綜述

　　9月19日，發(fā)布《第四屆A股上市公司CFO客觀評價(jià)》（白皮書），連續(xù)第四年推出該系列評價(jià)報(bào)告。

　　客觀評價(jià)，是采集上市公司公開信息和數(shù)據(jù)，從專業(yè)角度、CFO綜合素質(zhì)、CFO所在公司財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量和財(cái)務(wù)表現(xiàn)等多個(gè)維度，對CFO進(jìn)行執(zhí)業(yè)能力評價(jià)。

　　此次共有4638名滬深京A股公司CFO參評，客觀得分平均值為75.17分，與前三屆相比基本持平。

　　性別：女性CFO比例逐年提高，本屆增至36.64%。

　　年齡：平均47歲，與前三屆相當(dāng)。31-40歲CFO比例穩(wěn)中有升。55歲以下，年齡越大，執(zhí)業(yè)能力越強(qiáng)。

　　學(xué)歷：半數(shù)為本科學(xué)歷，35%為碩士學(xué)歷。學(xué)歷越高，執(zhí)業(yè)能力越強(qiáng)。

　　持股：約1/4的CFO直接持有公司股份，8.65%身家超千萬。身家越高，執(zhí)業(yè)能力也越強(qiáng)。

　　薪酬：上市公司CFO去年平均薪酬為78.67萬元，較第一屆（2019年）評價(jià)時(shí)上漲20%。高薪段人群在擴(kuò)大，本屆評價(jià)中薪酬超80萬元者占比32.42%，較上屆高4.22個(gè)百分點(diǎn)。

　　不同年齡段CFO薪酬：51-55歲CFO平均薪酬最高。

　　不同學(xué)歷段CFO薪酬：學(xué)歷高、薪酬高，博士學(xué)歷CFO平均薪酬為134.89萬元，本科以下僅為57.74萬元。

　　擁有普華永道、安永、德勤、畢馬威“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所從業(yè)經(jīng)驗(yàn)CFO，平均薪酬比無此經(jīng)驗(yàn)CFO高44萬元。

　　各行業(yè)CFO薪酬：金融196萬元第一，房地產(chǎn)134萬元第二?；蚴怯捎诮?jīng)營受疫情影響，住宿和餐飲業(yè)CFO平均薪酬較首屆評價(jià)時(shí)下滑30%。

　　CFO職務(wù)穩(wěn)定程度：1657家公司四年未換CFO，四年里換過一次或多次CFO的1614家公司，其中30家公司每年一換。CFO越穩(wěn)定的公司，盈利能力越強(qiáng)。

　　1.總體表現(xiàn)

　　1.1總體表現(xiàn)：平均得分75.17分

　　客觀評價(jià)，是根據(jù)所采集的上市公司公開信息和數(shù)據(jù)，從專業(yè)角度、CFO綜合素質(zhì)、CFO所在公司財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量和財(cái)務(wù)表現(xiàn)等多個(gè)維度，對CFO進(jìn)行執(zhí)業(yè)能力評價(jià)。

　　本屆評價(jià)中，4638名CFO客觀得分平均值為75.17分，與前三屆相比基本持平。第一屆至第三屆CFO平均得分分別為76.5分、75.18分、76.89分。

　　從分?jǐn)?shù)段看，CFO客觀得分進(jìn)一步向70-80分集中，該分?jǐn)?shù)段CFO達(dá)到4098名，占比88.35%，較上屆高出20個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　80-90分?jǐn)?shù)段人數(shù)占比降至5.97%，較上屆低約19個(gè)百分點(diǎn)。60-70分的CFO占到5.63%。

　　另外，>90分和≤60分人數(shù)占比均在0.02%左右。

　　2.CFO畫像

　　2.1性別

　　2.1.1性別特征：女性CFO占比36.64%，較首屆提升3.7個(gè)百分點(diǎn)

