自去年北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）開市運(yùn)行以來，在一體化發(fā)展的市場格局下，北交所與新三板為中小企業(yè)提供了一條“規(guī)范治理、持續(xù)融資、加速創(chuàng)新、穩(wěn)步拓張”的資本市場發(fā)展特色路徑，有效契合創(chuàng)新型中小企業(yè)融資需求特點，拓寬了創(chuàng)新型中小企業(yè)的資本覆蓋廣度。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月10日，已上市的87家北交所公司在新三板累計實現(xiàn)普通股融資202次，合計融資286.27億元，實現(xiàn)了“邊融資邊發(fā)展，融資、上市兩不誤”；實施并購重組8次，涉及交易金額11.28億元；多家公司實施股權(quán)激勵，發(fā)行雙創(chuàng)債、可轉(zhuǎn)債，運(yùn)用多元化資本工具優(yōu)化公司人才、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

　　得益于在發(fā)展相對早期便進(jìn)入資本市場，北交所上市公司的營業(yè)收入、凈利潤中值從掛牌前一年的1.24億元、1076.50萬元，增加至2020年的3.14億元、4739.52萬元，掛牌以來，累計增速分別高達(dá)153.20%、340.27%；累計匯聚超1.2萬人的技術(shù)研發(fā)隊伍，積累專利5595項，包括發(fā)明專利1344項，不斷夯實企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。

　　2021年，在疫情發(fā)生和復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境下，北交所上市公司整體業(yè)績?nèi)员３衷鲩L態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，87家北交所上市公司中，除今年3月剛剛上市的凱德石英外，其余86家均已披露2021年年度業(yè)績快報，其中，85家公司實現(xiàn)盈利，盈利面99%;54家公司凈利潤實現(xiàn)正增長，增幅中位數(shù)17%。

　　掛牌上市精準(zhǔn)包容 拓寬資本覆蓋廣度

　　為更廣泛服務(wù)于不同成長階段創(chuàng)新型中小企業(yè)，拓寬中小企業(yè)融資渠道，使“更早、更小、更新”的企業(yè)便于進(jìn)入資本市場、借助資本市場做大做強(qiáng)，新三板在掛牌條件設(shè)置上對企業(yè)是否盈利沒有硬性規(guī)定。數(shù)據(jù)顯示，87家北交所上市公司中，有39家在新三板掛牌前一年凈利潤不足1000萬元，15家公司員工人數(shù)不足100人，11家企業(yè)掛牌時成立不足5年。

　　針對中小企業(yè)規(guī)范性基礎(chǔ)較弱的問題，新三板掛牌要求企業(yè)建立起內(nèi)控健全、治理有效的現(xiàn)代股份制企業(yè)制度，不斷強(qiáng)化規(guī)范運(yùn)作和企業(yè)內(nèi)控的有效性，提升內(nèi)控水平。《金融時報》記者了解到，有四成公司進(jìn)入新三板市場的主要發(fā)展需求是促進(jìn)公司治理規(guī)范，六成公司希望通過掛牌提高企業(yè)知名度、擴(kuò)大行業(yè)影響力。掛牌后，規(guī)范的公司治理水平便利了投資人進(jìn)入和后續(xù)公開發(fā)行上市。

　　北交所則實行4套并行的上市標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)注盈利能力、成長性、市場認(rèn)可度、研發(fā)能力等方面，兼顧不同類型、不同特征的企業(yè)。業(yè)內(nèi)專家表示，這種設(shè)置不僅可服務(wù)以制造業(yè)為主的專精特新中小企業(yè)，也服務(wù)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中創(chuàng)新能力突出的中小企業(yè)、向?qū)I(yè)化和價值鏈高端延伸的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)企業(yè)、向高品質(zhì)和多樣化升級的生活性服務(wù)業(yè)企業(yè)。

　　具體來看，上述87家北交所上市公司涉及25個行業(yè)大類；上市前，平均新三板掛牌年限為5.4年；平均每家公司公開發(fā)行融資2.18億元。目前，8家公司年凈利潤過億元，15家年凈利潤小于3000萬元，4套上市標(biāo)準(zhǔn)實現(xiàn)全覆蓋，兼具“大而優(yōu)”與“小而美”。

　　持續(xù)靈活多元融資 支持企業(yè)“小步快跑”

