今天早上，央行發(fā)布公告，中期借貸便利（MLF）和公開市場逆回購操作的中標利率分別為2.75%、2.0%，都下降了10個基點。

　　由此聯(lián)想到，8月下旬的5年期LPR（貸款市場報價利率），基本確定也會下調(diào)。

　　簡單說，就是降息了。

　　那么，為什么會降息呢？原因很簡單。昨晚我們說7月份金融數(shù)據(jù)，廣義貨幣增速大幅提升，社會融資規(guī)模大幅下滑。大家對未來信心不足，社會上空有許多錢卻沒多少人敢借。這種情況下，最直接的方式就是降息，下調(diào)利率。

　　“別走，便宜點借給你還不行嘛?！?/p>

　　上面在努力托底，想辦法刺激經(jīng)濟。按道理說，白馬藍籌股會因此受益，但實際上，今天漲得好的卻是新能源等景氣賽道股。原因也很簡單：既然大家信心不足，自然不敢考慮太長遠，會更注重眼前。所以，“最安全”的方式，還是盡量圍繞短中期數(shù)據(jù)能驗證的景氣賽道做文章。

　　“別和我說未來，我只相信當下?！?/p>

　　以上，就是當前的情況，也是我最近為什么說，短中期更看好中小盤股的理由。不過，從長遠投資的角度，我還是愿意持有白馬藍籌股。

　　股價不漲，你看現(xiàn)在的賬戶收益，肯定很難受，但如果計算長期回報率，卻是空間更大的。

　　“買在強勢股的回調(diào)時，買在好公司的困難時?！?/p>

　　有人可能會問：為什么不先買景氣賽道股，賺完這波再去買白馬藍籌股，效率更高？

　　確實是個好問題，能做到的話當然很好。只不過，我怕自己操作不好，萬一掛在景氣賽道股的高位，白馬藍籌股又提前啟動，就兩頭都沒趕上。

　　“投資，永遠不是追求最優(yōu)結果，而是追求更確定的可接受的結果?！?/p>

　　看起來好像有點不思進取，背后其實是算過大賬的。

　　古今中外，100多年來的數(shù)據(jù)表明，股市里能做到多少收益率，是有天花板的。年化15-20%，屬于一流；年化20-25%，屬于頂級。（個別特例不算，屬于被去掉的最高分，也因為運氣成分而不可復制）

　　不管你用什么方式，不管如何完善優(yōu)化，最終收益一定會均值回歸，因為受到行業(yè)規(guī)律、統(tǒng)計數(shù)據(jù)的制約，人為意志無法轉移。

　　既然如此?，F(xiàn)在，我已經(jīng)有一個很有希望實現(xiàn)年化15-20%收益的方法，為什么還要去冒險，甚至徒勞地去尋求其他方法呢？

　　慢！小奶同志，憑什么你說，你的方法很有希望做到年化15-20%的收益？答曰：假設我持倉組合的公司，平均業(yè)績增速能夠達到20%，扣除一些估值磨損，以及個別公司出現(xiàn)變數(shù)的影響，遂……

　　一家公司到底能給多少估值，很難精準量化。但是，在困難和不被待見的時候，大概率相對便宜。就抓住這么簡單的原理，把它當作人間清醒。

　　所以，筆者要做的事情非常簡單：努力找到長期業(yè)績增速有20%的公司，在困難和不被待見的時候持有它。

　　至于市場風格在哪里，最近別人賺了多少，和我沒關系。反正最終，我將會是一流。

　　“現(xiàn)在跑得比我快的，必將在某段路上倒車等我?！?/p>

　　問題又來了（TMD問題還真多），怎么去找到長期業(yè)績增速有20%的公司呢？這樣的公司其實也很稀缺啊。

　　對的，大部分人找不到，因為是業(yè)余投資者。所以，奶平時才會一次又一次建議，大部分人的大部分資金，買寬基或者行業(yè)指數(shù)ETF就行，先賺好那大約年化8-10%的收益。

　　如果你又不會，偏又要賺得多，那就是不講道理了對不對？

　　但是，奶不一樣。奶有內(nèi)部和外部的投研團隊支撐，自身又有很強的對事物穿透表象直擊本質的能力，所以有可能找到。

　　哈哈哈，你“有很強的對事物穿透表象直擊本質的能力”？對啊，文章讀到現(xiàn)在，難道你還沒有感覺到？