　　按性別區(qū)分，男性CFO人數(shù)占比63.36%，女性占比36.64%，男性明顯多于女性。

　　不過女性CFO比例逐年提升，較首屆增加3.7個(gè)百分點(diǎn)。在第一、二、三屆白皮書中，女性CFO占比分別為32.94%、33.07%、34.80%。

　　2.2年齡

　　2.2.1年齡分布：46-50歲為CFO黃金期

　　CFO平均年齡47歲，與前三屆數(shù)據(jù)基本一致。

　　從年齡分布看，46-50歲為CFO黃金期，共有1263人，占比27.83%。其次，41-45歲人數(shù)、51-55歲CFO人數(shù)也較多，分別為1030人、945人，占比20%以上。60歲以上、30歲及以下CFO人數(shù)偏少，均不超40人。

　　2.2.2各年齡段人數(shù)占比變化：31-40歲CFO比例保持穩(wěn)中有升

　　同上屆白皮書數(shù)據(jù)相比，本屆黃金年齡段41-50歲CFO人數(shù)比例略有下降，31-40歲和51-60歲CFO占比稍有提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，本屆白皮書數(shù)據(jù)中，41-50歲CFO人數(shù)占比50.52%，較上屆下滑2.7個(gè)百分點(diǎn)。51-60歲人數(shù)占比29.81%，較上屆提升1.07個(gè)百分點(diǎn)。

　　31-40歲人數(shù)占比18.57%，較上屆提升1.6個(gè)百分點(diǎn)，較上上屆提升2.61個(gè)百分點(diǎn)，該年齡段CFO比例保持穩(wěn)中有升。

　　2.2.3得分與年齡：55歲以下，執(zhí)業(yè)能力與年齡呈正相關(guān)

　　從不同年齡段CFO平均得分看，55歲以下，執(zhí)業(yè)能力與年齡呈正相關(guān)?！?0歲CFO平均得分為72.8分，而51-55歲CFO平均得分75.6分為最高。

　　超過55歲，執(zhí)業(yè)能力保持平穩(wěn)的同時(shí)略有所降。

　　2.3財(cái)務(wù)工作年限

　　2.3.1財(cái)務(wù)工作年限分布：過半CFO擁有20-30年經(jīng)驗(yàn)

　　按財(cái)務(wù)工作年限劃分，擁有20-30年工作經(jīng)驗(yàn)的CFO人數(shù)最多，占比51.08%，其次是10-20年、30-40年，占比分別是26.6%、17.36%。工作經(jīng)驗(yàn)小于10年人數(shù)占比4.33%，超過40年的占比0.62%為最低。

　　2.3.2得分與工作年限：工作經(jīng)驗(yàn)超40年CFO評分較低

　　從不同工作年限CFO平均得分來看，經(jīng)驗(yàn)豐富程度與執(zhí)業(yè)能力關(guān)聯(lián)性不高，工作不足10年、10-20年、20-30年、30-40年CFO的平均得分均在75.8-76.3之間。

　　不過，工作經(jīng)驗(yàn)超40年的CFO平均得分74.84，為最低。這與上文中所提及的“超過55歲，執(zhí)業(yè)能力保持平穩(wěn)的同時(shí)略有所降”相吻合。

　　2.4學(xué)歷

　　2.4.1學(xué)歷分布：半數(shù)為本科學(xué)歷，35%為碩士學(xué)歷

　　從學(xué)歷分布來看，本科學(xué)歷人數(shù)占比50.93%為最多，碩士占比34.98%排第二，博士占比1.4%。學(xué)歷水平較低的本科以下人數(shù)占到12.68%。

　　2.4.2四屆評價(jià)CFO學(xué)歷變化：本科及以上學(xué)歷者占比整體穩(wěn)中有增

　　作為高知聚集群體，A股公司CFO受教育程度呈現(xiàn)提升趨勢。綜合第一至第四屆白皮書數(shù)據(jù)，本科及以上學(xué)歷CFO占比分別為86.45%、87.38%、87.56%、87.32%，整體穩(wěn)中有增，不過第四屆較第三屆略有下滑。

