負(fù)極材料戰(zhàn)局或生變。

　　9月2日晚，中科電氣官宣與比亞迪“結(jié)盟”，雙方子公司計劃投資10億元，設(shè)立合資公司建設(shè)10萬噸鋰離子負(fù)極材料項目，并優(yōu)先向重慶弗迪及其關(guān)聯(lián)方供應(yīng)。重慶弗迪為比亞迪全資子公司。

　　來源：公司公告

　　中科電氣這一操作似曾相識。早在今年2月，中科電氣宣布擬與寧德時代合資投建“年產(chǎn)10萬噸鋰電池負(fù)極材料一體化項目”。該項目建成投產(chǎn)后，將優(yōu)先保障寧德時代的石墨化負(fù)極產(chǎn)品供應(yīng)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近兩年電池產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)茉牧蟽r格上漲、供應(yīng)緊張等影響較大，產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司通過成立合資公司等方式“結(jié)盟”捆綁，并提前鎖定供應(yīng)及成本，已成為行業(yè)常態(tài)。

　　牽手比亞迪

　　中科電氣披露公告顯示，全資子公司中科星城科技與重慶弗迪簽署合資經(jīng)營協(xié)議，雙方擬確定戰(zhàn)略合作關(guān)系，并合作設(shè)立合資公司。

　　合資公司注冊資本為10億元，其中，中科星城科技或其控股子公司認(rèn)繳6.5億元，重慶弗迪或其控股子公司認(rèn)繳3.5億元。該合資公司將專注于負(fù)極材料制造，并優(yōu)先向重慶弗迪及其關(guān)聯(lián)方供應(yīng)。

　　公告還披露了該項目的具體建設(shè)與投產(chǎn)規(guī)劃。該合資公司將建設(shè)10萬噸鋰離子負(fù)極材料項目。第一期5萬噸爭取12個月內(nèi)即2023年8月完成投產(chǎn)，最晚不晚于2023年11月投產(chǎn)，并于投產(chǎn)后3個月內(nèi)達(dá)產(chǎn)。第二期5萬噸于第一期5萬噸項目投產(chǎn)后9個月內(nèi)投產(chǎn)，并于投產(chǎn)后3個月內(nèi)達(dá)產(chǎn)。

　　根據(jù)雙方簽署的合資經(jīng)營協(xié)議，合資公司應(yīng)優(yōu)先保障重慶弗迪及其關(guān)聯(lián)方的負(fù)極產(chǎn)品需求；如有剩余的，在取得重慶弗迪同意后，合資公司可以將該部分產(chǎn)能以收取代加工費(fèi)用模式為中科星城其他客戶的產(chǎn)品進(jìn)行加工后對外實(shí)現(xiàn)銷售，該部分加工不得影響合資公司對重慶弗迪的供貨。

　　從行業(yè)目前情況看，生產(chǎn)1GWh鋰電池大約需要1250噸負(fù)極材料。以此計算，10萬噸負(fù)極材料大約可以制造出80GWh鋰電池。而比亞迪披露的8月產(chǎn)銷快報顯示，公司2022 年前8個月累計裝機(jī)總量約為48.88GWh。

　　捆綁寧德時代

　　隨著新能源行業(yè)持續(xù)發(fā)展，電池需求猛增，也帶動負(fù)極材料出貨量大幅增長。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，國內(nèi)負(fù)極材料出貨量從2016年的11.8萬噸增長到2020年的37萬噸，年復(fù)合增速為33%。

　　站在風(fēng)口上的中科電氣近年來也馬不停蹄，持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能、拓展“朋友圈”，加碼負(fù)極材料業(yè)務(wù)。

　　早在今年2月，中科電氣就發(fā)布公告稱，公司與寧德時代簽訂了關(guān)于貴安新區(qū)中科星城石墨有限公司之增資協(xié)議。公司的控股子公司貴安新區(qū)中科星城擬投資年產(chǎn)10萬噸鋰電池負(fù)極材料一體化項目。

　　增資完成后，貴安新區(qū)中科星城將由中科星城控股和寧德時代或其全資子公司分別持股65%和35%。在雙方共同投資貴安新區(qū)中科星城且公司負(fù)極擴(kuò)產(chǎn)項目建成投產(chǎn)后，寧德時代就其該等負(fù)極擴(kuò)產(chǎn)項目產(chǎn)能享有優(yōu)先采購權(quán)。

　　在更早的去年10月，中科電氣公告擬與億緯鋰能合作設(shè)立合資公司。該合資公司將專注于負(fù)極材料制造，并優(yōu)先向億緯鋰能及其關(guān)聯(lián)方供應(yīng)。合資公司相關(guān)項目計劃投資總額為25億元，負(fù)極材料年產(chǎn)能10萬噸。

　　信達(dá)證券電力設(shè)備與新能源行業(yè)首席分析師武浩認(rèn)為，中科電氣負(fù)極產(chǎn)能持續(xù)攀升，迎來大擴(kuò)張時代，新增投資建設(shè)項目完成后，有望躋身第一梯隊。

　　從行業(yè)格局看，國內(nèi)負(fù)極材料行業(yè)傳統(tǒng)的一線梯隊主要有三家，分別為貝特瑞、璞泰來和杉杉股份。二線梯隊主要有凱金能源、中科電氣、尚太科技和【翔豐華(300890)、股吧】，呈現(xiàn)出“三大四小”的格局。根據(jù)華經(jīng)情報網(wǎng)統(tǒng)計，2021年國內(nèi)“三大”負(fù)極材料廠商在國內(nèi)的市場占有率為56%，“四小”負(fù)極材料廠商市場占有率為39%，七家廠商占據(jù)了大部分的市場份額。

　　武浩表示，截至2021年9月末，中科電氣已有負(fù)極材料產(chǎn)能6.2萬噸/年，隨著新項目的逐步投產(chǎn)，公司的負(fù)極產(chǎn)能將在2022-2023年迎來高增長。新增投資建設(shè)項目完成后，公司將具備34-35萬噸/年的負(fù)極材料產(chǎn)能，有望躋身第一梯隊。

　　從業(yè)績上看，中科電氣半年報顯示，公司2022上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入20.33億元，同比增長147.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.63億元，同比增長64.91%。

　　截至9月3日，中科電氣收報26.16元/股，市值達(dá)189億元。

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：黃靈靈