6月最后一個(gè)交易日，股指延續(xù)震蕩上行的格局，為今年上半年畫上一個(gè)完美的句號(hào)。整個(gè)6月份，上證綜指漲6.66%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指則大漲11.87%和近17%。展望7月以至下半年，分析認(rèn)為隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地顯效，疊加外圍擾動(dòng)邊際趨緩和疫情擾動(dòng)逐步消退，市場(chǎng)有望從流動(dòng)性邏輯轉(zhuǎn)向基本面復(fù)蘇預(yù)期邏輯，實(shí)現(xiàn)震蕩上行。

　　7月有望持續(xù)震蕩上行

　　6月30日，A股主要股指全線收漲。截至收盤，上證綜指漲1.1%報(bào)3398.62點(diǎn)，深成指漲1.57%報(bào)12896.2點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.52%報(bào)2810.6點(diǎn)，為2022年上半年A股市場(chǎng)畫上一個(gè)完美的句號(hào)。

　　6月份上證綜指漲6.66%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指則分別大漲11.87%和16.86%。不過(guò)，整個(gè)上半年受地緣政治等因素影響，上證綜指跌6.63%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指則分別跌13.20%和15.41%。

　　中信證券表示，今年以來(lái)A股被突如其來(lái)的內(nèi)外“黑天鵝”事件沖擊，市場(chǎng)出現(xiàn)了極度悲觀情緒的集中宣泄并嚴(yán)重超跌。隨著國(guó)內(nèi)疫情有效防控，政策合力支撐經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)，外部風(fēng)險(xiǎn)壓力緩解，A股慢牛重現(xiàn)。

　　《投資快報(bào)》記者留意到，上半年A股三大指數(shù)跌幅均一度超過(guò)20%。但4月27日以來(lái)，在疫情壓力持續(xù)緩解、外部風(fēng)險(xiǎn)消化的背景下，A股吹起反攻號(hào)角。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，4月27日以來(lái)上證綜指累計(jì)漲幅達(dá)17.74%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指更分別大漲26.35%和30.69%。

　　值得一提的是，這期間A股走勢(shì)良好的背后不乏北向資金的助力。數(shù)據(jù)顯示，4月27日以來(lái)的43個(gè)交易日內(nèi)，北向資金累計(jì)凈流入近千億，其中6月大幅流入729.6億元。在北向資金大舉涌入的有利因素下，7月大盤是否有望繼續(xù)走強(qiáng)呢?

　　粵開證券預(yù)計(jì)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地顯效，疊加外圍擾動(dòng)邊際趨緩和疫情擾動(dòng)逐步消退，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向好，7月份市場(chǎng)有望震蕩上行。國(guó)盛證券則指出，當(dāng)前指數(shù)已是“技術(shù)性牛市”，上升通道保持得較為良好，只要調(diào)整幅度可控，趨勢(shì)未逆轉(zhuǎn)，仍有較高布局結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。

　　展望下半年，安信證券策略首席林榮雄在該公司的中期策略會(huì)上指出，下半年A股市場(chǎng)正在“逐漸走出大跌思維”，有望在接下來(lái)的震蕩實(shí)現(xiàn)中樞上移，景氣投資策略回歸。后續(xù)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果逐漸兌現(xiàn)，有望從流動(dòng)性邏輯轉(zhuǎn)向基本面復(fù)蘇預(yù)期邏輯，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)震蕩中樞上移。

　　山西證券提到，中長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與企業(yè)盈利改善將為A股的反轉(zhuǎn)行情提供“源頭活水”，一方面我國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前處于底部并已出現(xiàn)邊際改善的信號(hào)，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于是否能夠?qū)崿F(xiàn)“軟著陸”存疑的下行階段，我國(guó)資產(chǎn)的吸引力未來(lái)有望逐步走升;另一方面伴隨著疫情沖擊退坡，企業(yè)盈利改善這個(gè)分子端的變化將轉(zhuǎn)向利好A股。

　　掘金中報(bào)行情

　　粵開證券建議，7月份投資者圍繞業(yè)績(jī)確定性與政策發(fā)力端布局，重點(diǎn)關(guān)注兩大主線。第一，關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較高板塊投資機(jī)會(huì)。7月將迎來(lái)業(yè)績(jī)密集披露期，市場(chǎng)會(huì)重新回到對(duì)業(yè)績(jī)的驗(yàn)證期。從行業(yè)景氣度上觀察，基礎(chǔ)化工、電子、機(jī)械設(shè)備、有色金屬等板塊的業(yè)績(jī)確定性相對(duì)更強(qiáng)。建議投資者結(jié)合估值匹配度，提前關(guān)注半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜企業(yè)。第二，把握政策發(fā)力主線，關(guān)注新能源和大消費(fèi)。

　　銀河證券也表示，7月上市公司的中報(bào)業(yè)績(jī)開始披露，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)將成為市場(chǎng)的核心主導(dǎo)因素，投資者目光更多回歸行業(yè)本身，在價(jià)值的鐘擺里布局業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的賽道及行業(yè)，因此建議戰(zhàn)略性布局汽車、半導(dǎo)體、電新等受政策利好的高景氣板塊，以及白酒、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、大金融等具有較強(qiáng)的防御性板塊，均衡配置成長(zhǎng)與價(jià)值，把握中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

　　《投資快報(bào)》記者留意到，滬深交易所公布的上市公司半年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間表已全部出爐，上交所主板公司梅花生物（600873）將于7月15日率先披露。據(jù)同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日記者截稿時(shí)止，滬深兩市有76家公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，其中“預(yù)增”公司35家、“略增”公司16家、“續(xù)盈”公司10家。由此看，預(yù)喜比例達(dá)80.26%。

　　銀河證券指出，4月27日反彈以來(lái)，小盤股反彈力度優(yōu)于大盤股，成長(zhǎng)股優(yōu)于價(jià)值股，小額資金的流入優(yōu)于(超)大(中)單資金流入，這與前期小盤股、成長(zhǎng)股下探幅度更大有關(guān)。資金面以小額資金流入為主，主因是市場(chǎng)情緒仍保持敏感。目前，相對(duì)于大盤股、價(jià)值股，小盤股、成長(zhǎng)股漲幅仍未到位。下半年小盤股、成長(zhǎng)股受市場(chǎng)情緒影響將繼續(xù)發(fā)力，待基本面持續(xù)修復(fù)后，大盤藍(lán)籌股、價(jià)值股或?qū)⒂瓉?lái)更好的機(jī)會(huì)。

　　萬(wàn)聯(lián)證券指出，暑期旅游旺季來(lái)臨，國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，跨省跨國(guó)出行限制逐步放開，旅游行業(yè)龍頭股有望業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與估值回歸。建議關(guān)注：1、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)異穩(wěn)定，受益于政策支持與渠道優(yōu)勢(shì)顯著的免稅龍頭;2、受益于疫情常態(tài)化下客流恢復(fù)與消費(fèi)復(fù)蘇的演藝龍頭;3、受益于近郊游、周邊游大熱及更寬松扶持政策的頭部旅行社;4、具有強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的酒店龍頭。