　　2.4.3得分與學(xué)歷：學(xué)歷越高，執(zhí)業(yè)能力越強(qiáng)

　　學(xué)歷越高，執(zhí)業(yè)能力越強(qiáng)。本科以下、本科、碩士、博士學(xué)歷CFO客觀得分平均值分別為74.65分、74.97分、75.76分、76.44分。

　　2.5身家

　　2.5.1身家分布：8.65%CFO身家超千萬

　　從持股情況看，1/4的CFO持有公司股份，1.77%身家過億，8.65%身家超千萬，21.04%身家在百萬元以上。

　　2.5.2得分與身家：身家越高，執(zhí)業(yè)能力越強(qiáng)

　　結(jié)合執(zhí)業(yè)評分來看，持股者平均得分76.16，比未持股者平均分高出1.33分。

　　進(jìn)一步對比不同身家CFO執(zhí)業(yè)評分可見，身家越高，執(zhí)業(yè)能力越強(qiáng)。身家不足100萬元的CFO平均得分為75.58，身家過億者平均分達(dá)到77.07。

　　3.薪酬篇

　　3.1 CFO薪酬

　　3.1.1平均薪酬：78.67萬元，較第一屆增長20%

　　本屆評價(jià)中，A股公司CFO去年薪酬平均值為78.67萬元，分別較第一屆、第二屆、第三屆評價(jià)時(shí)提升20%、11%、4%，保持逐年增長。

　　3.1.2薪酬分布：高薪段人群在擴(kuò)大

　　從薪酬分布來看，40-60萬元人數(shù)最多，占比24.47%，其次是20-40萬元和60-80萬元，人數(shù)占比在17%至20%。薪酬不足20萬元的CFO占到5.94%。

　　高出平均水平的幾個(gè)薪酬段里，薪酬超200萬、100-200萬、80-100萬者占比分別為4.49%、16.3%、11.63%。

　　高薪段人群在擴(kuò)大。本屆評價(jià)中，薪酬超80萬元者占比32.42%，較上屆數(shù)據(jù)高4.22個(gè)百分點(diǎn)。對應(yīng)地，不足40萬元薪酬者占比從上屆的29.36%降至本屆25.41%。

　　3.1.3得分與薪酬：薪酬越高的CFO，執(zhí)業(yè)能力越強(qiáng)

　　薪酬越高的CFO，執(zhí)業(yè)能力越強(qiáng)。薪酬不足20萬元者，執(zhí)業(yè)評分平均為73.9，而薪酬超200萬元者，平均分達(dá)到78.06。

　　3.1.4薪酬與年齡：51-55歲CFO薪酬水平最高

　　從各年齡段CFO薪酬水平來看，趨勢與上文中所提“各年齡段CFO執(zhí)業(yè)評分”相近。

　　55歲以下，隨著年齡提升，薪酬提升，呈正相關(guān)。30歲以下CFO平均薪酬僅27.73萬元，51-55歲CFO平均薪酬達(dá)到85.5萬元，高于其他年齡段。

　　55歲以上年齡段中，56-60歲、60歲以上CFO平均薪酬分別降至80.65萬元、76.08萬元，與41-50歲人群水平相當(dāng)，高于40歲以下人群。

　　3.1.5薪酬與工作年限：20-30年經(jīng)驗(yàn)者更能拿到高薪

　　以工作經(jīng)驗(yàn)來看，財(cái)務(wù)工作年限在20-30年的CFO更能拿到高薪，平均薪酬87.77萬元，其次是30-40年，平均薪酬83.15萬元。

　　工作年限超過40年者，平均薪酬反而與10年以下工作經(jīng)驗(yàn)的CFO相當(dāng)，都在60萬元左右。

　　3.1.6薪酬與學(xué)歷：博士學(xué)歷CFO薪酬高、漲薪快

　　CFO受教育程度越高，薪酬越高。大專、中專、高中等本科以下學(xué)歷者平均薪酬為57.74萬元，博士則達(dá)到134.89萬元。

　　本科及以上學(xué)歷中，不同學(xué)歷CFO薪酬差距尤為明顯。碩士學(xué)歷者平均薪酬比本科學(xué)歷者高30.76萬元，博士學(xué)歷者比碩士學(xué)歷者高34.8萬元。

