【數(shù)據(jù)論市】

　　1、12月9日周四，滬深兩市半日成交額超7754億元；

　　2、截止午間收盤，滬指漲1.03%，深成指漲1.27%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.95%；

　　3、兩市共2798只個(gè)股上漲，1597只個(gè)股下跌；漲停63家，跌停19家；

　　4、滬股通早盤凈買入66.80億，深股通早盤凈買入69.25億。

　　【行情回顧】

　　指數(shù)早盤持續(xù)拉升，滬指漲超1%，MinLED、證券、醫(yī)美概念等多板塊活躍，白酒概念漲幅居前，【口子窖(603589)、股吧】（603589）早盤漲停，貴州茅臺(tái)（600519）股價(jià)盤中突破2100元，化工、有機(jī)硅概念走弱，國(guó)防軍工概念下挫走低，三市個(gè)股漲跌漲多跌少，炸板率中性，賺錢效應(yīng)較強(qiáng)。

　　盤面上，智能家居概念開盤拉升，惠達(dá)衛(wèi)浴（603385）、瑞爾特（002790）漲停，喜臨門（603008）、兔寶寶（002043）、顧家家居（603816）跟漲；白酒概念持續(xù)走高，口子窖漲停，老白干酒（600559）、舍得酒業(yè)（600702）、古井貢酒（000596）跟漲；光學(xué)光電子板塊持續(xù)走高，宇順電子（002289）、維信諾（002387）漲停，華燦光電（300323）、三安光電（600703）跟漲；國(guó)防軍工概念下挫，【光電股份(600184)、股吧】（600184）跌近7%，航天電器（002025）、派克新材（605123）、中航重機(jī)（600765）跟跌。

　　【市場(chǎng)熱點(diǎn)】

　　1、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈

　　12月9日，家用輕工板塊開盤持續(xù)拉漲，其中美克家居（600337）、【海鷗住工(002084)、股吧】（002084）、惠達(dá)衛(wèi)浴、瑞爾特、金牌廚柜（603180）、亞振家居（603389）多股強(qiáng)勢(shì)漲停！帝歐家居（002798）、恒林股份（603661）、志邦家居（603801）等紛紛跟漲。今日N家聯(lián)首日登場(chǎng)，大漲33%，帶動(dòng)板塊漲勢(shì)！

　　與此同時(shí)，廚衛(wèi)電器、黑色家電以及家用電器概念漲幅較好，其中【四川長(zhǎng)虹(600839)、股吧】（600839）漲停后開板，立達(dá)信（605365）強(qiáng)勢(shì)漲停，億田智能（300911）漲超10%，火星人（300894）、四川九州漲達(dá)5%，奧普家居（603551）、老板電器（002508）、華帝股份（002035）、海信視像（600060）等紛紛跟漲！

　　隨著存量房翻新需求的持續(xù)釋放，未來十年C端裝修需求仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。而整裝模式可以令消費(fèi)者、裝修公司和定制企業(yè)實(shí)現(xiàn)三方共贏，有望成為長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)，而行業(yè)信息化水平的提升為產(chǎn)業(yè)鏈的整合提供了技術(shù)支撐。

　　而在家裝全產(chǎn)業(yè)鏈中，定制企業(yè)成為產(chǎn)業(yè)鏈整合的重要推動(dòng)力，核心原因在于：1)定制家具在家裝中價(jià)值量占比較大；2)定制品類在家裝中可見度高，對(duì)于消費(fèi)者決策起到重要作用；3)定制兼具工程及產(chǎn)品屬性，品牌效能較大，且頭部品牌已具有較強(qiáng)影響力。

　　定制企業(yè)切入整裝渠道的方式主要有零售整裝、整裝大家居、自營(yíng)整裝和整裝云四種。其中零售整裝壁壘較低，是最適合進(jìn)行初期探索的切入方式。整裝大家居模式對(duì)定制企業(yè)的品牌力、品類和供應(yīng)鏈布局、后端服務(wù)能力均提出較高的要求，進(jìn)入壁壘更高。但其對(duì)于帶動(dòng)全品類銷售、提升整裝渠道盈利水平具有更好的效果。自營(yíng)整裝和整裝云屬于偏重資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式，對(duì)于供應(yīng)鏈建設(shè)要求高，可復(fù)制性尚需驗(yàn)證。零售整裝最適合作為初期探索切入方式，整裝大家居產(chǎn)業(yè)鏈整合效果更佳。

　　2、飲料制造

　　12月9日盤中飲料制造板塊漲幅居前，相關(guān)板塊啤酒概念、白酒概念跟漲?？谧咏?、百威股份漲停。

　　華創(chuàng)證券研報(bào)指出，重視白酒跨年行情，首選高端加速茅臺(tái)及勢(shì)能強(qiáng)勁酒，疫情擾動(dòng)之下市場(chǎng)對(duì)來年白酒需求仍有爭(zhēng)議，但從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，白酒終端需求韌性較強(qiáng)，渠道相對(duì)健康，報(bào)表留有余力，經(jīng)營(yíng)良性之下來年Q1底氣更足。短期建議重視年底經(jīng)銷商大會(huì)、酒企披露來年經(jīng)營(yíng)規(guī)劃、以及旺季備貨等催化，重視白酒跨年行情。

