本報(bào)記者 王兆寰 北京報(bào)道

　　自9月2日宣布設(shè)立至24日，北交所在22天里小步快跑，順利完成了從登記、基本制度征求意見(jiàn)、投資者準(zhǔn)入門檻設(shè)定、網(wǎng)絡(luò)測(cè)試等重要大事。全面開市正式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

　　特別是9月22日中秋節(jié)的首個(gè)交易日，券商們的北交所開戶迎來(lái)高潮。其中，國(guó)金證券（600109）開通北交所交易權(quán)限的投資者已超過(guò)一萬(wàn)戶，較之前日均開通量大幅提升了數(shù)十倍。同日，北交所發(fā)布關(guān)于9月25日和10月9日開展全網(wǎng)測(cè)試的通知。

　　中信建投（601066）證券發(fā)布最新報(bào)告指出，北交所上市公司以風(fēng)險(xiǎn)較高、發(fā)展不確定的“專精特新”企業(yè)為主，且股價(jià)波動(dòng)區(qū)間大于科創(chuàng)板，但投資者門檻與科創(chuàng)板持平，這是超出市場(chǎng)預(yù)期的。通過(guò)降低投資者門檻，北交所和新三板創(chuàng)新層可招徠更多的個(gè)人投資者，從而化解流動(dòng)性隱患，增強(qiáng)交易活躍度和價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，恢復(fù)再融資功能，最終激活市場(chǎng)活力。

　　對(duì)于券商而言，活躍的北交所市場(chǎng)，將為券商貢獻(xiàn)增量投行業(yè)務(wù)收入、做市業(yè)務(wù)收入和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入，改善券商的盈利能力，提振券商長(zhǎng)期估值中樞。

　　北交所速度

　　9月2日至9月24日的這22天，亮出了北交所速度。

　　9月2日，設(shè)立北交所的消息橫空出世；9月3日，北交所火線工商注冊(cè)；9月5日，北交所對(duì)上市規(guī)則、交易規(guī)則和會(huì)員管理規(guī)則公開征求意見(jiàn)；9月10日，北交所的官網(wǎng)上線試運(yùn)行，同時(shí)發(fā)布公開發(fā)行并上市、上市公司再融資和重大資產(chǎn)重組審核等三大業(yè)務(wù)規(guī)則，并公開征求意見(jiàn)。

　　9月17日晚間，備受關(guān)注的北交所投資者門檻落地。個(gè)人投資者準(zhǔn)入的資金門檻為證券資產(chǎn)50萬(wàn)元，具有新三板創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層交易權(quán)限的投資者其交易權(quán)限范圍將包含北京證券交易所股票；同時(shí)，股轉(zhuǎn)公司則明確，創(chuàng)新層投資者準(zhǔn)入資金門檻由150萬(wàn)元調(diào)整為100萬(wàn)元。9月17日至20日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司聯(lián)合中國(guó)結(jié)算、深證通組織了各證券公司進(jìn)行投資者適當(dāng)性調(diào)整后的全網(wǎng)測(cè)試及通關(guān)測(cè)試。

　　隨后的9月22日，北交所發(fā)布將開展全網(wǎng)測(cè)試的通知，相比此前一周的券商技術(shù)測(cè)試，本次將開展全網(wǎng)測(cè)試，陣容十分強(qiáng)大，包括全國(guó)股轉(zhuǎn)公司、中國(guó)結(jié)算、深證通、中證指數(shù)、各證券公司、信息商、基金公司都將參與其中。

　　至此，北交所籌備進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。那么，未來(lái)還有哪些重要工作？投資者又將如何準(zhǔn)備？新三板資深評(píng)論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，北交所為了保證順利開市，還有必要的準(zhǔn)備工作主要包括公開發(fā)行的承銷制度、個(gè)人所得稅政策、行情揭示及交易系統(tǒng)等，同時(shí)北交所的轉(zhuǎn)板細(xì)則可能近期也會(huì)出臺(tái)。

　　帶火券商開戶

　　伴隨著北交所各項(xiàng)建設(shè)的快速推進(jìn)，各大小券商、基金們紛紛表示擁抱北交所，積極開展相關(guān)業(yè)務(wù)，并努力挖掘“專精特新”的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展融資服務(wù)及投資價(jià)值的挖掘。

　　《華夏時(shí)報(bào)》記者通過(guò)采訪獲悉，9月17日，在北交所宣布50萬(wàn)投資者門檻后，以申萬(wàn)宏源（000166）、國(guó)金證券、平安證券等為代表的大中小券商們均在第一時(shí)間組織網(wǎng)絡(luò)技術(shù)測(cè)試，并進(jìn)行北交所及新三板投資權(quán)限的開通，全力支持多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展。中秋節(jié)后第一天，更是迎來(lái)了投資者的開戶潮。

　　9月22日，國(guó)金證券開通北交所交易權(quán)限的投資者已超過(guò)一萬(wàn)戶。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，9月18日公司凌晨率先部署上線。同時(shí)根據(jù)權(quán)限開通的相關(guān)要求，通過(guò)多個(gè)路徑向符合條件的投資者推送相關(guān)信息，引導(dǎo)符合條件的投資者開通權(quán)限。特別是，營(yíng)業(yè)部層面，公司總部組織了相關(guān)的培訓(xùn)與宣導(dǎo)，線上與線下有效聯(lián)動(dòng)，向投資者傳達(dá)北交所權(quán)限開通的攻略及專業(yè)知識(shí)普及，后續(xù)也將組織客戶進(jìn)行相關(guān)的投資者教育等活動(dòng)。