　　從漲薪水平來看，博士學(xué)歷CFO平均薪酬較上屆時(shí)上漲14.4%，幅度最大。其余三個(gè)學(xué)歷段平均漲薪在2%至9%不等。

　　3.1.7“四大”會(huì)所從業(yè)經(jīng)驗(yàn)：有經(jīng)驗(yàn)較無經(jīng)驗(yàn)者平均薪酬高44萬元

　　超4600名上市公司CFO中，228人擁有普華永道、安永、德勤、畢馬威“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所從業(yè)經(jīng)歷。他們平均年齡僅41歲，比無“四大”會(huì)所工作經(jīng)驗(yàn)CFO平均年齡小6歲左右，但他們平均薪酬高達(dá)120.33萬元，比無“四大”會(huì)所工作經(jīng)驗(yàn)CFO平均薪酬高出近44萬元。

　　綜合第三、四屆白皮書數(shù)據(jù)，有“四大”工作經(jīng)驗(yàn)的CFO薪酬提升幅度持續(xù)領(lǐng)先。兩屆評價(jià)中，有“四大”經(jīng)驗(yàn)CFO平均薪酬漲幅分別為13%、11%；無此經(jīng)驗(yàn)CFO平均薪酬漲幅分別是6%、4%。

　　3.2各行業(yè)CFO薪酬

　　3.2.1各行業(yè)CFO薪酬：金融196萬元第一，房地產(chǎn)134萬元第二

　　對于CFO來說，選對行業(yè)很重要。不同行業(yè)CFO平均薪酬差距達(dá)到140萬元。

　　金融業(yè)被譽(yù)為“金領(lǐng)中的金領(lǐng)”，該行業(yè)內(nèi)CFO以196.41萬元薪酬水平遙遙領(lǐng)先，較上屆評選上漲16%。

　　其次是房地產(chǎn)行業(yè)，CFO平均薪酬達(dá)到134.25萬元。或許是受行業(yè)景氣度走弱影響，房地產(chǎn)行業(yè)CFO平均薪酬較上屆評選時(shí)略降2%。

　　衛(wèi)生和社會(huì)工作行業(yè)排第三位，CFO平均薪酬108.43萬元，同上屆相比翻番，主要是13名CFO中，有2名來自醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)、診斷公司的CFO薪酬明顯較高。金域醫(yī)學(xué)郝必喜薪酬漲至315.64萬元；迪安診斷新任CFO姚震薪酬達(dá)到252.5萬元，較上一任CFO漲了近兩倍。

　　平均薪酬過百萬的還有住宿和餐飲業(yè)，達(dá)102.51萬元。不過，該行業(yè)受疫情沖擊較明顯，高管薪酬也受到影響?；仡櫟谝粚冒灼ㄒ咔榍埃?，住宿和餐飲業(yè)CFO平均薪酬高達(dá)147.58萬元，僅次于金融業(yè)。

　　剩余行業(yè)中，制造業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)和郵政業(yè)等9個(gè)行業(yè)CFO平均薪酬均低于所有行業(yè)CFO平均薪酬。水平最低的是農(nóng)林牧漁業(yè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，在56萬元左右。

　　3.2.2各行業(yè)CFO薪酬變動(dòng)率：住宿和餐飲業(yè)下滑最嚴(yán)重

　　從各行業(yè)CFO漲薪幅度來看，除上文所提衛(wèi)生和社會(huì)工作行業(yè)平均薪酬翻番之外，采礦業(yè)、電力熱力燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)經(jīng)營受疫情影響較小，CFO平均薪酬上漲近40%。制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等行業(yè)漲薪幅度在30%左右。

