本周A股市場(chǎng)震蕩盤(pán)整。4月27日以來(lái)，A股主要股指整體持續(xù)向上修復(fù)。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，權(quán)益資產(chǎn)的性?xún)r(jià)比已大幅提升。隨著內(nèi)外部環(huán)境加速改善，A股中期修復(fù)的主行情正在臨近，預(yù)計(jì)仍以輪動(dòng)慢漲為特征并將持續(xù)數(shù)月。除了繼續(xù)關(guān)注低估值“穩(wěn)增長(zhǎng)”板塊，消費(fèi)修復(fù)等機(jī)會(huì)也值得把握。

　　影響后市投資的大事件

　　上海市加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和重振行動(dòng)方案發(fā)布

　　5月29日，上海市發(fā)布《上海市加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和重振行動(dòng)方案》，共包括八個(gè)方面、50條政策措施，主要內(nèi)容大致分為“四大板塊”：第一板塊主要是全力助企紓困；第二板塊主要是復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)市；第三板塊主要是穩(wěn)外資外貿(mào)、促消費(fèi)投資；第四板塊主要是強(qiáng)化支撐保障。

　　ETF互聯(lián)互通來(lái)了 A股再引“活水”

　　5月27日，為進(jìn)一步深化內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制，促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)共同發(fā)展，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)原則同意兩地交易所將符合條件的ETF納入互聯(lián)互通。同日，滬深交易所就ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的相關(guān)規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　滬深300、上證50等指數(shù)定期調(diào)整結(jié)果出爐

　　5月27日，上交所、中證指數(shù)公司發(fā)布了關(guān)于上證50、上證180、科創(chuàng)50等指數(shù)樣本調(diào)整的公告，同時(shí)中證指數(shù)公司還宣布將調(diào)整滬深300、中證500、中證香港100等指數(shù)樣本。據(jù)悉，此次為指數(shù)樣本的定期例行調(diào)整，上述指數(shù)的定期調(diào)整方案將于6月10日收市后生效。整體而言，本次樣本調(diào)整后，各指數(shù)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的表征性和行業(yè)代表性均有所加強(qiáng)。

　　債市大事件！統(tǒng)一資金跨境管理，持續(xù)推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放

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　　中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)、外匯局5月27日發(fā)布公告，在現(xiàn)行制度框架下，統(tǒng)一境外機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)準(zhǔn)入和資金跨境管理。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，此舉將有利于擴(kuò)大資本項(xiàng)目流入，更好促進(jìn)國(guó)際收支平衡。同時(shí)，也有利于統(tǒng)籌利用國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)兩種資源，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　機(jī)構(gòu)后市投資觀(guān)點(diǎn)

　　中信證券：中期修復(fù)的主行情正在臨近

　　步入6月，在疫情得到有效控制后，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的一攬子政策預(yù)計(jì)將集中起效，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)修復(fù)跡象，6月將開(kāi)始進(jìn)入加速修復(fù)階段；海外擾動(dòng)壓力最大的階段已經(jīng)過(guò)去。

　　隨著內(nèi)外部環(huán)境加速改善，中期修復(fù)的主行情正在臨近，預(yù)計(jì)仍以輪動(dòng)慢漲為特征并將持續(xù)數(shù)月，堅(jiān)定布局現(xiàn)代化基建、地產(chǎn)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和消費(fèi)修復(fù)四大主線(xiàn)。

　　中金公司：低估值“穩(wěn)增長(zhǎng)”仍具備一定配置價(jià)值

　　在反彈已經(jīng)延續(xù)一段時(shí)間后，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)從前期的政策暖風(fēng)和疫情拐點(diǎn)，轉(zhuǎn)為更加重視基本面企穩(wěn)能否得到確認(rèn)，這可能成為下一階段左右市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵。當(dāng)前上海、北京等國(guó)內(nèi)局部疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，隨著后續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)陸續(xù)推進(jìn)，有望邊際減輕對(duì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)。結(jié)構(gòu)上，低估值“穩(wěn)增長(zhǎng)”領(lǐng)域仍具備一定配置價(jià)值；成長(zhǎng)風(fēng)格在宏觀(guān)環(huán)境不確定性下，切換契機(jī)尚待觀(guān)察。

　　國(guó)泰君安：后市個(gè)股機(jī)會(huì)將更活躍

　　在前期的調(diào)整后，大多數(shù)行業(yè)的股票估值已經(jīng)處于歷史低位，判斷在接下來(lái)的行情中指數(shù)機(jī)會(huì)乏善可陳，但個(gè)股的機(jī)會(huì)將更活躍。推薦三大方向：公共投資板塊，關(guān)注建筑、電力電網(wǎng)、光風(fēng)電、消費(fèi)建材；持有實(shí)物資產(chǎn)并具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的方向，關(guān)注煤炭、化工資源品、二線(xiàn)央國(guó)企地產(chǎn)；布局供給側(cè)優(yōu)化的消費(fèi)板塊，關(guān)注生豬、食品飲料、酒店與港股科技龍頭。

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　　華夏基金：有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)窗口

　　目前A股市場(chǎng)仍在震蕩筑底階段，前期反彈本質(zhì)上屬于超跌反彈范疇。本周滬強(qiáng)深弱較為明顯，位置較低的金融地產(chǎn)等權(quán)重板塊給予滬指較強(qiáng)的估值支撐；近期以北向資金為代表的部分資金，展現(xiàn)較強(qiáng)的交易屬性，博弈特征較為明顯，行情缺乏持續(xù)性。目前國(guó)內(nèi)金融資產(chǎn)與宏觀(guān)政策面出現(xiàn)一定偏離，但后期隨著國(guó)內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn)確立，各類(lèi)積極政策跟進(jìn)，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)窗口。

　　弘毅遠(yuǎn)方基金：中長(zhǎng)期底部或已明確

　　整體來(lái)看，中長(zhǎng)期底部或已經(jīng)明確，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將平穩(wěn)回升。目前政策底已經(jīng)出現(xiàn)，政策表態(tài)適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資；同時(shí)復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)。建議配置政策支持下的穩(wěn)增長(zhǎng)板塊和在高景氣度板塊中優(yōu)選個(gè)股，布局具有業(yè)績(jī)支撐、年報(bào)及一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司。

　　農(nóng)銀匯理基金：權(quán)益資產(chǎn)的性?xún)r(jià)比已大幅提升

　　在企業(yè)盈利預(yù)期好轉(zhuǎn)前，市場(chǎng)可能延續(xù)底部震蕩的態(tài)勢(shì)。不過(guò)近期穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、保就業(yè)、保市場(chǎng)主體、保民生的政策底線(xiàn)已經(jīng)非常清晰，基建、地產(chǎn)、汽車(chē)、消費(fèi)等一系列的利好政策密集出臺(tái)。權(quán)益資產(chǎn)的性?xún)r(jià)比已大幅提升。

　　編輯：于紅波

　　來(lái)源：·中證網(wǎng) 作者：胡雨 楊皖玉

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