨反壟斷的企業(yè)需要更多地考慮國(guó)家利益、提高創(chuàng)新能力、承擔(dān)更多社會(huì)責(zé)任。

　　機(jī)構(gòu)、散戶對(duì)主要資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期再現(xiàn)分歧 一致看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)

　　近兩個(gè)季度，機(jī)構(gòu)與散戶對(duì)主要資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生較大分歧，機(jī)構(gòu)更樂(lè)觀，散戶更悲觀。其中，三季度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)認(rèn)為A股、港股、房產(chǎn)價(jià)格會(huì)上漲的比例分別達(dá)81.4%、65%、79.7%，而散戶認(rèn)為相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格會(huì)上漲的比例分別為54.5%、35.3%、48%。

　　對(duì)此，劉勁教授解釋道，機(jī)構(gòu)做投資相對(duì)專業(yè)，能夠看到一些結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題及理解當(dāng)前政策和核心用意；但對(duì)散戶而言，可能更多受感覺(jué)的影響，近期出臺(tái)的一些政策，導(dǎo)致一些人面臨重新找工作的壓力，生活中遇到的問(wèn)題對(duì)散戶感知可能有比較直接的影響。

　　對(duì)于未來(lái)12個(gè)月對(duì)投資影響最大的課題，機(jī)構(gòu)更關(guān)注中美關(guān)系演化、中國(guó)與其他西方國(guó)家的關(guān)系，而散戶更關(guān)注如何提升創(chuàng)新能力、如何提升內(nèi)需及對(duì)疫情的控制。

　　但劉勁教授提示稱，調(diào)查結(jié)果顯示，國(guó)內(nèi)投資人對(duì)“氣候問(wèn)題及應(yīng)對(duì)”關(guān)注相對(duì)較低，而實(shí)際上全球氣候問(wèn)題可能是本世紀(jì)全球最大的風(fēng)險(xiǎn)，在今后的十年會(huì)變得越來(lái)越重要。

　　報(bào)告顯示，機(jī)構(gòu)與散戶一致同意未來(lái)五年我國(guó)實(shí)際GDP年均增速可達(dá)5.6%，且近四個(gè)季度以來(lái)該數(shù)據(jù)一直在上調(diào)。劉教授表示，這是相對(duì)比較樂(lè)觀的估計(jì)，如果一直能保證5%、6%的增長(zhǎng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)有不錯(cuò)的發(fā)展和世界排名。

　　市值或?yàn)榉磯艛嘀匾獏⒖家蛩?巨頭企業(yè)要更多承擔(dān)社會(huì)責(zé)任

　　劉勁教授在發(fā)布《投資者情緒報(bào)告》當(dāng)日，同步分享了其最新的反壟斷研究成果。他表示，近期國(guó)內(nèi)一系列反壟斷政策短時(shí)間內(nèi)密集出臺(tái)引發(fā)輿論關(guān)注，實(shí)際上從國(guó)際背景而言，美國(guó)幾家巨頭公司GAFA（Google、蘋(píng)果、亞馬遜、Fackbook）也在近幾年遭遇了頻繁的反壟斷調(diào)查。

　　數(shù)據(jù)顯示，僅2020年一年， Google、蘋(píng)果、亞馬遜、Fackbook 被反壟斷調(diào)查的次數(shù)分別為14次、10次、12次、5次，中金統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐盟從2015年到2020年，對(duì)這4家公司累計(jì)處罰到達(dá)了253億歐元，比國(guó)內(nèi)的處罰額度要大不少。

　　對(duì)于這種現(xiàn)象，劉勁教授從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析表示，反壟斷是維持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心要素，反壟斷的核心是反“壓倒性的溢價(jià)能力”。

　　至于哪些企業(yè)可能會(huì)面臨反壟斷的問(wèn)題，劉勁教授表示，市場(chǎng)份額與市值可能是重要的參考因素。壟斷的核心是談判能力，公司的市場(chǎng)份額是談判能力的最重要決定因素；從美國(guó)的歷史上看，反壟斷一般是當(dāng)時(shí)市值最大的企業(yè)。

　　此外，盤(pán)點(diǎn)各國(guó)反壟斷的歷史，反壟斷的方式主要包括政府管制價(jià)格與產(chǎn)量、分拆企業(yè)、防止壟斷性并購(gòu)、遏制壟斷性行為四種，其中“政府管制價(jià)格與產(chǎn)量”主要針對(duì)天然壟斷型的企業(yè)，后三種則是針對(duì)規(guī)模企業(yè)，“分拆企業(yè)”是力度最大的。

　　劉勁教授表示，巨頭企業(yè)若想保持一定的增長(zhǎng)空間，需要更多地考慮國(guó)家利益，方式包括把增長(zhǎng)從規(guī)模依賴轉(zhuǎn)到創(chuàng)新依賴、把市場(chǎng)從國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)到國(guó)際、主動(dòng)讓利及自我約束等，致力于提升我國(guó)整體科技實(shí)力、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力及承擔(dān)更多社會(huì)責(zé)任。