　　住宿和餐飲業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)4個(gè)行業(yè)CFO平均薪酬水平較4年前有所下降。其中住宿和餐飲業(yè)薪酬下滑30.54%最為嚴(yán)重。

　　4.CFO職務(wù)穩(wěn)定程度

　　4.1 CFO職務(wù)穩(wěn)定程度：1657家公司四年未換CFO，30家公司每年一換

　　為觀察上市公司CFO職務(wù)穩(wěn)定程度，對第一屆至第四屆數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理，選取于2019年6月之前上市、且四屆評選中CFO一職不存在空缺的公司為研究對象，共計(jì)3271家公司符合條件。

　　經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，1657家公司四年沒有更換CFO，占比50.66%。

　　剩余1614家公司在此期間曾更換一次或多次CFO，占比49.34%。其中，30家公司在四年里每年一換人，占比0.92%。

　　4.2 CFO職務(wù)穩(wěn)定程度與公司盈利能力：CFO越穩(wěn)定，盈利能力越強(qiáng)

　　結(jié)合凈利潤指標(biāo)來看，CFO越穩(wěn)定的公司，盈利能力也越強(qiáng)。

　　四年沒換過CFO的1657家公司，今年上半年凈利潤中位數(shù)達(dá)到8136萬元。

　　四年里換過一次或多次CFO 的1614家公司，今年上半年凈利潤中位數(shù)為5114萬元。

　　每年更換CFO的30家公司，今年上半年凈利潤僅1873萬元，超1/4是處于退市風(fēng)險(xiǎn)警示階段的ST公司。

　　5.公司指標(biāo)

　　5.1投融資戰(zhàn)略指標(biāo)

　　5.1.1 CFO得分與公司市值：呈正相關(guān)

　　CFO客觀得分與公司市值呈現(xiàn)一定正相關(guān)性，尤其對于市值不超5000億元公司。

　　市值不超10億元公司CFO執(zhí)業(yè)評分均值72.86，而市值1000-5000億元公司CFO平均分達(dá)78.83。

　　不過對于市值大于5000億元公司，CFO平均分與1000-5000億元公司CFO基本相當(dāng)。

　　5.1.2 CFO得分與公司股價(jià)走勢：正相關(guān)

　　CFO得分與公司股價(jià)走勢呈現(xiàn)正相關(guān)。

　　2022年上半年股價(jià)上漲公司，CFO平均分均在75.8以上，其中股價(jià)翻番公司CFO平均分77.9為最高。

　　2022年上半年股價(jià)下跌公司，CFO平均分均低于75.5，股價(jià)下滑超30%的公司CFO平均分74.18為最低。

　　5.1.3 CFO得分與并購重組：進(jìn)行過并購重組的CFO得分高

　　并購重組，是上市公司優(yōu)化資源配置、提高市場效率的重要手段。這也使得廣大財(cái)務(wù)人員要跳出傳統(tǒng)視角的局限，思考如何更好地服務(wù)企業(yè)發(fā)展，助力企業(yè)創(chuàng)造新價(jià)值。

　　從本屆上市公司CFO客觀評價(jià)來看，2022年上半年進(jìn)行過并購重組的CFO平均得分為78分，比未進(jìn)行過的CFO平均分高出3分左右。

　　5.1.4 CFO得分與增發(fā)募資規(guī)模：正相關(guān)

　　定增是上市公司融資“補(bǔ)血”的重要工具之一，CFO得分與公司增發(fā)募資能力呈正相關(guān)。

　　2022年上半年共有120余家A股公司增發(fā)募資，這些公司CFO平均得分在77以上，剩余無定增公司CFO平均得分為75.08。

　　不同募資規(guī)模的公司中，上半年募資超百億元公司CFO平均分達(dá)到86.35，較募資少于5億元公司CFO高9分。

　　5.2營運(yùn)管理指標(biāo)

　　5.2.1 CFO得分與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：周轉(zhuǎn)率≤1次，CFO得分較低

　　公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映一定期間內(nèi)公司應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。CFO得分與公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈一定正相關(guān)。

