1.情緒看市

　　維持市場調(diào)整中期階段不變，回調(diào)低吸高景氣板塊中的中下游分支。

　　總體上，上周五市場大幅反彈，情緒有所回升，但整體市場仍處波段調(diào)整的中期階段。操作上建議利用市場反彈機會調(diào)整配置，在上游資源品價格回落的背景下，回調(diào)低吸高景氣板塊中的中下游分支。

　　結(jié)構(gòu)變化上，封板情緒中性微冷狀態(tài)不變，上漲情緒溫度大幅升溫，北向資金情緒中性偏冷狀態(tài)不變，盤面上表現(xiàn)為市場大范圍反彈，但這里僅是短線反彈而不是中期反轉(zhuǎn)。此外10月下旬以來北上資金的大幅買入行為值得關(guān)注，可以跟隨布局相應(yīng)的消費和新能源的細分分支。

　　注：市場情緒是透過市場資金、量能、漲跌等表現(xiàn)來刻畫。一般來說，在情緒低落時入場后期獲益概率大，在情緒高漲時入場后期虧損概率大，也就是巴菲特所說的“在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼”；全A指數(shù)是所有在上海、深圳證券交易所上市的A股股票，個股權(quán)重是股票的自由流通股本，所以全A指數(shù)更能反映普通投資者的投資收益情況，通常使用的有中證全指等。

　　注：2020年7月以來，抓住8次大級別的上漲，譬如去年7月初的大漲，同時也避開5次大級別的下跌，譬如2021年2月中旬和9月中旬的大跌

　　2.技術(shù)看市

　　短期創(chuàng)業(yè)板指和深證成指走勢比上證指數(shù)更為樂觀。具體來看：

　　撐壓方面，上證指數(shù)昨日最低下探至3502反彈，上證指數(shù)新的支撐位為3518附近，創(chuàng)業(yè)板指和深證成指按預(yù)期做箱體震蕩；

　　趨勢方面，創(chuàng)業(yè)板指放量上漲重新站上60日以內(nèi)的所有均線，帶領(lǐng)上證指數(shù)和深證成指反彈，三大指數(shù)中上證指數(shù)多頭趨勢最弱。

　　3.市場輪動

　　市場熱點方面，昨日市場火熱，漲幅靠前的板塊是汽車服務(wù)、食品加工制造和金屬新材料，上漲邏輯依次為：汽車缺芯緩解疊加大宗下跌、超跌反彈疊加年末消費旺季來臨預(yù)期和特斯拉等電動車高景氣推動相應(yīng)金屬元素需求上升；

　　市場攻防方面，昨日漲幅前五的板塊主要是中低位板塊，近半年漲幅平均值排名43/76，跌幅前五的板塊主要是中位板塊，近半年漲幅平均值排名25/76；

　　市場主線方面，近期領(lǐng)漲板塊快速變換，市場處于混沌期，靜待主線出現(xiàn)。

　　注：漲跌幅前5平均排名是計算76個板塊中當天漲跌幅中前5的板塊近半年漲跌幅的排名平均值。

　　近五日每日漲幅前5的板塊

　　4.板塊溢價

　　風險溢價顯示更多關(guān)注中證500及價值類指數(shù)基金或相關(guān)個股。具體來看：

　　大中小盤方面，中證500相對于300成長溢價占優(yōu)，建議更多關(guān)注中證500或相關(guān)個股；

　　價值成長方面，300價值相對于300成長溢價明顯，建議更多關(guān)注價值類風格個股或者指數(shù)ETF。

　　注：風險溢價是相應(yīng)指數(shù)的現(xiàn)價收益率(E/P)減去10年國債收益率(無風險收益率)，代表承受單位風險可能獲得的收益大小。一般情況下，風險溢價高時買入相應(yīng)指數(shù)獲益概率大，風險溢價低時買入相應(yīng)指數(shù)獲益概率小。

　　5.中美聯(lián)動

　　標普收漲帶動A股情緒，超短關(guān)注A股光伏概念。具體來看：

　　指數(shù)方面，標普500指數(shù)收漲近0.19%，利好A股情緒；

　　板塊方面，漲幅排名靠前依次為美太陽能概念、美半導(dǎo)體及元件概念、美新能源車板塊和美大宗商品板塊，超短線可更多關(guān)注A股光伏概念；

　　債券方面，10年美債收益率小幅收漲，對全球高估值板塊情緒影響偏負面。