9月29日，受次高端白酒Q3向好消息影響，A股釀酒板塊拉升回暖，海南椰島、青青稞酒漲超6%；【金種子酒(600199)、股吧】、舍得酒業(yè)、水井坊等股拉升上漲。

　　德邦證券研報(bào)指：茅臺股東大會“吹新風(fēng)”，次高端酒三季度反饋積極。中秋節(jié)點(diǎn)白酒動(dòng)銷平穩(wěn)，在價(jià)格比較穩(wěn)定的基礎(chǔ)之下，渠道補(bǔ)貨有序進(jìn)行，庫存仍保持較為合理的狀態(tài)。高端酒方面，茅臺中秋加大投放量，嚴(yán)格執(zhí)行三個(gè)100%政策，價(jià)格正?；芈?，目前原箱價(jià)格保持在3800 以上，散貨價(jià)格回落至2800 元以上。五糧液提前放量，今年實(shí)際市場投放量較大，中秋節(jié)點(diǎn)的批價(jià)依舊保持在980 元左右，在預(yù)期明年計(jì)劃外占比可能提升的背景下，終端的補(bǔ)貨積極性提升。

　　國窖采取跟隨策略，停貨之后庫存合理，價(jià)格堅(jiān)挺，量盤亦保持平穩(wěn)。特曲的價(jià)格上行較大，短期銷量受到一定沖擊，全年來看，公司業(yè)績?nèi)詫⒈３州^快增速。次高端酒方面，核心品牌回款進(jìn)度良好，三季度仍將保持較高增速。酒鬼酒內(nèi)參品系已完成全年回款，省內(nèi)控量挺價(jià)，省外繼續(xù)擴(kuò)張，上半年已提前完成全年招商目標(biāo)，下半年招商仍在繼續(xù)推進(jìn)。后市來看，白酒業(yè)績確定性高，估值已處于合理水平。

　　高端品牌茅臺、五糧液、瀘州老窖仍是首選，品牌壁壘高，長期價(jià)值穩(wěn)固，同時(shí)下半年估值切換值得期待。短期來看，次高端板塊仍有催化，從回款增速來看，次高端酒依舊是下半年增速最快的價(jià)位段，核心品牌如舍得、酒鬼酒、汾酒等仍將保持高速增長態(tài)勢，價(jià)格的超預(yù)期表現(xiàn)帶動(dòng)了經(jīng)銷商招商的順利推進(jìn)，三季報(bào)仍有催化。