　　2022年上半年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不超過1次的公司，CFO平均得分僅72.72；周轉(zhuǎn)率大于1次，CFO平均分均在75以上。

　　5.2.2 CFO得分與存貨周轉(zhuǎn)率：周轉(zhuǎn)率≤10次，周轉(zhuǎn)越快CFO得分越高

　　存貨周轉(zhuǎn)率反映存貨的周轉(zhuǎn)速度、存貨的流動(dòng)性、存貨資金占用量是否合理等。

　　2022年上半年存貨周轉(zhuǎn)率≤10次，周轉(zhuǎn)越快CFO得分越高。周轉(zhuǎn)率在7-10次公司CFO平均分比周轉(zhuǎn)率≤1次公司CFO高3分。

　　5.2.3 CFO得分與ROE：呈正相關(guān)

　　ROE（即凈資產(chǎn)收益率）反映股東權(quán)益收益水平。CFO客觀評價(jià)得分與公司ROE呈正相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年ROE為負(fù)的公司，CFO平均得分為73.06；ROE超過20%的公司，CFO平均得分達(dá)到79.97。

　　5.2.4 CFO得分與經(jīng)營性凈現(xiàn)金流：現(xiàn)金流為負(fù)，CFO得分較低

　　經(jīng)營性凈現(xiàn)金流代表企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，現(xiàn)金流為正說明企業(yè)自身的造血功能比較強(qiáng)，可以形成自身的現(xiàn)金循環(huán)與周轉(zhuǎn)。為負(fù)說明企業(yè)銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金不足以支撐自身的運(yùn)營成本，造血功能比較差。

　　從本屆上市公司CFO客觀評價(jià)來看，2022年上半年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為負(fù)公司CFO執(zhí)業(yè)評價(jià)平均分較低，為73.41。

　　剩余現(xiàn)金流為正公司中，現(xiàn)金流/營收比例在0-50%、50%-100%、>100%的三類公司，CFO平均分均在76以上。

　　6.附錄

　　第四屆A股上市公司優(yōu)秀CFO Top100評選活動(dòng)采取“客觀評價(jià)”和“主觀得分”（投票）相結(jié)合的方式進(jìn)行。

　　客觀評價(jià)得分，是根據(jù)所采集的上市公司公開信息和數(shù)據(jù)，從專業(yè)角度、CFO綜合素質(zhì)、CFO所在公司財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量和財(cái)務(wù)表現(xiàn)等多個(gè)維度，對CFO進(jìn)行評價(jià)?？陀^評價(jià)得分在本次評選中占40%權(quán)重。

　　主觀得分，將邀請上市公司高管、注冊會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評估師等專業(yè)人士進(jìn)行網(wǎng)上投票，對優(yōu)秀CFO進(jìn)行海選。主觀得分在本次評選中占60%權(quán)重。第四屆A股上市公司優(yōu)秀CFO評選投票通道將于9月20日9:00時(shí)開啟。

　　最后，將客觀評價(jià)得分與主觀得分進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算出CFO最終得分。按照綜合得分高低和行業(yè)劃分，評選出A股上市公司優(yōu)秀CFO Top100和28個(gè)行業(yè)優(yōu)秀CFO，并頒發(fā)榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)。

　　7.聲明

　　1）A股上市公司高管綜合評價(jià)，是選定指定時(shí)間段內(nèi)各項(xiàng)指標(biāo)，對企業(yè)高管進(jìn)行的評價(jià)，不代表該高管所在企業(yè)的發(fā)展情況、市值估值、股價(jià)走向等。

　　2）客觀評價(jià)是依據(jù)所采集的數(shù)據(jù)進(jìn)行量化計(jì)算得出的結(jié)果，不涉及任何商業(yè)行為。

　　3）對于指定時(shí)間段內(nèi)高管客觀評價(jià)得分有異議的企業(yè)及高管本人，在2022年9月29日之前，可通過發(fā)送郵件至service@wabei.cn進(jìn)行申訴。