最近一周，滬深300指數(shù)下跌4.19%，今年以來累計(jì)大跌18.77%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.66%（這狗東西數(shù)字還挺吉利），今年以來累計(jì)暴跌30.88%。

　　所以，如果今年您的股票或者基金賬戶虧損20-25%，算是非常正常。

　　我們大A的股民，都是見過世面的，這個(gè)虧損基本都能承受。人在江湖飄，哪能不挨刀對(duì)伐，主要難受的地方在于：不知道這樣的日子，到底何時(shí)才是盡頭。

　　很多時(shí)候，焦慮不是來源于眼前的現(xiàn)實(shí)，而是未來的不確定性。

　　為了找到這個(gè)問題的答案，我們做了一些數(shù)據(jù)回測(cè)，根據(jù)當(dāng)前市盈率（PE）和市凈率（PB），看看在歷史走勢(shì)上，漲回年初位置大概要多久。

　　我們以2005年作為回測(cè)起點(diǎn)，那時(shí)開始有滬深300和中證500指數(shù)。

　　現(xiàn)在A股平均PE在16倍左右，歷史最低位10倍，最高位60倍，中位數(shù)20倍。很明顯，現(xiàn)在處于低估值區(qū)間。一般這種情況下，只要過幾個(gè)月，估值都是回升的。

　　最難的一次，是從2011年6月開始，后面熬了3年多，2014年7月市場(chǎng)才迎來大反攻。不過，那一次，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)2012年12月提前觸底反彈，隨后開始有結(jié)構(gòu)性行情，實(shí)際上最苦的時(shí)間兩年不到。

　　從PB來看的話，現(xiàn)在1.6倍，歷史最低位1.4倍，最高位7倍，中位數(shù)2倍。現(xiàn)在，已經(jīng)極度接近歷史最低位。

　　PB低位趴得比較久是2018年6月以后，大約過了2年才回到中位數(shù)上方。不過，那一次，市場(chǎng)也是2019年初提前有結(jié)構(gòu)性行情了。

　　綜合以上可以看出：

　　1.大概率1-1.5年內(nèi)是可以回本的（回到今年初的位置），快的話有可能年內(nèi)，慢的話可能要2-3年；

　　2.在回本之前，一般就會(huì)有結(jié)構(gòu)性行情（局部行情），所以后面繼續(xù)下跌和磨底的時(shí)間，很可能只有3-6個(gè)月；

　　3.下跌空間的話，很難說，有可能現(xiàn)在就是底，或者按照歷史最差數(shù)據(jù)，也有極小的概率，可能會(huì)再跌25-30%。

　　這樣一算，好像也還行哈。而且，上面計(jì)算的是漲回年初位置，是要往上漲25-30%的，相當(dāng)于：如果現(xiàn)在拿著A股，無論從時(shí)間還是空間上，贏面都大于輸面。

　　這里面有一個(gè)不確定性，就是：到底會(huì)不會(huì)再殺一波15-20%，甚至25-30%？但我想，如果后面真的能漲回來，好像殺不殺，區(qū)別也不是很大。

　　我們可以把這個(gè)問題簡(jiǎn)化一下：后面2-3年的行情，我們到底要不要賭現(xiàn)在這個(gè)10-15%左右的差價(jià)？（為什么說10-15%的差價(jià)，因?yàn)橐軜O端才能跌25%以上，而且即使跌很多，我們真正能抓到的差價(jià)也只能是其中一部分）

　　感覺還是比較難賭的，因?yàn)橐袚?dān)踏空的風(fēng)險(xiǎn)，并且到底能抓幾個(gè)點(diǎn)的差價(jià)說不好。所以一般建議就算了。倒是有余錢的朋友，目前真是相對(duì)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

　　現(xiàn)在的情況，既尷尬又有意思：看著這個(gè)破股市，如果現(xiàn)在手里拿的是錢，會(huì)覺得比較有吸引力，而如果現(xiàn)在手里拿的是股，卻會(huì)有想逃跑的沖動(dòng)……

　　希望朋友們，更多讓理性而不是情緒主導(dǎo)自己。