最近又到了各個公募基金的一季報披露期了。

　　這個一季報披露期非常有意思，公募基金披露的數(shù)據(jù)是截止3月31日的數(shù)據(jù)，理論上有一定滯后性。

　　但4月以來市場暴跌，創(chuàng)業(yè)板指跌幅接近15%，大部分股票都在4月出現(xiàn)了大幅的下跌，這意味著即便公募基金披露的數(shù)據(jù)是滯后的，但他們一季度買股票的價格大概率比現(xiàn)在高的多。

　　換句話說，現(xiàn)在買股票可以隨便抄到這個市場上任何一個投資大佬的底...

　　我今天選取了幾個我認(rèn)為投資能力比較強(qiáng)的頭部基金經(jīng)理的作業(yè)給大家分享，看下他們一季度究竟買了什么。

　　首先來看下近十年年化收益最高的基金經(jīng)理朱少醒一季度的動作。

　　對比去年年報，朱少醒加倉比較多的是立訊精密，東方雨虹，持有的寧德時代，貴州茅臺，【韋爾股份(603501)、股吧】等白馬股基本沒有交易。

　　從數(shù)據(jù)來看，雖然今年一季度電新板塊（鋰電，光伏）出現(xiàn)了比較大的下跌，但從公募基金重倉持倉比例來看這種下跌并不是公募大幅減倉導(dǎo)致的，根據(jù)今年一季度數(shù)據(jù)，公募基金重倉持有電新板塊的比例為17.94%，環(huán)比去年四季度不減反增。

　　即便寧德時代，隆基股份等電新龍頭公司一季度跌幅很大，但公募基金的減倉動作并不大...

　　對于朱少醒這種基金來講他顯然看的更遠(yuǎn)一些。如果說電新板塊不減倉是因?yàn)樾袠I(yè)長期增長的趨勢沒有變化，那么韋爾股份這種消費(fèi)電子公司都不減倉確實(shí)只能說是奉行長期主義的結(jié)果。

　　對于機(jī)構(gòu)的來說，今年消費(fèi)電子板塊差是明牌，大家都有跟蹤高頻數(shù)據(jù)，能看到消費(fèi)電子今年景氣度有多低，特別是韋爾股份主要的下游還是國內(nèi)的安卓品牌，景氣度更是低的夸張...

　　相信朱少醒也能看到這樣的數(shù)據(jù)，但即便這樣他也沒有大幅減倉韋爾股份，說明還是有比較強(qiáng)的戰(zhàn)略定力，看好的更多是長期的增長的確定性，而不在意短期的景氣與否。

　　朱少醒加倉的兩家公司也很有意思，這兩個公司都有一個特點(diǎn)，所處行業(yè)非常糟糕，但自身的經(jīng)營情況比較好。

　　這種在行業(yè)很糟糕的背景下還能維持較強(qiáng)經(jīng)營質(zhì)量的公司一旦到了行業(yè)恢復(fù)正常后大概率會爆發(fā)出很強(qiáng)的增長潛力。

　　我想這也是大佬愿意在一季度加倉這兩家公司的原因。

　　再來看看謝治宇的持倉，作為風(fēng)格比較靈活的管理人，他的持倉一直都是有一定參考意義的。

　　整個一季度謝治宇持倉變化不大，加倉比較多的是聞泰科技和快手，這兩家公司年內(nèi)都出現(xiàn)過非常大幅的下跌...另外對于套牢的芒果超媒，謝治宇依然是以加倉為主，另一只傳媒龍頭三七互娛，他在其中一個產(chǎn)品中也有做加倉。

　　總結(jié)來看，他主要加倉的是傳媒行業(yè)。傳媒行業(yè)過去一直都是市場的棄兒，15年牛市后走勢一直就不強(qiáng)，萎靡了多年，去年互聯(lián)網(wǎng)反壟斷后，傳媒板塊更是出現(xiàn)了較大幅度的下殺，板塊的估值已經(jīng)到了非常低的水平。

