中金發(fā)布研究報告稱，予阿里巴巴-SW“跑贏行業(yè)”評級，目標價203港元。公司昨日(20日)股價漲幅達6.7%，較近期最低點已累計反彈33.2%。該行指，市場一致預期下半年公司業(yè)務恐將持續(xù)承壓，但認為對業(yè)績疲軟的預期，已充分反映在現(xiàn)價中。目前市場對阿里巴巴的分歧較大主要體現(xiàn)在資金技術(shù)層面，國內(nèi)投資人與海外投資人觀點存在較大分歧。

　　報告中稱，有較高定價權(quán)的海外資金的逐步買入阿里，主要考慮公司各大指數(shù)中重較大，阿里有望逐步走出監(jiān)管風險的陰霾，迎來估值修復，資金層面來看，預計短期多空雙方將持續(xù)博弈，股價還將持續(xù)波動，同時下半年業(yè)績疲軟的擔憂仍存，若大幅低于市場預期恐或進一步導致股價下行。短期內(nèi)若進一步出現(xiàn)任何強力的股價催化劑，股價波動勢能或?qū)⑦M一步被放大，從而在股價上形成明顯的拐點。

　　該行表示，阿里下半年業(yè)績恐持續(xù)受到來自行業(yè)競爭激烈的壓力，但長遠核心電商基于供給側(cè)優(yōu)勢的阿里巴巴電商核心基本盤仍保持穩(wěn)健;新業(yè)務淘特用戶增長屢創(chuàng)新高;盡管加大投放犧牲短期收入及利潤，但用戶獲取、加強留存、搶奪份額的戰(zhàn)略路徑日益清晰，持續(xù)高舉高打市場份額已有逐步恢復的趨勢;阿里云持續(xù)深自研技術(shù)云原生處理器芯片、云原生服務器、神龍40架構(gòu)、PolarDB關(guān)系型數(shù)據(jù)庫、大數(shù)據(jù)AI平臺等重磅產(chǎn)品不斷夯實阿里云長期的基礎(chǔ)。