近一個(gè)月A股市場(chǎng)持續(xù)處于調(diào)整狀態(tài)，上周上證指數(shù)再度失守3600點(diǎn)。不過(guò)隨著上市公司2021年業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)出爐，不少業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的低估值板塊逐漸受到資金青睞。

　　A股本輪調(diào)整何時(shí)休？業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)底部漸近，此前備受關(guān)注的春季行情也不會(huì)缺席，高景氣方向的調(diào)整或有望提供較好的低吸機(jī)會(huì)。具體配置方向上，消費(fèi)和基建成機(jī)構(gòu)最強(qiáng)共識(shí)。

　　影響投資大事件

　　國(guó)家發(fā)改委部署十方面工作促消費(fèi)

　　國(guó)家發(fā)改委1月16日發(fā)布《關(guān)于做好近期促進(jìn)消費(fèi)工作的通知》，共提出十個(gè)方面工作舉措。國(guó)家發(fā)改委表示，下一步將進(jìn)一步加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和督促指導(dǎo)，不斷充實(shí)完善政策儲(chǔ)備，著力促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)。

　　北京15日新增1例本土確診病例

　　據(jù)北京市衛(wèi)健委官網(wǎng)消息，1月15日0時(shí)-24時(shí)，北京新增1例本土確診病例(1月15日已通報(bào))，無(wú)新增疑似病例和無(wú)癥狀感染者；新增1例境外輸入確診病例和2例無(wú)癥狀感染者，無(wú)新增疑似病例。

　　重要貨幣市場(chǎng)基金迎監(jiān)管新規(guī)

　　1月14日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《重要貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管暫行規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》對(duì)規(guī)模大于2000億元或投資者數(shù)量大于5000萬(wàn)個(gè)的重要貨幣市場(chǎng)基金，明確附加監(jiān)管要求、風(fēng)險(xiǎn)防控和監(jiān)督管理機(jī)制。業(yè)內(nèi)人士表示，《規(guī)定》并不意味著規(guī)模大的貨幣市場(chǎng)基金有風(fēng)險(xiǎn)，而是從風(fēng)險(xiǎn)防控的角度“未雨綢繆”，體現(xiàn)監(jiān)管的前瞻性，推動(dòng)重要貨幣市場(chǎng)基金和公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　多家煤炭上市公司業(yè)績(jī)大幅預(yù)增

　　1月14日晚間，多家煤炭上市公司披露2021年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，均大幅預(yù)增。晉控煤業(yè)（601001）預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)48.68億元，同比增長(zhǎng)455.84%；【中煤能源(601898)、股吧】（601898）預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)117.7億-143.8億元，同比增長(zhǎng)99.4%-143.6%；新集能源（601918）預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24.29億元，同比增長(zhǎng)186.7%。

　　后市機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　中信證券：上半年行情起點(diǎn)正在臨近

　　高位抱團(tuán)股瓦解是今年年初市場(chǎng)情緒大幅波動(dòng)的主因，預(yù)計(jì)投資者對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策以及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的信心將不斷強(qiáng)化，市場(chǎng)情緒將隨著穩(wěn)增長(zhǎng)主線的再次明確而提振，上半年行情的起點(diǎn)正在臨近，預(yù)計(jì)春節(jié)前出現(xiàn)。建議繼續(xù)布局基本面預(yù)期仍處于低位的品種、估值仍處于相對(duì)低位的品種以及調(diào)整后股價(jià)處于相對(duì)低位的高景氣品種。

　　中信建投：穩(wěn)住陣腳 防守反擊

　　在市場(chǎng)預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)3月份宣布加息之前，投資者對(duì)流動(dòng)性緊縮的情緒或處于較為平穩(wěn)的狀態(tài)，市場(chǎng)也將迎來(lái)一段時(shí)間的窗口期。當(dāng)前熱門賽道成交額占比已明顯回落，疊加業(yè)績(jī)預(yù)告對(duì)于板塊高景氣的持續(xù)驗(yàn)證，正在為重拾漲勢(shì)積蓄力量。展望后期，建議重點(diǎn)關(guān)注軍工、光伏(中下游)/新能源運(yùn)營(yíng)、新能源車(動(dòng)力電池/智能化零配件)、半導(dǎo)體(IGBT/材料/設(shè)備)。