　　前一陣也有傳媒研究員在講月線級別的反轉(zhuǎn)/反彈機(jī)會了。

　　傳媒股作為2015年的最強(qiáng)方向，經(jīng)過多年調(diào)整后，目前估值肯定已經(jīng)是在歷史低位了，但行業(yè)的成長性確實(shí)也不算太好，無論是游戲，長視頻增速已經(jīng)都不快了。行業(yè)比較積極的變化還是競爭格局的改善。

　　以長視頻為例，今年騰訊視頻已經(jīng)帶頭進(jìn)行了兩輪會員費(fèi)的漲價，過去持續(xù)降價打價格戰(zhàn)的狀況在得到好轉(zhuǎn)，會員價格在逐步往上走。長視頻的主要玩家雖然變化不大，但大家不打價格戰(zhàn)了也算是行業(yè)的一個積極變化。

　　短視頻是傳媒板塊少有的依舊還有比較高增速的細(xì)分子行業(yè)，去年快手的營收增長依然有40%，與此同時快手的股價經(jīng)歷了腳踝斬（從最高價417跌到了目前的60塊不到）。

　　目前快手發(fā)展勢頭其實(shí)不差，電商業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，廣告業(yè)務(wù)下半年有望伴隨宏觀環(huán)境的復(fù)蘇出現(xiàn)復(fù)蘇，市場普遍預(yù)計在競爭格局改善的背景下快手有望在今年出現(xiàn)單季度的利潤轉(zhuǎn)正，如果真的出現(xiàn)對于市場來講會是比較大的利好。

　　互聯(lián)網(wǎng)公司我今年的態(tài)度也是比較積極的，過去監(jiān)管趨嚴(yán)本質(zhì)上是互聯(lián)網(wǎng)的公司的供給側(cè)改革，競爭格局在變好，無序競爭在被限制，在競爭環(huán)境趨緩的背景下很多公司盈利能力大概率會出現(xiàn)比較好的改善。假如今年下半年整體宏觀環(huán)境回暖企穩(wěn)，我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)公司的拐點(diǎn)大概率還是會出現(xiàn)的，是值得積極關(guān)注的。

　　最后我們再來看下今年業(yè)績最高的明星基金經(jīng)理丘棟榮在一季度做了什么。

　　相比上面幾個今年一季度業(yè)績不太好的明星基金經(jīng)理，丘棟榮在今年一季度動作非常大，前十大持倉股變化很大。

　　整體來看主要減倉的是一季度大漲的煤炭股，加倉的是地產(chǎn)股（港股的中國海外發(fā)展），石油股（港股的中海油），電解鋁（港股的中國宏橋），銀行略有加倉，幅度不大。

　　邱棟榮的持倉依然在傳統(tǒng)行業(yè)之中，依舊是在傳統(tǒng)行業(yè)中去尋求極低估值公司的投資機(jī)會。

　　去年和今年丘棟榮確實(shí)是風(fēng)光無限，但大家如果把記憶退回2020年底，應(yīng)該能想起來當(dāng)時投資人大罵丘棟榮的新聞...在2019，2020年兩年大好的牛市中，他幾乎顆粒無收，遭到了大量投資人的謾罵。

　　在最近兩年，他卻重新成為了市場上最耀眼的基金經(jīng)理，基金也迎來了大量基民的追捧...類似謝治宇，朱少醒這類2019，2020年非常耀眼的基金經(jīng)理又成為了基民唾棄的對象，產(chǎn)品持續(xù)遭遇贖回...

　　市場的情緒永遠(yuǎn)在輪回...

　　這里我想說的是，一個投資人是什么樣的投資風(fēng)格其實(shí)不重要，你喜歡傳統(tǒng)行業(yè)去做深度價值投資，買嚴(yán)重低估的公司沒問題；喜歡成長行業(yè)，買成長股優(yōu)秀的公司也沒問題。

　　這里的關(guān)鍵在于你不能期待自己每年都能剛好踩中市場的熱點(diǎn)，今年投資成長，明年投資周期，期待自己能做到完美切換，想要這樣做的人，大多數(shù)的結(jié)果就是一直追漲殺跌，永遠(yuǎn)賺不到啥錢。

　　堅守在自己的能力圈，耐心度過低潮期，終究能有所收獲。

　　投資特別是二級市場投資大概率是想要的越多，失去的更多。愿意接受自己的平庸，堅持自己的投資理念，就一定有所得。