今日市場(chǎng)高開震蕩回落，午后醫(yī)藥股展開反彈修復(fù)，中藥方向漲幅居前。截至收盤，中藥板塊上漲2.68%，方盛制藥（603998）(603998.SH)、康緣藥業(yè)（600557）(600557.SH)、以嶺藥業(yè)（002603）(002603.SZ)漲停，【維康藥業(yè)(300878)、股吧】（300878）(300878.SZ)漲超9%。

　　從博弈角度看，老妖股九安醫(yī)療（002432）午后再度漲停封板，在分時(shí)走勢(shì)來看，正是由于九安醫(yī)療以及以嶺藥業(yè)的拉升，加速了資金午后回流新冠防治概念。從成交金額來看，以嶺藥業(yè)以近80億的成交額雄踞第一，而九安醫(yī)療也以超50億的成交額緊隨其后。

　　上述兩大龍頭對(duì)于醫(yī)藥方向整體而言或具有錨定風(fēng)向標(biāo)意義。當(dāng)其在后續(xù)再度走出較強(qiáng)的溢價(jià)時(shí)，勢(shì)必會(huì)吸引更多的資金對(duì)其進(jìn)行模仿，屆時(shí)更多的前期人氣高標(biāo)或有望迎來反核炒作。

　　據(jù)制藥網(wǎng)消息，進(jìn)入冬季后，季節(jié)性流感高發(fā)疊加新冠疫情流行風(fēng)險(xiǎn)，中藥迎來銷售旺季，了解到，近期包括連翹、銀花、板藍(lán)根、蒲公英、柴胡等藥材都有走旺。而在此階段，也是中藥加工的旺季，包括甘肅、黑龍江等地不少中藥飲片加工車間內(nèi)正呈現(xiàn)出一片繁忙的景象。

　　藥通網(wǎng)認(rèn)為，近來中藥材市場(chǎng)一直保持漲多降少的趨勢(shì)，時(shí)下進(jìn)入年末，各用藥廠家儲(chǔ)備貨量將逐漸增加，短期內(nèi)行情仍將保持向好。隨著其它行業(yè)不景氣，流入藥材市場(chǎng)的資金增加也導(dǎo)致今年行情波動(dòng)幅度較大。同時(shí)受“拉尼娜”天氣影響今年氣溫異常，預(yù)計(jì)未來將對(duì)部分品種產(chǎn)生一定影響，后市行情仍值得關(guān)注。

　　分析人士表示，除了新冠后續(xù)治療成市場(chǎng)熱點(diǎn)，中藥配方顆粒和中藥創(chuàng)新藥頻頻獲得國家支持政策，紅利也將逐漸釋放。

　　中藥配方顆粒方面，試點(diǎn)工作結(jié)束后，行業(yè)進(jìn)入過渡，銷售受限于國標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量不足，2021年4月至10月出臺(tái)國標(biāo)三批共200個(gè)，公示國標(biāo)兩批共69個(gè)。

　　在中藥配方顆粒企業(yè)和國家藥典共同研發(fā)、修訂的努力下，國標(biāo)數(shù)量有望有序增加，逐步覆蓋常用品種，帶動(dòng)銷售正?；?。

　　行業(yè)拐點(diǎn)出現(xiàn)后，有望受益于渠道擴(kuò)容、醫(yī)保支付明確、滲透率提升帶來行業(yè)增長(zhǎng)，龍頭企業(yè)有望受益。同時(shí)，隨著標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)逐步完善，行業(yè)也可能將面臨集采帶來的重塑，擠出水分、提高產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量。

　　目前，中藥飲片的市場(chǎng)規(guī)模大概是3000億左右，而配方顆粒的市場(chǎng)規(guī)模大概不到300億，空間廣闊，并且相關(guān)政策的出臺(tái)也支持快速的上升替代。預(yù)計(jì)從四季度到明年的一到兩年內(nèi)行業(yè)增速有望提升。

　　中藥創(chuàng)新藥方面，當(dāng)前呈現(xiàn)以臨床價(jià)值為導(dǎo)向，新藥審批速度加快。

　　中藥新藥進(jìn)入醫(yī)保目錄的節(jié)奏較快，2017年至今獲批的21款中藥新藥已有9款進(jìn)入醫(yī)保(除2017年獲批的丹龍口服外，均為談判藥品)，2021年上半年獲批的新藥中已有2款進(jìn)入2021年醫(yī)保目錄。

　　根據(jù)2022年醫(yī)保目錄調(diào)整，通過初步形式審查的申報(bào)藥品名單中目錄外中成藥共15款，其中有9款是2021年獲批的新藥，包括以嶺藥業(yè)的解郁除煩膠囊和益腎養(yǎng)心安神片、天士力（600535）的坤心寧顆粒、【健民集團(tuán)(600976)、股吧】（600976）的七蕊胃舒膠囊、康緣藥業(yè)的銀翹清熱片等，新藥納入醫(yī)保有望加快進(jìn)院與臨床應(yīng)用的節(jié)奏。

　　此外，在中藥新藥獲批上，2022年年初至今有3個(gè)新品種獲批，另有10個(gè)在審品種，且包括2款經(jīng)典名方。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，隨著多因素催化中藥板塊，各細(xì)分方向均呈現(xiàn)業(yè)績(jī)韌性或邊際變化，建議關(guān)注板塊頭部企業(yè)內(nèi)生外延雙驅(qū)動(dòng)，以及標(biāo)的估值性價(jià)比：

　　1)具有品牌、渠道價(jià)值日益體現(xiàn)，內(nèi)生增長(zhǎng)表現(xiàn)穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)管理具活力的中藥OTC龍頭，如華潤(rùn)三九（000999）、太極集團(tuán)（600129）等;

　　2)品牌價(jià)值深化、具有潛在提價(jià)催化的中藥消費(fèi)品龍頭，如同仁堂（600085）、云南白藥（000538）等;

　　3)享受政策支持，具有醫(yī)保談判和新藥獲批催化的中藥創(chuàng)新藥龍頭，如以嶺藥業(yè)、康緣藥業(yè)等；

　　4)中藥配方顆粒行業(yè)拐點(diǎn)和龍頭公司的恢復(fù)性增長(zhǎng)，如中國中藥、華潤(rùn)三九等；

　　5)具有外延催化的低估值標(biāo)的，如【濟(jì)川藥業(yè)(600566)、股吧】（600566）等。