　　當(dāng)然，該負(fù)責(zé)人指出，對(duì)于參與北交所股票交易，除股票投資共有風(fēng)險(xiǎn)以外，還需要特別關(guān)注北交所上市股票特有的風(fēng)險(xiǎn)，公司將通過(guò)公司投資者教育平臺(tái)――第5小時(shí)向投資者進(jìn)行宣導(dǎo)。

　　來(lái)自招商證券（600999）的消息顯示，22日當(dāng)天，除存量轉(zhuǎn)換的合格投資者之外，招商證券當(dāng)日新增北交所權(quán)限投資者較之前日均數(shù)量擴(kuò)大了約180倍；機(jī)構(gòu)投資者新增數(shù)量則較少。

　　招商證券相關(guān)負(fù)責(zé)人向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，公司運(yùn)營(yíng)管理中心和金融科技中心在9月17日晚新規(guī)下發(fā)后，立刻針對(duì)北交所開戶業(yè)務(wù)開展相關(guān)上線前的準(zhǔn)備工作，即連夜設(shè)計(jì)系統(tǒng)改造方案，并修訂業(yè)務(wù)協(xié)議及風(fēng)險(xiǎn)揭示書；直接支持7×24小時(shí)一次性自助完成北交所權(quán)限開通功能，同時(shí)支持客戶臨柜辦理。

　　同時(shí)，招商證券特別做了風(fēng)險(xiǎn)提示：北交所允許未盈利企業(yè)上市，可能存在企業(yè)向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北交所上市的時(shí)候還未盈利，且有累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的情形，以及可能出現(xiàn)在上市后仍然無(wú)法盈利、持續(xù)虧損、無(wú)法進(jìn)行利潤(rùn)分配，甚至摘牌的情況；北交所新股發(fā)行時(shí)，傳統(tǒng)估值方法可能不適用，上市后可能存在股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，平安證券相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)直言：“公司正在加快IT功能開發(fā)，確?？蛻裟軌蚣皶r(shí)順利預(yù)約開通。并積極盤點(diǎn)數(shù)據(jù)，將覆蓋全部可開通的客戶。同時(shí)，通過(guò)職場(chǎng)投教園地、柜臺(tái)、視頻和微信群等方式向投資者發(fā)送各類投教產(chǎn)品，做好投顧服務(wù)，解讀市場(chǎng)方向和投資機(jī)會(huì)展望?！?/p>

　　新三板火熱再現(xiàn)

　　值得注意的是，自北交所宣布成立，以現(xiàn)有的新三板精選層為基礎(chǔ)組建北京證券交易所后，新三板精選層的個(gè)股迎來(lái)了市場(chǎng)的高度關(guān)注，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)搶眼。

　　不僅是精選層，在北交所和創(chuàng)新層投資者門檻雙降后的三個(gè)交易日，創(chuàng)新層的個(gè)股也開始表現(xiàn)。據(jù)同花順（300033）iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，9月3日至24日，新三板精選層個(gè)股股價(jià)漲幅超過(guò)50%的占三成以上。其中，五新隧裝和同輝信息漲幅分別為196%和122%，位居第一和第二；創(chuàng)新層股價(jià)翻倍的個(gè)股達(dá)128家，惠豐鉆石上漲560%，漲幅居首。此外，新三板的定向增發(fā)市場(chǎng)熱度也有所提升。來(lái)自安信證券的數(shù)據(jù)顯示，9月新三板定增數(shù)量增長(zhǎng)明顯，近1/3涉及私募和創(chuàng)投，其中，涉及多家知名產(chǎn)業(yè)資本、國(guó)有投資基金、VC/PE，如高瓴資本等。

　　對(duì)此，周運(yùn)南分析指出，精選層市場(chǎng)表現(xiàn)低于預(yù)期，但從北交所的長(zhǎng)期來(lái)看，此時(shí)的平緩可能比暴漲暴跌要合適得多，精選層在北交所開市前向上向好的總趨勢(shì)不會(huì)改變，依舊堅(jiān)定看好新三板及北交所的未來(lái)。部分創(chuàng)新層個(gè)股特別是做市交易的創(chuàng)新層股票，其近期二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)確實(shí)很火爆，這可能與投資者投資從精選層前移至創(chuàng)新層有關(guān)，也與創(chuàng)新層門檻降到與精選層一致相關(guān)。

　　子沐研究的創(chuàng)始人劉子沐在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于北交所的投資還是比較謹(jǐn)慎。主要是現(xiàn)有投研機(jī)構(gòu)尚未覆蓋到新三板精選層。目前的增量投資者主要以個(gè)人散戶為主，因此流動(dòng)性上并沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模的漲停潮。

　　此外，不僅新三板市場(chǎng)指數(shù)以及交易量增長(zhǎng)喜人，定向增發(fā)市場(chǎng)熱度也有所提升。眾多知名私募、創(chuàng)投也紛紛參與到新三板基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層多家公司的定增中來(lái)。

　　據(jù)安信證券統(tǒng)計(jì)，截至9月17日，9月份新三板市場(chǎng)定增共29次，其中8次涉及私募參與投資，兩次創(chuàng)投投資，分別占整體的27.59%和6.90%。對(duì)比8月同期明顯增長(zhǎng)，且9月涉及PE/VC的相關(guān)融資更加集中，估值也較高。

　　：方鳳嬌 主編：公培佳