中金發(fā)布研究報(bào)告，維持騰訊控股“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)降10%至549港元，相當(dāng)于預(yù)測(cè)明年經(jīng)調(diào)整PE32.5倍，預(yù)計(jì)公司核心長(zhǎng)處仍保持韌性，并認(rèn)為外圍影響將維持2-3個(gè)季度。

　　該行表示，由于廣告行業(yè)監(jiān)管影響超出該行原先預(yù)期，以及疫情打擊線下支付業(yè)務(wù)，中金下調(diào)騰訊今明年收入預(yù)測(cè)3%至7%，并下調(diào)經(jīng)調(diào)整純利預(yù)測(cè)6%至13%至1280億元及1410億元人民幣。

　　報(bào)告提到，公司第三季業(yè)績(jī)略低于該行和市場(chǎng)預(yù)期，其廣告業(yè)務(wù)受外圍環(huán)境波動(dòng)影響，預(yù)計(jì)持續(xù)受壓，該行預(yù)計(jì)其末季廣告業(yè)務(wù)收入同比跌8%。騰訊亦加大在游戲合規(guī)及研發(fā)上的投入。此外，金融服務(wù)增長(zhǎng)放緩，云服務(wù)及企業(yè)服務(wù)則表現(xiàn)穩(wěn)固。

　　報(bào)告中稱，騰訊具有復(fù)雜的業(yè)務(wù)線，與行業(yè)鏈上游及下游有更復(fù)雜的關(guān)系，直接監(jiān)管措施或?qū)v向行業(yè)的監(jiān)管都會(huì)影響騰訊。在行業(yè)快速發(fā)展的時(shí)間，該行認(rèn)為可視騰訊為經(jīng)改良的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)指數(shù)。當(dāng)行業(yè)受外圍因素影響時(shí)，該指數(shù)將反映外圍影響。

　　中金相信監(jiān)管是為了長(zhǎng)遠(yuǎn)建立更健康及穩(wěn)定生態(tài)?；赝荒暌詠?lái)，整體監(jiān)管方向更趨清晰，并進(jìn)入執(zhí)行階段。短期震蕩不可避免，但相信不會(huì)影響公司核心能力，公司持續(xù)創(chuàng)新亦可有效吸收外圍影響。