今年以來(lái)，在全球貨幣寬松和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振下，大宗商品價(jià)格整體出現(xiàn)較大幅度上漲，同時(shí)也帶動(dòng)了A股周期板塊走強(qiáng)。

　　多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇直接推升了能源的需求，除了原油和鐵礦石之外，煤炭表現(xiàn)更加明顯，結(jié)合年內(nèi)煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策來(lái)看，煤炭供應(yīng)基本面持續(xù)處于偏緊狀態(tài)；同時(shí)，從近日召開的國(guó)常會(huì)會(huì)議內(nèi)容來(lái)看，煤炭保供工作的重要程度進(jìn)一步提升。四季度即將迎來(lái)煤電需求高峰，且今年拉妮娜現(xiàn)象導(dǎo)致冷冬出現(xiàn)較早，煤電需求的爆發(fā)力預(yù)計(jì)將更強(qiáng)，煤炭和電力的保供壓力不小，預(yù)計(jì)周期類資產(chǎn)仍會(huì)表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)行情。

　　周期類資產(chǎn)仍具配置價(jià)值

　　在股期聯(lián)動(dòng)背景下，除了能源類商品期貨年內(nèi)表現(xiàn)較好之外，周期類資產(chǎn)呈現(xiàn)出的投資機(jī)會(huì)同樣明顯。博時(shí)基金認(rèn)為，如果今年投資錯(cuò)過(guò)了周期類資產(chǎn)，幾乎就是錯(cuò)過(guò)了結(jié)構(gòu)性牛市的主流行情。

　　博時(shí)基金周期一體化小組組長(zhǎng)沙煒表示，周期板塊投資難度相對(duì)此前更大，因?yàn)楹芏嘈袠I(yè)供給端技術(shù)壁壘不高，行業(yè)景氣波動(dòng)較大。目前對(duì)國(guó)內(nèi)的長(zhǎng)期投資需求有一定擔(dān)憂，因此在選擇周期板塊時(shí)，更多側(cè)重于需求集中度在制造業(yè)、與衣食住行相關(guān)的化工、有色等行業(yè)。

　　星石投資表示，今年以來(lái)，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，股期市場(chǎng)均出現(xiàn)了不錯(cuò)的行情，尤其是煤炭、鋼鐵和有色金屬等周期板塊行情，目前仍在繼續(xù)走強(qiáng)。預(yù)計(jì)在PPI高位徘徊下，周期類資產(chǎn)仍將保持較好表現(xiàn)。從需求端來(lái)看，一方面是在穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)下，財(cái)政政策有待發(fā)力，基建投資或進(jìn)一步帶動(dòng)需求；另一方面，當(dāng)前PPI處于高位將繼續(xù)帶動(dòng)周期板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，順周期盈利增速領(lǐng)先的特點(diǎn)有望保持，這也是周期行業(yè)保持高景氣度的有力支撐。