　　國(guó)泰君安：市場(chǎng)底部已漸近

　　負(fù)向因素匯聚下，市場(chǎng)仍將面臨階段性壓力，但考慮到當(dāng)前市場(chǎng)交易擁擠度相較2021年年初明顯偏低，春節(jié)后以海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)為核心的負(fù)向因素將逐步落地與消化，同時(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)政策還將逐步推進(jìn)與發(fā)力，市場(chǎng)有望逐步回溫。綜合來(lái)看，市場(chǎng)底部已漸近，農(nóng)歷新年前建議逢低布局。推薦沿低估值方向把握消費(fèi)與基建，推薦生豬、新基建、家電、消費(fèi)電子等。

　　海通證券：春季行情不會(huì)缺席

　　穩(wěn)增長(zhǎng)政策已在密集落地，2021年12月20日一年期LPR利率調(diào)整已預(yù)示著穩(wěn)增長(zhǎng)政策在逐漸增強(qiáng)。借鑒歷史經(jīng)驗(yàn)，后期市場(chǎng)大概率會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)，春季行情不會(huì)缺席。一季度微觀資金面仍然充裕，也有望支持春季行情展開(kāi)。建議均衡配置大金融和新老基建，后者包括新能源相關(guān)板塊等硬科技行業(yè)。

　　金鷹基金：A股春躁仍可期 逢低布局景氣板塊

　　總體來(lái)看，A股春季躁動(dòng)仍可期待，預(yù)計(jì)整體流動(dòng)性環(huán)境偏向?qū)捤?，需耐心等待政策落地。行業(yè)配置上，短期更偏向預(yù)期政策催化下的低估值穩(wěn)增長(zhǎng)主線，即銀行地產(chǎn)鏈、新老基建鏈和大眾消費(fèi)等。科技板塊經(jīng)此輪調(diào)整后，在隨后的年季報(bào)密集披露期，業(yè)績(jī)高增、性價(jià)比合適的景氣方向仍可為，當(dāng)前調(diào)整或有望提供較好的低吸機(jī)會(huì)。

　　中歐基金：2022年A股仍存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)“穩(wěn)”的定調(diào)顯示政府有托底經(jīng)濟(jì)的決心和穩(wěn)增長(zhǎng)的信心，宏觀和政策環(huán)境或利于權(quán)益市場(chǎng)發(fā)展，出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率不大，2022年A股市場(chǎng)仍存結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)重心逐步確立、貨幣政策偏寬支持的背景下，短期的波動(dòng)加劇或意味著春節(jié)前行情的布局點(diǎn)。

　　富國(guó)基金：乘勢(shì)行業(yè)需在細(xì)分賽道尋高性價(jià)比標(biāo)的

　　短期來(lái)看，近期高估值成長(zhǎng)賽道的大幅調(diào)整使得當(dāng)下具有一定的反彈動(dòng)力。同時(shí)，年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的序幕也已經(jīng)拉開(kāi)，部分處于“高成長(zhǎng)”賽道的公司業(yè)績(jī)預(yù)告較為優(yōu)異，進(jìn)一步助推反彈。但中期來(lái)看，新能源、軍工、半導(dǎo)體等乘勢(shì)行業(yè)的“躺贏”時(shí)間或已過(guò)去，未來(lái)需要在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)延續(xù)的細(xì)分結(jié)構(gòu)中，尋找業(yè)績(jī)高增速能夠維持的、估值相對(duì)匹配的標(biāo)的。

　　銀華基金李曉星：看好科技、消費(fèi)兩大賽道

　　從市場(chǎng)宏觀面來(lái)看，2022年經(jīng)濟(jì)將比2021年更為樂(lè)觀。各個(gè)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)措施相繼出臺(tái)，將在2022年逐步發(fā)揮作用。小微企業(yè)受益于政策的支持，經(jīng)營(yíng)將得到改善，進(jìn)而帶動(dòng)就業(yè)和大眾消費(fèi)，最終帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入良性發(fā)展過(guò)程中。具體行業(yè)上看好科技和消費(fèi)兩個(gè)方向，如果科技投資的是變化，那消費(fèi)提供的就是確定性和穩(wěn)定性。