　　萬聯(lián)證券指出，持續(xù)數(shù)年的“醬酒熱”正在經(jīng)歷一輪階段性回調(diào)，醬酒市場(chǎng)逐漸趨于理性，未來醬酒行業(yè)將會(huì)形成品牌分層，腰部競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈。高線光瓶酒現(xiàn)已成為諸多名酒企業(yè)逐鹿的新賽道。當(dāng)前，高端白酒估值合理，春節(jié)旺季備貨及龍頭酒企經(jīng)銷商大會(huì)有望繼續(xù)催化高端白酒行情。中長(zhǎng)期來看，白酒需求核心影響因素未變，行業(yè)發(fā)展長(zhǎng)期向好，高端白酒提價(jià)能力仍存，次高端白酒需求堅(jiān)挺，高端、次高端白酒概念仍有較好投資機(jī)會(huì)。

　　【機(jī)構(gòu)策略】

　　海通證券指出，今年以來A股指數(shù)波動(dòng)小，上證指數(shù)振幅僅為12.6%，創(chuàng)歷史新低，但是行業(yè)離散度較大，為2005年以來第三高。借鑒歷史，A股波幅有望擴(kuò)大、行業(yè)分化將收斂，誘因是政策發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)?？缒晷星檎谡归_，配置上偏均衡，如低估的金融地產(chǎn)、高景氣的硬科技等。

　　中金公司（601995）認(rèn)為，展望后市，A股可能繼續(xù)相對(duì)海外市場(chǎng)更有韌性，內(nèi)部穩(wěn)增長(zhǎng)的政策預(yù)期仍是主導(dǎo)市場(chǎng)表現(xiàn)的更關(guān)鍵因素，對(duì)于市場(chǎng)無需過度悲觀，年底到明年初可能是政策加力的重要窗口期，市場(chǎng)表現(xiàn)可能逐步趨向積極。行業(yè)配置建議：配置繼續(xù)向政策預(yù)期及中下游方向傾斜。

　　華泰證券稱，10月以來市場(chǎng)再平衡主線特征清晰，低增長(zhǎng)+高倉位的籌碼壓力板塊資金分流向高增長(zhǎng)+高倉位的景氣驗(yàn)證板塊、高增長(zhǎng)+低倉位的熱點(diǎn)擴(kuò)散/困境反轉(zhuǎn)板塊。當(dāng)前至1Q22，預(yù)計(jì)再平衡的四個(gè)方向仍有季度級(jí)別行情：明確催化的困境反轉(zhuǎn)(汽零/消費(fèi)電子等)、尚未完結(jié)的熱點(diǎn)擴(kuò)散(專用設(shè)備)、政策明牌的景氣驗(yàn)證(軍工等)、景氣或超預(yù)期的至暗板塊(基建/非銀)；2Q22后適時(shí)布局泛電力鏈輪動(dòng)。

　　華安證券（600909）表示，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期更加強(qiáng)烈，建議更加積極參與跨年行情，布局成長(zhǎng)主線。在穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)不斷增強(qiáng)的當(dāng)下，仍然要堅(jiān)守更加積極的策略。華安證券表示，年末節(jié)點(diǎn)需要更積極地參與跨年行情，抓住上半年春季躁動(dòng)機(jī)會(huì)。配置機(jī)會(huì)上，一是成長(zhǎng)方向，配置新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、風(fēng)電、氫能、儲(chǔ)能，以及半導(dǎo)體行業(yè)，其中需要挖掘產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分機(jī)會(huì)，例如光伏中下游組件盈利改善；二是消費(fèi)方向，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)關(guān)注沿景氣改善的汽車和受益于價(jià)格反彈的農(nóng)林牧漁行業(yè)；三是金融方向，隨著春季躁動(dòng)前移，可以關(guān)注券商板塊啟動(dòng)機(jī)會(huì)。

　　中信證券認(rèn)為，市場(chǎng)等待的幾個(gè)因素在下周將陸續(xù)落地，預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)的定調(diào)會(huì)進(jìn)一步確認(rèn)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)的趨勢(shì)，海外疫情擾動(dòng)以及美聯(lián)儲(chǔ)可能加速縮減購債規(guī)模的擔(dān)憂對(duì)A股影響有限，充裕的市場(chǎng)流動(dòng)性下市場(chǎng)易漲難跌，增量資金大概率圍繞“三個(gè)低位”布局，預(yù)計(jì)市場(chǎng)在沉寂數(shù)月后步入跨年藍(lán)籌行情的臨界點(diǎn)。從機(jī)構(gòu)布局明年的角度而言，預(yù)計(jì)隨著年末排名結(jié)束，避開預(yù)期較為充分的賽道，轉(zhuǎn)而布局基本面預(yù)期仍處于低位的品種、估值仍處于相對(duì)低位的品種以及調(diào)整后股價(jià)處于相對(duì)低位的高景氣品種將逐步成為共識(shí)。各細(xì)分行業(yè)龍頭明顯勝出的藍(lán)籌行情特征也將更加清晰。