國慶節(jié)期間，外圍市場并未發(fā)生重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其波動(dòng)對(duì)A股的影響僅是節(jié)奏而非趨勢。

　　國慶長假期間，重磅消息云集，美國債務(wù)上限問題懸而未決，美國貿(mào)易代表釋放緩和中美貿(mào)易關(guān)系的信號(hào)，雙方高層就中美關(guān)系問題舉行會(huì)晤。其間外圍股市表現(xiàn)不一，除日經(jīng)指數(shù)跌幅較大以外，歐美等主要市場整體小幅下跌，節(jié)后或?qū)股形成短暫利空，市場人士預(yù)計(jì)，利空影響將是一次性的，股指低開高走的可能性較大。

　　光大期貨金融期貨分析師韓穎朗認(rèn)為，在國慶假期期間，歐美市場均正常交易，中國香港市場除十一當(dāng)日假期外均正常交易，整體而言外圍在節(jié)日期間表現(xiàn)偏弱，但是不存在重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，商品方面天然氣價(jià)格在節(jié)日期間大幅飆漲，全球?qū)τ谀茉磫栴}的擔(dān)憂導(dǎo)致天然氣與原油價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，這將帶動(dòng)股票市場能源類行業(yè)走強(qiáng)。

　　招金期貨股指研究員溫凱迪認(rèn)為，國慶節(jié)期間消息面好壞參半，總體略偏空。盈利端，9月全球制造業(yè)PMI較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至55.6%，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比下降，需求恢復(fù)力度弱于生產(chǎn)，上中下游分化明顯，全球制造業(yè)增速放緩。估值端，假期期間外盤石油、天然氣等能源價(jià)格延續(xù)上漲，盡管美國在頁巖氣的支撐下，基本可以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部的供需平衡，但能源危機(jī)的沖擊將導(dǎo)致通脹壓力加大。市場情緒方面，美債上限的燃眉之急獲短暫喘息，緊急債務(wù)上限延長至12月，投資者情緒有所緩和。

　　12下一頁末頁共2頁

　　國慶節(jié)期間，港股在疫苗股大跌的帶領(lǐng)下下挫，而航空、旅游等板塊表現(xiàn)較好。新湖期貨股指期貨研究員霍柔安表示，醫(yī)藥巨頭默沙東公司公布其研發(fā)的新冠口服藥可以使確診住院者和死亡率減半，并表示將向美國等其他國家申請(qǐng)及授權(quán)使用，市場對(duì)此消息反應(yīng)較強(qiáng)烈。雖然恒大事件出現(xiàn)了較為顯著轉(zhuǎn)機(jī)，合生創(chuàng)展集團(tuán)擬收購恒大物業(yè)約51%的股權(quán)，若交易成功可緩解恒大當(dāng)前困境，但該消息仍未帶來明顯的提振。4日美國貿(mào)易代表戴琦公布的對(duì)華貿(mào)易政策評(píng)估結(jié)果稱美方無意“激化”與中國的貿(mào)易緊張局勢，將啟動(dòng)有針對(duì)性的“關(guān)稅排除程序”，強(qiáng)調(diào)不追求與中國脫鉤，而是要在不同的基礎(chǔ)上與中國進(jìn)行重新連接。5日港股穩(wěn)步拉升，順周期板塊市場再度大漲，預(yù)計(jì)也將對(duì)節(jié)后的A股市場相關(guān)板塊帶來提振。

　　展望后市，新紀(jì)元期貨分析師程偉表示，進(jìn)入四季度，國內(nèi)財(cái)政政策有望加碼，預(yù)計(jì)財(cái)政支出力度將進(jìn)一步加大，隨著地方專項(xiàng)債發(fā)行提速，以及新一輪基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的落地，基建投資有望企穩(wěn)，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)托底的作用。隨著減稅降費(fèi)、降準(zhǔn)、支小再貸款等穩(wěn)增長政策的深入落實(shí)，下游需求將逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)增速有望企穩(wěn)，企業(yè)盈利或邊際改善，分子端有助于提升股指的估值水平。影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的積極因素增多，中美高層會(huì)晤，美國貿(mào)易代表講話，都朝著中美關(guān)系緩和的方向發(fā)展。

　　光大期貨金融期貨分析師韓穎朗認(rèn)為，節(jié)后首個(gè)交易日為周五、而后為周末，當(dāng)日市場活躍度或依然維持相對(duì)較低的狀態(tài)，整體上節(jié)日期間外圍市場并未發(fā)生重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其波動(dòng)對(duì)A股影響僅是節(jié)奏而非趨勢。此外，美國將在近兩日公布ADP就業(yè)、失業(yè)率與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，值得密切關(guān)注的是美元指數(shù)走勢，當(dāng)前美元走勢與大宗商品價(jià)格以及周期類行業(yè)表現(xiàn)關(guān)系密切。四季度消費(fèi)類品種有望止跌，但難以出現(xiàn)趨勢性上漲，周期類品種表現(xiàn)取決于三季度財(cái)報(bào)環(huán)比表現(xiàn)與美元指數(shù)反彈力度，相對(duì)看好低估值類的金融行業(yè)和在今年自3月份以來持續(xù)調(diào)整的藍(lán)籌類品種。整體而言，IC趨勢漲速放緩，IF、IH由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。

　　新湖期貨股指期貨研究員霍柔安認(rèn)為，雖然9月上證50表現(xiàn)突出，但并不能視為風(fēng)格徹底轉(zhuǎn)換的標(biāo)志，且冬季即將到來，內(nèi)需存在韌性，順周期板塊仍存在較強(qiáng)的支撐；長期來看，新能源、汽車等產(chǎn)業(yè)依然是明顯的政策利好板塊，存在著較多的機(jī)會(huì)，中證500表現(xiàn)仍然相對(duì)占優(yōu)。