　　“創(chuàng)新型中小企業(yè)處于企業(yè)發(fā)展更早階段，具有創(chuàng)新投入的持續(xù)性與發(fā)展的不確定性?！痹隽垦芯吭涸洪L張奧平告訴《金融時報》記者，針對中小企業(yè)融資需求“小額、快速、按需”的特點，北交所、新三板提供了豐富多元的融資并購渠道：通過發(fā)行普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等權(quán)益工具融通資金；通過并購重組優(yōu)化資源配置，促進(jìn)上下游延伸布局，助力企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，在新三板掛牌以來，87家北交所上市公司累計發(fā)行股票融資202次，融資286.27億元，98.85%的公司多次融資，11家公司在尚未盈利階段獲得資金支持，有效支持了創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展。

　　以潤農(nóng)節(jié)水為例，公司自掛牌以來共完成4次定向發(fā)行，累計融資2.59億元。其中，2019年，公司通過公開發(fā)行募集資金1.88億元；2021年，公司預(yù)計營業(yè)收入達(dá)5.86億元，凈利潤達(dá)5728.72萬元，分別較掛牌前增長7.2倍、6.1倍。

　　對尚未實現(xiàn)盈利的企業(yè)而言，新三板市場多元化融資方式更是助力企業(yè)發(fā)展壯大的重要源頭“活水”。作為北交所目前唯一一家長期處于虧損狀態(tài)的上市企業(yè)，諾思蘭德持續(xù)投入藥物研發(fā)，掛牌后融資4次，獲得超4億元資金支持；去年12月，諾思蘭德發(fā)布公告稱，公司定向增發(fā)股票申請獲得北交所受理，擬募資總額不超過3億元。近日，因公司生物工程新藥研發(fā)項目NL003備受關(guān)注，諾思蘭德接待12家機(jī)構(gòu)調(diào)研。金長川資本董事長劉平安表示，預(yù)計NL003項目市場規(guī)模有望達(dá)到千億元級別，具有廣闊的市場前景，作為戰(zhàn)略投資者，長期看好諾思蘭德這樣具有巨大價值投資的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　并購重組方面，截至3月10日，共有7家北交所企業(yè)掛牌后完成8次并購重組，涉及交易金額11.28億元，實施目的包括延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局和橫向整合效應(yīng)完善產(chǎn)業(yè)布局。

　　今年3月2日，北交所上市公司長虹能源發(fā)布公告稱，擬通過收購長虹三杰33.17%的少數(shù)股東股權(quán)，進(jìn)一步聚合優(yōu)質(zhì)鋰電資產(chǎn)，提升核心競爭力。這也是該公司在2018年收購長虹三杰，正式進(jìn)入鋰電領(lǐng)域后的又一次并購行為。

　　資本賦能持續(xù)研發(fā) 企業(yè)創(chuàng)新成果顯著

　　在新三板和北交所掛牌上市為中小企業(yè)實現(xiàn)資本賦能，按下了企業(yè)創(chuàng)新投入的“加速鍵”。以2020年年報統(tǒng)計，北交所上市公司合計投入研發(fā)金額21.27億元，同比增長10.4%，較掛牌前增長2.17倍，研發(fā)強(qiáng)度為4.23%，高出同期全社會平均水平1.83個百分點。

　　得益于持續(xù)穩(wěn)定高研發(fā)投入，上市公司在科技創(chuàng)新方面取得了系列成就：85家公司獲國家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證，11家參與“863”等國家重要專項，9家參與國家、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)起草、制定，兩家獲得國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎。

　　為穩(wěn)定公司核心人才隊伍，北交所上市公司積極實施股權(quán)激勵。截至目前，已有超20家企業(yè)通過股權(quán)激勵計劃。值得一提的是，有半數(shù)北交所企業(yè)實控人同時為核心技術(shù)人員。目前，北交所已匯聚了一支超過1.2萬人的技術(shù)研發(fā)隊伍，平均每家公司技術(shù)研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例近兩成，為北交所公司持續(xù)推進(jìn)技術(shù)攻關(guān)奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　此外，在特色制度工具支持下，超五成的上市公司與高校、科研院所建立產(chǎn)學(xué)研項目，10余家公司與行業(yè)上下游知名企業(yè)客戶開展合作研發(fā)，例如創(chuàng)遠(yuǎn)儀器與東南大學(xué)合作，研制產(chǎn)品打破了國外長期壟斷并出口歐美等海外市場；數(shù)字人與北京大學(xué)、山東大學(xué)等知名院校在高清數(shù)字人體和臨床產(chǎn)品開發(fā)方面全面合作，實現(xiàn)了信息化技術(shù)和傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)的跨界融合；富士達(dá)與中國移動（600941）、華為合作研發(fā)5G射頻連接器等。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前，北交所上市公司正建立起以企業(yè)為主體，以市場為導(dǎo)向，產(chǎn)學(xué)研深度融合的技術(shù)創(chuàng)新體系，為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展源源不斷注入新動能。