最近兩個假期，無論是小長假的中秋還是長假的國慶，外圍市場均上演了“崩盤驚魂”。例如美股的納斯達(dá)克指數(shù)，中秋小長假時9月20日單日最多跌近3%，國慶長假時10月4日再度單日跌幅超過2%，而指數(shù)又創(chuàng)了9月以來新低，比9月20日又跌了超過3%。

　　事實(shí)上，在美股三大指數(shù)而言，均在9月份錄得大陰線，其中兩大指數(shù)標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)，9月份的跌幅都是2020年3月新冠疫情爆發(fā)以來最大的單月跌幅，分別達(dá)到4.76%和5.31%；道瓊斯指數(shù)也達(dá)到4.29%，僅次于2020年10月的4.61%。

　　因而可以有此一問：美股見頂了嗎？它的風(fēng)險(xiǎn)外溢會有多大？A股會否受到大級別的波及影響？

　　股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，9月以來市場聚焦能源緊張、高通脹、美債務(wù)上限等，對于新冠疫情的關(guān)注度有所下降。上周五，美原油期貨一度升破每桶80美元大關(guān)，是2014年11月以來的首次，相較新冠疫情爆發(fā)時2020年4月時的最低價(jià)6.50美元大漲了11倍多。此外，天然氣、煤炭等能源價(jià)格近期全球均出現(xiàn)暴漲。延伸來看，波羅的海BDI航運(yùn)指數(shù)9月中旬以來加速上漲，大約一個月最大漲幅居然達(dá)到56%。

　　能源價(jià)格大漲最容易引發(fā)通脹，目前世界上多個經(jīng)濟(jì)體的通脹水平已經(jīng)超過5%，包括了美國、俄羅斯、土耳其、巴西等，最高（土耳其）達(dá)到驚人的19.58%（9月）。治理通脹最常見的辦法就是加息收縮銀根，目前已經(jīng)有新西蘭、烏拉圭、墨西哥、巴西的央行采取了行動，美聯(lián)儲也有縮減債務(wù)甚至加息的傾向。加息往往意味著股市看跌，由此觀之，外圍市場后市陷入調(diào)整的機(jī)會在增大，美股大概率已經(jīng)階段性見頂，其風(fēng)險(xiǎn)外溢不可不防，粗略看道瓊斯指數(shù)目前支撐位在33800點(diǎn)附近，35000點(diǎn)附近是阻力區(qū)，上不去的話很可能將再次下探。

　　2014年以來A股市場的統(tǒng)計(jì)顯示，最近七年的10月月線“六漲一跌”，概率上“紅10月”居多，10月行情可適當(dāng)看好。無奈從外圍市場的影響看，從指數(shù)的運(yùn)行方向看，目前仍處于調(diào)整狀態(tài)，有轉(zhuǎn)勢才會有行情，本周大盤不上則調(diào)，宜謹(jǐn)慎樂觀。大勢偏軟，個股操作難度提高，在能源緊俏背景下，結(jié)構(gòu)性行情將偏向能源類品種。

　　（金谷明）