A股市場(chǎng)連續(xù)兩個(gè)交易日震蕩下行，4月20日，滬指收盤(pán)跌破3100點(diǎn)。

　　綜合多家一線私募盤(pán)后最新觀點(diǎn)，目前私募機(jī)構(gòu)普遍在等待市場(chǎng)走勢(shì)變明朗。有私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)有望在滬指、滬深300等主要股指的前低點(diǎn)附近迎來(lái)雙底，上證指數(shù)在3000點(diǎn)一線預(yù)計(jì)將有“極強(qiáng)支撐”。此外，成長(zhǎng)風(fēng)格與低估值風(fēng)格表現(xiàn)差異急劇拉大，穩(wěn)增長(zhǎng)與大消費(fèi)板塊的抗跌特征，也成為私募業(yè)內(nèi)關(guān)注重點(diǎn)。

　　主要股指回調(diào)逼近前期低點(diǎn)

　　4月21日，中證500、中證1000等中小市值指數(shù)全天跌幅分別達(dá)到3.31%和4.06%，回調(diào)幅度明顯大于上證50等權(quán)重指數(shù)。

　　上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3079.81點(diǎn)，距離3月16日創(chuàng)出3023.30點(diǎn)的年內(nèi)最低點(diǎn)，僅有不到60點(diǎn)。

　　有望迎來(lái)“W底”

　　對(duì)于目前A股的多空研判，星石投資副總經(jīng)理，首席研究官方磊指出，“當(dāng)前市場(chǎng)正在消化負(fù)面因素”，“估值顯示市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值區(qū)域，風(fēng)險(xiǎn)釋放后市場(chǎng)中長(zhǎng)期投資價(jià)值進(jìn)一步顯現(xiàn)”。整體而言，星石投資認(rèn)為，今年全年政策面“穩(wěn)增長(zhǎng)”的決心極大，對(duì)于A股后市依然維持較為積極的態(tài)度，并認(rèn)為現(xiàn)在可能是獲取市場(chǎng)中長(zhǎng)期回報(bào)的重要時(shí)機(jī)。從結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)上來(lái)看，消費(fèi)板塊性價(jià)比更高，成長(zhǎng)板塊今年以來(lái)估值壓力已經(jīng)得到了明顯釋放，也存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝表示，推動(dòng)近期市場(chǎng)再次下跌的主要原因有外部因素和內(nèi)部因素兩個(gè)方面。外部因素方面，主要包括俄烏局勢(shì)再次趨于緊張、美聯(lián)儲(chǔ)五月加息幅度有望達(dá)到50個(gè)基點(diǎn)等；內(nèi)因方面，則有少數(shù)地區(qū)疫情反復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)影響、人民幣匯率短期調(diào)整、北向資金多日出現(xiàn)流出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低等。整體來(lái)看，“在近期市場(chǎng)回調(diào)過(guò)程中，價(jià)值風(fēng)格明顯強(qiáng)于成長(zhǎng)風(fēng)格，大盤(pán)股走勢(shì)強(qiáng)于小盤(pán)股，這一盤(pán)面特征和趨勢(shì)值得重點(diǎn)關(guān)注”。寶曉輝稱。

　　寶曉輝預(yù)計(jì)，上證指數(shù)在3000點(diǎn)一線將是一個(gè)強(qiáng)有力的支撐位置。上證指數(shù)如果進(jìn)一步下探，市場(chǎng)可能還會(huì)有新的利多政策釋放和資金抄底，市場(chǎng)有很大可能將迎來(lái)“W底”。此外，該機(jī)構(gòu)在堅(jiān)持以固收+策略為絕對(duì)收益核心策略的同時(shí)，近期會(huì)在左側(cè)逐步開(kāi)始建倉(cāng)，繼續(xù)看好銀行、地產(chǎn)、非銀、消費(fèi)等大盤(pán)價(jià)值板塊，以及與大宗商品相關(guān)的板塊。

　　關(guān)注這些結(jié)構(gòu)特征

　　戊戌資產(chǎn)合伙人丁炳中稱，在近幾個(gè)交易日市場(chǎng)的新一輪回調(diào)中，A股出現(xiàn)了“兩條明顯的主線”。一是在穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力之下，大基建產(chǎn)業(yè)鏈和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)秀公司，更易獲得機(jī)構(gòu)等資金青睞。二則是大消費(fèi)板塊整體明顯逆勢(shì)抗跌，這可能意味著2021年以來(lái)大消費(fèi)板塊的“估值下殺”已經(jīng)完成。

　　欽沐資產(chǎn)研究總監(jiān)王傲野認(rèn)為，近期創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50的階段性跌幅比主板更深，受到部分地區(qū)疫情、美債收益率上升等方面的影響，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)階段性下降，成長(zhǎng)股面臨的壓力最為突出。“截至今天收盤(pán)，自3月16日A股觸底反彈以來(lái)，表現(xiàn)最強(qiáng)的煤炭開(kāi)采概念與表現(xiàn)最差的新能源行業(yè)的收益率差異已經(jīng)達(dá)到了38個(gè)百分點(diǎn)，在歷史上極為罕見(jiàn)；這也表明目前成長(zhǎng)股的下跌與成長(zhǎng)股自身價(jià)值之間的關(guān)聯(lián)度，在繼續(xù)降低”。王傲野表示。

　　王傲野稱，綜合各方面多空因素來(lái)看，第二季度A股市場(chǎng)大概率是震蕩的格局。目前該機(jī)構(gòu)會(huì)從中長(zhǎng)期的角度，會(huì)重點(diǎn)觀察一些優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性企業(yè)的機(jī)會(huì)，具體方向包括：科技成長(zhǎng)、高端制造和消費(fèi)復(fù)蘇。

　　丁炳中稱：“目前上證指數(shù)3000點(diǎn)附近的A股，屬于戰(zhàn)略性建倉(cāng)期或加倉(cāng)期，將積極選擇大消費(fèi)行業(yè)龍頭公司、以及穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期之下的基建產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)秀公司進(jìn)行穩(wěn)健性配置”。