天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予中曼石油“增持”評級，預(yù)計(jì)21-23年歸母凈利潤1.2/3.3/4.4億元，EPS為0.31/0.82/1.09元，PE為41/15/12倍?？紤]公司主業(yè)油服隨著油價(jià)回升將有所修復(fù);新疆溫7區(qū)塊逐漸達(dá)產(chǎn)帶來成長性，且還有較多待勘探開發(fā)面積，2023以后成長性亦可期，予23年15倍PE，目標(biāo)價(jià)16.35元。

　　天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

　　公司簡介：從油服轉(zhuǎn)型勘探開發(fā)

　　公司專注石油勘探開發(fā)、油服工程及石油裝備制造業(yè)務(wù)領(lǐng)域，堅(jiān)持“石油裝備制造和工程服務(wù)一體化，井筒技術(shù)服務(wù)一體化，勘探開發(fā)與工程服務(wù)一體化”的發(fā)展戰(zhàn)略，從單一的裝備制造起步，逐步延伸至綜合工程服務(wù)及上游勘探開發(fā)。公司已成為國內(nèi)最具實(shí)力的國際化鉆井工程大包服務(wù)承包商和高端石油裝備制造商之一，同時(shí)也是國內(nèi)首家進(jìn)入上游常規(guī)油氣勘探開發(fā)領(lǐng)域的民營企業(yè)，打通產(chǎn)業(yè)鏈上游，具有一體化的業(yè)務(wù)優(yōu)勢。

　　原油勘探開發(fā)業(yè)務(wù)：溫7區(qū)塊已轉(zhuǎn)生產(chǎn)

　　公司于2018年2月取得新疆溫宿區(qū)塊1086.26平方公里的探礦權(quán)。公司于2021年10月19日獲得溫7區(qū)塊采礦許可證，礦區(qū)面積為43.3平方公里，石油與天然氣的生產(chǎn)規(guī)模分別為40萬噸/年、0.22億立方米/年。

　　截止2021年6月30日，新疆溫宿區(qū)塊實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量10.19萬噸。采礦證的取得有利于公司高效完成油田產(chǎn)能建設(shè)，提高產(chǎn)量規(guī)模，使公司在油氣勘探開發(fā)業(yè)務(wù)上的投入和發(fā)展上達(dá)到良性循環(huán)，給公司業(yè)績帶來積極影響。未來溫11、紅旗坡、賽克區(qū)塊進(jìn)展，以及哈薩克斯坦兩個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展，亦值得關(guān)注。

　　鉆井服務(wù)和鉆井裝備制造：受益油價(jià)回升

　　公司原主業(yè)鉆井服務(wù)和裝備制造，2018、2019、2020年?duì)I業(yè)收入和凈利潤分下滑，主要受疫情和油價(jià)暴跌雙重影響。2021年，隨著疫情緩解與油價(jià)上漲，公司海外業(yè)務(wù)開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，公司鉆井服務(wù)和鉆機(jī)銷售的盈利水平有所回升。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)大跌的風(fēng)險(xiǎn);溫7區(qū)塊上產(chǎn)速度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，以及其他區(qū)塊勘探開發(fā)進(jìn)度慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);溫7區(qū)塊成本高于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);疫情反復(fù)影響公司油服板塊海外作業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。